すべての主要な投資銀行とマネーセンター銀行が第 XNUMX 四半期の収益を報告したので、結果をまとめて、クラブの保有株であるウェルズ ファーゴ (WFC) とモルガン スタンレー (MS) が競合他社にどのように対抗できるかを比較しました。 インベストメント・バンキング モルガン・スタンレーは、ゴールドマン・サックス (GS) ではなく、インベストメント・バンクの中で確かに位置付けられてきました。 どちらも先週、XNUMX月に報告されました. 17. 極端な対照の主な要因は、主に非金利収入にあります。 前者は、経営陣の努力を実際に活用して、資産および資産管理に深く移行することができましたが、後者は、消費者向けの製品の構築に苦労しました. Goldman Sachs は、収益と収益の両方で期待を裏切りました。 ダウの株価は、EPS と売上高で 6% 近く上昇したモルガン・スタンレーと比較して、報告された日に 6% 以上下落しました。 平均有形普通株主資本利益率 (ROTCE) をミスとしてマークしている間、モルガン・スタンレーの ROTCE は 13.1% であり、XNUMX 回限りの統合関連費用は除外されています。 ゴールドマン・サックスから見たものよりもはるかに期待に沿ったものでした. これは、モルガン・スタンレーの株式が、ゴールドマン・サックスの 13 倍のマルチプルに対して、9.8 倍の将来の収益予測のプレミアムを保証する理由を示していると考えています。 多様化された手数料ベースの収益に重点を置いていることも、モルガン・スタンレーの株式が歴史的に評価されてきた場所と比較して、その割増を正当化するのに役立ちます。 その 10.7 年間の平均は XNUMX 倍です。 結論 XNUMX月の収益分析で指摘したように. 17, モルガン・スタンレーは、より弾力性のある手数料ベースの収益源と強力な資本基盤により、すべてのシリンダーで発砲し、強力な株主利益を生み出し続ける立場にあります. 一方、ゴールドマン・サックスはペナルティーボックスに入るに値する。 ゴールドマンは、これまでのところ年率 XNUMX% 未満しか上昇していません。 モルガン・スタンレーの株価は 13 年に 2023% 上昇しました。 MS GS YTD マウンテン モルガン・スタンレー (MS) YTD 株式パフォーマンス vs. ゴールドマン サックス (GS) マネーセンター銀行の第 4 四半期では、JP モルガン チェース (JPM) が最もクリーンな結果を出しました。 XNUMX位はウェルズ・ファーゴとバンク・オブ・アメリカ（BAC）の互角。 前者の純利ざや (NIM) は非常に印象的でしたが、後者は ROTCE で素晴らしい結果を出しました。 私たちはまた、BofA に行ったと感じている強力な非金利収入を見たいと思っています。 これらの数字に基づいてどちらの銘柄を好むかという点では、バンク オブ アメリカよりもウェルズ ファーゴに固執する必要があります。 ウェルズ・ファーゴの効率性比率は非常に恐ろしく、銀行の ROTCE は BofA とは比較になりませんが、NIM が気に入りました。これは、前年同期の純金利収入 (NII) の急上昇を後押しした項目です。 経営陣が従来の問題に対処し、規制機関によって設定された目標を達成し、資産上限の撤廃に向けて取り組んでいるため、Wells Fargo の効率比と ROTCE の両方に改善の余地がたくさんあることは注目に値します。 しかし、そこにはチャンスがあります。誰かが悪い結果を見て、これ以上悪くはならないという姿勢を示すのは我慢できないので、軽く言うことではありません。 ウェルズ・ファーゴの場合、ビジネスに真の改善が見られ、他の企業には見られない顕著な触媒が見られます。 JPモルガンは明らかに第4四半期で最高でした。そのため、有形簿価（TBV）と2023年の収益予測の両方でグループにプレミアムで取引されています. バンク オブ アメリカが XNUMX 位で、ウェルズ ファーゴはどちらよりも安いです。 シティグループは TBV を下回って取引されており、これは絶好の機会と見なされる可能性がありますが、この名前は近年一貫して割安で取引されています。グループ。 私たちはそれを危険信号と見なしています。 Wells Fargo の ROTCE は特筆すべきものではありませんが、資産の上限と膨れ上がった経費構造によって抑えられており、経営陣は積極的に削減に取り組んでいます。 第 15 四半期の電話会議で、経営陣は、資産上限の撤廃とアドレス費用の削減に向けて取り組んでいるため、XNUMX% の ROTCE を達成できるという自信を繰り返しました。 先週のXNUMX月の収益分析で指摘したように. 13. 訴訟、規制、および顧客の是正問題に関連する 3.3 億ドルの営業損失、1 億ドルの株式証券の減損、353 億 510 万ドルの退職費用、および 16 億 XNUMX 万ドルの個別の税制優遇措置を調整するとしたら、ROTCE はより近くなるでしょう。 XNUMX%に。 NII は、金利、資金調達残高、構成、価格設定により、経営陣の長期的な予想を上回ったため、これは長期的な目標を少し上回っています。 ウェルズ・ファーゴのROTCEが上昇するにつれて、株価の倍率がバンク・オブ・アメリカとより一致するレベルまで拡大すると予想されます。 ウェルズ・ファーゴの株価収益率は 9.1 倍、BofA は 9.6 倍で取引されています。 WFC BAC YTD マウンテン ウェルズ・ファーゴ (WFC) YTD パフォーマンス vs. バンク・オブ・アメリカ (BAC) 要点 再度、評価を考慮に入れると、マイルストーンが達成され、資産上限が解除されることが期待されるため、ウェルズ・ファーゴが明確な分野の触媒を持っているという事実とともに、WFC がその場所であると考えています。その XNUMX つの大規模なマネー センターのライバルに関する限り。 (Jim Cramer の Charitable Trust は長い WFC と MS です。 株式の完全なリストについては、こちらを参照してください。) Jim Cramer の CNBC Investing Club の購読者は、Jim が取引を行う前に取引アラートを受け取ります。 ジムは、トレードアラートを送信してから45分待ってから、公益信託のポートフォリオの株式を売買します。 ジムが CNBC TV で株について話した場合、彼は取引アラートを発行してから 72 時間待ってから取引を実行します。 上記の投資クラブ情報は、免責事項とともに、当社の利用規約およびプライバシー ポリシーの対象となります。 投資クラブに関連して提供された情報をお客様が受け取ったために、受託者責任または義務が存在することはなく、作成されることもありません。
14 年 20 月 2022 日、ニューヨーク市の XNUMX 番街にあるウェルズ ファーゴ銀行の前を歩く人々。
マイケルM.サンティアゴ| ゲッティイメージズ
すべての主要な投資銀行とマネーセンター銀行が第 XNUMX 四半期の収益を報告したので、結果をまとめて、クラブの保有状況を比較しました。 ウェルズ·ファーゴ （WFC）と モルガン·スタンレー (MS)、ライバルに立ち向かおう。
ソース: https://www.cnbc.com/2023/01/26/bank-earnings-are-in-wells-fargo-morgan-stanley-still-our-favorites.html