米ドルがつまずく中、日本円は「町で最もホットな話」です。 理由は次のとおりです。

XNUMX月の木曜日の米国のインフレ率は期待通りであり、ドル/円の通貨ペアで「為替市場がメインイベントに戻ることを可能にした - 日銀の政策の潜在的な大転換とおそらく多くの下落」と、オランダの銀行 ING のグローバル マーケット責任者である Chris Turner 氏は金曜日のメモで述べています。

「それは今、町で最もホットな話です」と彼は言いました。

さらに、オプショントレーダーは、来週の日銀政策決定会合を受けて、円が大きく動く可能性に備えている、とターナー氏は述べた。

米ドルは金曜日に1.2％下落し、127.67円で取引されました
USDJPY、
-1.11％.
ドルは 16 月に 150 年以来初めて 1990 円台を突破した後、約 XNUMX% 下落した。

連邦準備制度理事会（FRB）がインフレを抑えるための一連の猛烈な利上げを主導したため、2022 年に高騰したドルは、秋以降後退しています。 ICE米ドル指数
DXY、
-0.06％,
10.8 つの主要なライバルのバスケットに対する通貨の尺度は、20 月に設定された 6 年間の最高値から 2021% 下落しています。 さらに、バノックバーン・グローバル・フォレックスのチーフ市場ストラテジスト、マーク・チャンドラー氏は金曜日のメモで、指数はXNUMX年XNUMX月XNUMX日に底を打って以来、上昇したものの半分を取り戻したと述べた。

以下を参照してください。 米ドルは2020年以来の「デッドクロス」に苦しむ

「来週の会合で日本銀行が緩和的な金融政策からさらに一歩踏み出す可能性があるとの憶測が高まる中、日本円はドルに対して2.8％上昇している」と書いた。

日本銀行 XNUMX月に世界の金融市場を揺るがした イールドカーブ・コントロールとして知られる政策の一環として、10年物国債利回りの長年の上限を事実上緩和した。 この予想外の動きは、超緩和的な金融政策を維持するために最後の主要な世界中央銀行によるより広範な引き締めへの道を示す可能性があると見られていましたが、日銀総裁の黒田東彦氏は、それが引き締め政策の前兆であったことを否定しました。

世界の投資家は、日本銀行が最終的に、世界の主要中央銀行の中で最後に残った低金利のアンカーとしての役割を放棄する可能性に不安を感じていました。

それ以来、日銀は政策を引き締めるというより強い圧力に直面しています。 10月の決定により、XNUMX年物日本国債の利回りが許容される
TMBMKJP-10Y、
視聴者の３８%が
以前の上限である 0.5% から 0.25% まで高く取引できるようになったことで、トレーダーは中央銀行を試してみようと勇気づけられました。

金曜日のアジアの利回りは一時的に 0.545% まで上昇しました。 上昇を止めるために、日銀は 1.8年～1年満期の国債を25兆円購入 ウォール・ストリート・ジャーナルによると、木曜日に4.6兆円の国債を購入した後、これは日銀によるXNUMX日当たりの債券購入額としては過去最大である。

日銀による政策転換の見通しが円高の主な要因であるが、他にも考慮すべき強気の要因があると、スタンダード銀行のG-10戦略責任者であるスティーブン・バロウ氏は金曜日のメモで述べた。

「中国の経済回復はアジアのセンチメントを下支えし、円をさらにサポートするはずだ」と彼は書いた。

バロー氏は、ウクライナでの戦争の行方も要因になるだろうと述べた。 ロシアのウクライナ侵攻を受けてエネルギー価格が急騰し、日本が昨年交易条件に大きな打撃を与えた後、紛争がさらにエスカレートしないことは、円にとって支えになるだろう。 交易条件は、輸入価格に対する国の輸出価格の比率です。

バロー氏は「交易条件への悪影響は通常、通貨安につながるとみている。これは円だけでなく、英国やユーロ圏など他のエネルギー輸入国にも見られた」と述べた。 「最近のエネルギー価格の下落が続き、これらの貿易効果の条件が逆転すれば、円は上昇するはずです。」

円高の可能性は、ユーロのように独自の交易条件の押し上げが見られる可能性のある通貨よりも、おそらくドルに対して最大です。
ユーロ円、
-1.29％
そしてイギリスポンド
英ポンド円、
-0.93％,
ストラテジストは、Standard Bank の 2023 年の円目標は 120 円であると述べた。

ストラテジストは、日銀が XNUMX 月の会合で提供できるものはあまりないかもしれないと警告した。

ソシエテ ジェネラルのグローバル マクロ ストラテジスト、キット ジャックス氏は金曜日のメモで、次のように述べています。 「イールドカーブ管理の変更に関するレビューの詳細は、公開されるかもしれないし、公開されないかもしれない」

とはいえ、為替オプション市場ではドル/円が「依然として注目されている」と、INGのターナー氏は述べた。

「20 週間のインプライド ボラティリティは 40% と非常に高いままであり、次の水曜日の日銀会合のボラティリティは 1.7% にまで高く見積もられており、スポット USD/JPY、またはドル/円で XNUMX% 近くの動きが見られます。」

木曜日のドル/円の 2% 下落は、FX オプション市場が依然としてボラティリティを過小評価している可能性があることを示している、と彼は述べた。

「米ドル/円に対するこの大きな関心は理解できます。 日銀は、ここ数十年で最大の政策変更の危機に瀕している可能性があります。 短期の円金利スワップでさえ動き始めており、30 年以来の最高水準 (2008bp 近く) にある!」とターナー氏は述べています。

トレーダーがドル/円の下落を妨げようとする可能性は低いと彼は述べ、126.50円がドル/円の短期的な明確なターゲットとして残されている.