ゴールドマン・サックス、イングランド銀行の利下げは遅くなる可能性が高いが、規模はさらに拡大するとの見方

ゴールドマン・サックスの新たな予測によると、イングランド銀行は今年下半期に予想よりも大幅に金利を引き下げる前に、金利を長期間にわたって高水準に維持する可能性が高い。

ウォール街銀行は火曜日に発表したリサーチノートの中で、いくつかの主要なインフレ指標が「堅調な方向にある」として、利下げ予想を5月から6月まで1カ月延期した。

ただ、インフレが鈍化の兆しを示していることから、中銀は従来の予想よりも早く利下げに踏み切る可能性が高いとの見方を示した。

ゴールドマンは今年、金利を現行の５．２５％から４％に引き下げ、２５ベーシスポイント（ｂｐ）の５回連続の利下げを見込んでいる。その後、中銀は25年5.25月に最終金利4％で決済されると見込んでいる。

これと比較すると、2024年XNUMX月までにXNUMX回の利下げが行われるというより緩やかな市場予想と比較される。

同ノートは「われわれは、中銀が最終的に市場の予想より大幅に早く政策を緩和すると引き続き考えている」と述べた。

イングランド銀行のアンドリュー・ベイリー総裁は火曜日、今年の利下げに対する投資家の賭けは「不合理ではない」と述べたが、時期については明らかにしなかった。

ベイリー氏は財務特別委員会で英国議員らに対し、「市場は本質的に、今年中に金利を引き下げるという曲線を具体化している」と語った。

同氏は「（利下げが）いつ、どの程度行われるかについては予測していない」と述べた。 「しかし、この予測のプロファイルから、市場が考えるのが不合理ではないことがわかると思います。」

中銀のチーフエコノミスト、ヒュー・ピル氏も先週、最初の利下げはまだ「数」か月先だと述べた。

ゴールドマンのアナリストらは、英国の労働市場の持続的な強さと賃金上昇の継続が遅れの原因だと分析している。しかし、インフレ率の低下は「冷え込みが進行している」ことを示唆しており、こうした圧力は今年下半期には弱まる可能性が高いと指摘した。

英国の4月のインフレ率は前年同月比0.6％で安定したが、サービス産業における価格圧力は依然として高かった。一方、総合消費者物価指数の前月比は、XNUMX月に予想外の上昇を記録した後、-XNUMX%に低下した。

ゴールドマンは、賃金の伸びとサービスインフレ率が高止まりすれば、BOEが利下げを25月以降も延期する可能性は50％あると述べた。しかし、経済が「適切な」景気後退に陥った場合、中銀がさらに積極的にXNUMXベーシスポイント利下げする可能性も等しいと述べた。

英国経済は昨年最終四半期に技術的不況に陥り、国内総生産（ＧＤＰ）は０．３％縮小したことが木曜の速報値で示された。

しかしベイリー氏は火曜日、経済はすでに上向きの兆しを見せていると述べた。

同氏は、「景気後退に関するこの点が再び大きく強調されたが、特に労働市場、実際に家計収入にも強い物語があるという事実にはそれほど重点が置かれていなかった」と述べた。

それでも同氏は、中銀が利下げを開始する前にインフレ率が目標の2％に低下するのを確認する必要はないと指摘した。

ベイリー氏の講演中に英国国債利回りは低下し、投資家の利下げ期待の高まりを示唆した。