アシュモアはウクライナ戦争前にロシアへの大規模な露出を構築しました

（ブルームバーグ）—

ブルームバーグから最も読む

アシュモア・グループは、ロシアに対して強気に出るには不適当な時期を選んだ。

新興市場専門の資産運用会社である同社は、ウラジーミル・プーチン大統領が先月ウクライナに侵攻する前に、自社の２大個人向けファンドでロシア資産への巨額のエクスポージャーを積み上げた。 両債券ファンドは過去３週間で１０％以上下落し、年初以来合計で資産が１０億ドル以上減少した。

金融業界の資産管理者たちは戦争の勃発によって盲目となり、いくつかのヘッジファンドで大幅な損失を出し、主要なインデックスファンドで数十億ドルの評価損を発生させた。 しかし、新興市場の専門知識を売り込み、業績の低迷と流出の急増を経験した2021年末からの回復を図っていた企業にとって、この痛手は特に深刻だ。

侵攻の数日前、アシュモア幹部らはパブリックコメントで顧客を安心させ、侵攻は回避可能であり、ロシア資産には上昇余地が残っていると指摘していた。 同氏の考えに詳しい関係者によると、同社の戦略策定に携わる幹部は現在でも、ロシアには短期間で制裁を解除する影響力がまだあるとの見方を持っている。

昨年末の運用資産総額は87億ドルで、アシュモアは新興国市場に特化したファンドマネジャーとしては最大手の部類に入る。 これらの資産の XNUMX 分の XNUMX 以上は、定期的な更新を提供しない分離されたアカウントにあります。 しかし、同社の公的資金の運用成績は、ロシアへの賭けによる打撃と、よりリスクの高い市場からの広範な撤退を示している。

アシュモアの１０大公的資金は過去１２カ月ですべて減少し、１０％減から最大５０％減となった。 ブルームバーグが調査した新興国債券ファンドの最大手５０社の中で、アッシュモア・トータル・リターン・ファンドの年初来の下落率は１２．９％で４９位にランクされている。

ストーリーは続く

ロンドンに本拠を置く同社の広報担当者は、同社の運用資産総額のうちどれくらいが依然としてロシアにさらされているか、あるいはロシアが外国債券をデフォルトした場合に予想される損失の程度については言及しなかった。

アシュモアは近年、市場の活況を新たな高みに押し上げ、60年までの2019年間で運用資産が約2021％増加した。しかし96年下半期には、同社の資産のうち39年間でベンチマークを上回った割合が上昇した。当初のXNUMX％からXNUMX％に低下したのは、中国不動産セクターが急落する中、同社が同不動産への賭けに固執したことが一因だ。

ロシアの損失はアシュモアに限定されない。 世界最大の資産運用会社ブラックロックは、自社ファンドのロシア資産の価値が17億ドル下落した。 アムンディSAとシュローダーズはロシアを投資不可能と呼び、売却不可能な証券を保有することに窮していると述べた。

それでも、アシュモアのトータル・リターン・ファンドは、8.1月の声明によると、基準値を大きく上回るウクライナ証券へのエクスポージャーだけでなく、ロシア・ルーブルへの賭けも含めてXNUMX月に入った。 現地通貨建て債券ファンドもベンチマークに対してルーブルをオーバーウエイトしており、ロシア資産がファンドのXNUMX％を占めていた。

ロシアはXNUMX月末時点で両ファンドのトップ国のエクスポージャーから外れていた。 それが単に価値の下落によって引き起こされたのか、それともファンドが資産もオフロードしたのかは不明である。

いくつかの小規模なアシュモアファンドも、50月末時点でロシアに対して多額のエクスポージャーを保有していた。 これらには、ポートフォリオの9％をルーブルで保有していた2047万ドルの投資適格現地通貨基金や、XNUMX番目に大きな保有をしているXNUMX年XNUMX月償還のロシア連邦債であるソブリン投資適格債券ファンドが含まれる。

アシュモアは経営難に陥った不動産開発会社、中国恒大とその子会社が発行したドル建て債券の最大保有者であり、また、多くのファンドにわたってウクライナ債のポジションをオーバーウエートにしている。

ブルームバーグビジネスウィークから最も読む

©2022 Bloomberg LP