銀行決算シーズンが来週から始まります: 息をすることを忘れないでください!

米国最大のグローバル システム上重要な銀行 (GSIB) の 14 つが、XNUMX 月 XNUMX 日金曜日に収益を報告しています。^th: シティグループC
、JPMorgan ChaseJPM
、モーガン・スタンレーMS
、ウェルズ・ファーゴWFC
. 投資家、エコノミスト、幅広いアナリストやコンサルタントが、これらの銀行の収益を分析し、銀行の財務健全性だけでなく、アメリカ経済の方向性も探っています。 これら XNUMX つの銀行は約 視聴者の３８%が すべての GSIB 資産のうち、現在約 $ 10.7兆. 今週金曜日に報告された XNUMX つの銀行はすべて A かそれ以上の格付けで、信用度が高いことを意味します。 他の XNUMX つの米国 GSIB、バンク オブ アメリカBAC
、バンク オブ ニューヨーク、ゴールドマン サックス、ステート ストリートSTT
17 月 XNUMX 日の週に収益を報告する^th.

銀行の収益を分析する場合、銀行は XNUMX つの方法で利益を上げていることを覚えておくことが重要です。純利ざや、取引、投資銀行や資産管理などのサービスからの手数料です。 これら XNUMX つのカテゴリの中で最も変動が大きいのはトレーディング収益です。これは、カントリー リスク、マクロ経済学、財政政策、地政学的リスク、自然災害の影響を大きく受け、金利、外国為替レート、商品価格、証券価格に大きな影響を与える可能性があるためです。

現在、金利の上昇環境は、一部の銀行が純利ざやを増やすのに役立つ可能性があります。銀行は現在、承認している新しいローンやクレジット商品に対してより多くの手数料を請求しているためです。 銀行の純金利マージンの中央値は、2022 年の同時期と比較して、2021 年の第 XNUMX 四半期に上昇しました。銀行は恩恵を受ける可能性があります。 消費者借入の大幅な増加から、私が最近書いたように、これは記録的な高さです。

しかし、金利が上昇すると、特にクレジットカードなどのクレジット商品が変動金利商品である場合、借り手が未払いのクレジットを返済するのが難しくなるという懸念があります。 今後 2022 週間以内に銀行の収益が明らかになったら、不良債権 (NPL) とも呼ばれる悪化し始めているローンの割合を確認する必要があります。 これらは、借り手が 180 日以上支払っているローンです。 不良債権の水準が上昇している場合は、銀行が貸倒引当金 (引当金とも呼ばれます) を増やしているかどうかも確認する必要があります。 貸倒引当金の増加は、借り手が債務不履行に陥った場合に備えて銀行が準備していることを意味します。 貸倒引当金は、損益計算書の非現金控除です。 したがって、銀行が慎重である場合、ことわざの「雨の日」に備えて貸倒引当金が増加する可能性が高く、特に純利ざやに依存している銀行では、純利益が減少する可能性があります。取引や手数料よりも。 XNUMX 年第 XNUMX 四半期末の時点で、償却額は安定しています。 銀行は通常、借り手の支払いが XNUMX 日以上遅れると、ローンを償却します。

銀行が実際に打撃を受ける可能性があるのは、取引と手数料の分野、特に投資銀行と資産管理です。 連邦準備制度理事会がインフレを制御できるかどうか、およびロシアのウクライナ侵攻がいつ終わるかについての不確実性が主な原因である資産価格の変動は、銀行のトレーディング収益と資産管理手数料を押し下げる可能性があります。 合併や買収の減少も、投資銀行手数料の重荷になるだろう。 モルガン・スタンレーやゴールドマン・サックスなどの銀行は、収益が圧倒的にトレーディング収益に依存しており、投資銀行や資産運用手数料が打撃を受ける可能性が高い。 彼らは、JP モルガン・チェースやシティグループほど多様化されていません。これらの銀行は、かなりの貸付金を抱えており、トレーディングや手数料を生み出すビジネスも持っています。

Whalen Global Advisors の会長である RC Whalen は、「ローン利回りがゆっくりと上昇するにつれて、小規模な銀行の収益はかなり強力になると予想していますが、家の取引面は弱くなり、モルガン・スタンレー、シティグループ、ゴールドマン・サックス、JP モルガン・チェースに打撃を与える可能性があります。 」 Whalen はまた、「3 年第 2022 四半期に注目すべき企業の 3 つは、バランスシートを劇的に縮小しようとしている Wells Fargo & Co (WFC) でしょう。 2022 年第 2 四半期の収益の改善は、この長い業績不振の名前の触媒になる可能性があります。 2022 年第 80 四半期の決算前の設定で指摘したように、XNUMX% の範囲にある WFC の運用効率のわずかな改善は、株式にとって非常に意味のあるものになる可能性があります。」

今後 2020 週間で、銀行の収益に関するネガティブなニュースが市場参加者の間で大きな不安を引き起こす可能性がありますが、経済サイクルのどこにいるのかを思い出し、一息つくことを忘れないでください。 はい、米国の GDP は XNUMX 四半期連続でわずかに減少しています。 それでも、労働市場は年初ほどタイトではありませんが、引き続きタイトです。 多くの銀行がさらされているレバレッジド企業のデフォルト率は上昇していますが、デフォルト率は依然としてXNUMX年の水準を大幅に下回っており、金融危機時は言うまでもありません。

重要なのは、バーゼル III とドッド・フランク法および銀行監督の強化により、米国の GSIB は十分な資本を備えており、現在、信用や市場に重大なストレスがあったとしても、少なくとも 4.5 か月間は流動性があると予測されていることです。 今週の金曜日に報告された 100 つの銀行は、予想外の損失に耐えるために必要な高品質の資本の XNUMX 倍以上です。 バーゼル III 普通株式 Tier I (CET I) の最低要件は XNUMX% です。 また、銀行は要求される XNUMX% の流動性カバレッジ比率 (LCR) を上回っています。 LCR は、銀行が重大なストレスの期間でもすべての義務を履行できるかどうかを測定します。

この著者による最近の記事:

米国の消費者借入は過去最高に達した

レバレッジド ローンのデフォルト ボリュームは今年 XNUMX 倍に増加

ハイイールド債とレバレッジド ローンのデフォルト確率が上昇