アナリストによると、AT&T の株価は、顧客と配当に対する懸念が高まる中、「魅力的ではない」

モルガン·スタンレー アナリストのサイモン・フラナリーが格下げ AT＆T Inc （NYSE： T）から 20ドルの目標価格でオーバーウエイトからイコールウエイトへ.

再格付けは、2022 年の持続的なアウトパフォームに続き、主に Verizon Communications Inc (NYSE: VZ).

現在、株価は一部のバリュエーションで割安なままであり、不安定な市場環境でも持ちこたえられる可能性があります。 しかし、このアナリストは、2023 年も多額の投資が行われる年になると予想していますが、ワイヤレス業界が成熟するにつれて、強力な KPI のモメンタムを維持することはより困難になる可能性があります。

AT&T の KPI トレンド、最近の価格設定アクション、および生産性の向上が、財務実績を支えてきました。 しかし、顧客の支払い条件の延長とワイヤレス アクティビティの増加によるコストが、フリー キャッシュ フローを圧迫しました。

AT&T は、5G と光ファイバーの拡大による成長の促進に注力していますが、従来の収益源への重大な影響はまだ残っています。

フラナリーの FCF 予測は、インフレによるコスト圧力により AT&T の当初のガイダンスを下回りましたが、AT&T の設備投資は引き続き上昇し、レバレッジ目標の達成が遅れ、自社株買いの再開が延期されます。

AT&T は、現在の傾向がパンデミック前のレベルをわずかに上回っていると指摘しており、今後数四半期で焦点となる領域の XNUMX つは、より困難なマクロ環境における顧客の延滞です。

AT&T は、有線ネットワークをファイバーに積極的にアップグレードし続けています。 ただし、ファイバー オーバー ビルダー、ケーブル、および固定ワイヤレスの競合他社との競争に対して脆弱なままになるには、まだ長い道のりがあります。

2023 年には、企業の IT 支出に対するマクロ的な圧力がさらに高まる可能性があります。 統合は、AT&T にとって、この資産およびその他の資産の潜在的なオプションであり続けます。

AT&T の株価は、PE と PE の相対ベースで引き続き割安に見えますが、5.9% の配当利回りは、最も近いピアである Verizon に対する AT&T の長年の利回りプレミアムを逆転させました。

ストーリーは続く

AT&T の利回りは 230 年国債利回りに対して 10bp 程度のプレミアムであり、過去のトレンドの下限にある。

AT&T は、ワーナーメディアとの取引に関連して年初に配当を減らした後、ここから配当を増やす計画を示していません。

価格アクション： T 株は木曜日の最終チェックで 2.38 で 18.45% 下落した。

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