イングランド銀行は、インフレがピークに達する兆候を示しているため、XNUMXポイントのハイキングを見ました

ロンドン — イングランド銀行 減速する経済、非常に高いインフレ、非常にタイトな労働市場を乗り切るという、うらやましい仕事に直面しています。

市場は、木曜日の 50 ベーシス ポイントの利上げを広く織り込んでおり、主要な銀行金利を 3.5% に引き上げています。

41 月に XNUMX 年ぶりの高値を記録した後、 英国の消費者物価指数は10.7月にXNUMX%まで減速、新しい数値が水曜日に明らかになりました。 この減速は、米国やドイツなど他の主要経済国でインフレ率がピークに達した可能性を示す兆候を反映していますが、インフレ率は依然として不快なほど高く、中央銀行の目標である 2% をはるかに上回っています。

金融政策委員会 (MPC) は、いくつかの独特な国内圧力と世界的な逆風に悩まされている弱体化する経済に敏感でありながら、インフレを目標に引き戻すという任務に直面しています。

これは、今週初めの最新の英国労働市場データで裏付けられており、失業率と賃金の伸びの両方が上昇している一方で、経済活動の停止と長期の病気の発生率も歴史的に高いままです。

　 英国も広範な争議行為に直面している 労働者がインフレに合わせて賃上げを要求する祝祭期間中。

金曜日のメモで、バークレイズのエコノミストは、MPC の間でさらに 50 ベーシス ポイントの利上げ、銀行の量的引き締め努力の継続、およびフォワード ガイダンスの微調整に賛成する投票が分かれると予測しました。

英国の貸し手は、50 月と 25 月の会議でそれぞれ 4.25 ベーシス ポイントと XNUMX ベーシス ポイントの XNUMX 回の追加利上げを予測しており、この引き締めサイクルの終わりのターミナル銀行金利は XNUMX% になります。

銀行は 80 月に英国国債の販売を開始し、99 億ポンドの資産の積極的な売却と再投資の停止を通じて、12 か月間でバランスシートを 40 億ポンド (XNUMX 億ドル) 削減することを望んでいます。満期証券。

バークレイズは、これらの量的引き締め目標は変わらないと予想していますが、MPC がフォワード ガイダンスを微調整する可能性があることを示唆しています。 前回の会議で、銀行はベンチマーク金利のピークに対する市場の価格設定に直接異議を唱えるという異例の措置を講じました。

バークレイズのチーフ ヨーロピアン エコノミスト、シルビア アルダーニャ氏は、MPC が XNUMX 月より前に価格設定されたピークは非現実的であることを再度強調し、その後大幅に下落した現在の価格設定への言及を削除すると考えています。

インフレはピークに達しているが、やるべきことはまだある

ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメントのマクロストラテジスト、ガープリート・ギル氏は、最近のGDPとインフレ率はややポジティブな驚きをもたらしているが、広範なインフレ圧力は、銀行がすぐにブレーキを解除する可能性が低いことを意味すると述べた.

「サービス・インフレの主要な決定要因である賃金の伸びは約6%で、これは銀行の2%のインフレ目標と一致すると推定される水準のXNUMX倍です」と彼女は指摘した。

「人口の高齢化、純移民の減少、早期退職の増加、パンデミック後の長期にわたる病気の増加に起因する構造的な供給の問題は、賃金の伸びが停滞する可能性があることを示唆しています。」

GSAM はまた、物価圧力が 2023 年半ばから 2023 年初頭にかけて特に緩和されるという銀行自身の評価に沿って、インフレのモメンタムが沈静化し始めるまで、2024 年初頭にさらなる利上げを見込んでいます。

Ｓ＆Ｐグローバル・マーケット・インテリジェンスは、水曜日のＣＰＩプリントが、インフレが数ヶ月の乱高下の後にピークに達したことを示し、インフレがいつ後退し始めるか、そしてその速さに焦点を移したと述べた。

Ｓ＆Ｐグローバル・マーケット・インテリジェンスの主席エコノミスト、ラジ・バディアーニ氏は「インフレ率は２０２３年前半まで上昇し続け、これは消費者信頼感と実質所得に持続的な打撃を与えると予想している」と述べた。

「さらに、公共部門の労働者は一生に一度の生活水準の低下を経験しており、実質賃金への圧力は絶え間なく続いています。」

S&Pグローバル・マーケット・インテリジェンスは、「エネルギーと食料価格の正常化から生じるベース効果」により、12か月のインフレ率が2年半ばまでにイングランド銀行の目標である2024%を下回る可能性が高いと予測しています。

バディアーニ氏のチームはまた、英国が「2023 年前半の消費者主導の景気後退から抜け出すのに苦労している」ため、需要の減少が国内の価格圧力を緩和するのに役立つと考えています。

しかし、彼らは、MPC が 4 年初頭に最終金利を 2023% のピークまで引き上げると信じています。その後、2023 年後半からインフレ率が「自由落下」すると予想されるため、政策立案者は 2024 年初頭から利下げを開始し、最終的には銀行金利を元に戻すことができます。同年2.5月までにXNUMX％に。