ベイト・アンド・スイッチ・パウエルがXNUMX分のマーケット・パーティーに明かりを灯す

(ブルームバーグ) — ジェローム・パウエルの連邦準備制度理事会は水曜日、何ヶ月もやっていないことをした。 投資家は祝うために30分間すべてを持っていました.

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叱責する親のように、連邦準備制度理事会の議長は、金利政策の遅れた効果を監視することについての彼のコメントが引き起こしたかもしれない、芽生えた幸福感にすぐにキボッシュを置きました. 金利は依然として上昇しており、おそらく人々が考えていた以上に上昇していると彼は繰り返した。

その結果、株と債券の強気派にとっては、おとり商法がつらいものとなりました。 FRB の決定が発表されてから 1 分間で 500% 急上昇した後、S&P XNUMX 指数は下落しました。パウエル議長が、中央銀行の歴史的に積極的な引き締めサイクルについて考えるのは「非常に時期尚早」であると述べたとき、一時停止しました。

ブルームバーグのデータによると、S&P は 2.5 年 2021 月以来の最悪の FRB 日のパフォーマンスで 2008% 下落しました。

6 年物国債の利回りは、FRB の政策の予想される方向性に最も敏感な期間であり、声明の発表後、当初は下落しましたが、投資家がより高いターミナル レートを織り込んだため、コースが急激に反転し、XNUMX ベーシス ポイント近く上昇しました。

S&P 500 の下落の速度は、8 月中旬以降で最悪の XNUMX 日下落でもあり、パウエル議長の金利に対する妥協のなさと、より率直な政策の方向転換が迫っているという賭けの解消の両方を反映しています。 株価指数は、水曜日の会合の数週間前に XNUMX% 上昇しており、FRB が投資家により永続的な猶予を与えてくれるという期待が打ち砕かれたもう XNUMX つの例です。

Gスクエアド・プライベート・ウェルスの創業パートナー兼最高投資責任者であるビクトリア・グリーン氏は、「記者会見が始まる30分前に、パウエルから鳩に冷水を与えられた」と語った。 「大規模なリリースの更新と、記者会見のトーンと応答の間のメッセージの大きな断絶です。 堅実なメッセージに対して市場に混乱が生じています。」

ストーリーは続く

市場は、パウエルが発したすべての言葉に鍵をかけました。 最初の急騰の後、議長が最終的な金利水準は予想よりも高くなると述べたとき、株式は反転しました。 XNUMX月の会合の直後に利上げのペースを緩める可能性があるとの彼の発言により、彼らは再び上昇した. しかし、中央銀行の利上げサイクルを一時停止することを考えるのは時期尚早だと彼が言ったとき、本格的な内破が続いた.

ボラティリティを高めながら、政策立案者は XNUMX つの目標に成功しました。それは、過度の市場の歓喜を刺激することなく、FRB がより控えめになる可能性をテーブルに置くことです。 本格的な祝賀会が勃発するのを防ぐことは、彼が制限しようとしている経済状況を緩和する上で株の上昇が果たす役割を考えると、パウエルにとって大きな問題です.

「株式市場は、金融状況がどこにあるかを示す一連の変数の一部であるため、FRBが株式市場を大幅に回復させるためにやろうとしていることと矛盾するでしょう」アメリカ・コーポレーションはブルームバーグTVで語った。 「それは必ずしもFRBが達成しようとしているものではありません。」

強気派にとっての最後の打撃は、FRB の利上げキャンペーンの最終的な上限が予想よりも高くなる可能性があることをパウエルが認めたことのようです。 トレーダーはすぐに反応しました。いわゆるターミナルレートの価格は、声明の余波で5％を下回りましたが、パウエルが話している間に5.1％に上昇しました.

Bianco Research LLC によると、FRB の利上げの最終局面は、利上げの規模よりもリスク資産にとって重要です。

「目的地はどこですか？」 Bianco Research LLC の社長、Jim Bianco 氏はインタビューで次のように述べています。 「リスク市場は必死に停止することを望んでおり、彼らが基本的に言ったことは、停止するつもりはないということです。」

–Lu Wang の協力を得て。

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