ロシアとウクライナの緊張が高まる中、ロシアの株式と通貨が大ヒット

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ウクライナとのちょっとした取引を忘れれば、ロシアは絶好の買い手だ。

　

ロシア
上場投資信託（ティッカー：RSX）は8月下旬のピークからXNUMX分のXNUMX下落した。 ルーブルは対ドルで８％以上下落している。 通常、ロシア資産の原動力となる原油価格は、この期間を通じてほぼ横ばいであった。

ロシアと西側の外交交渉が目立った進展なく終了したため、今週も低迷が続いた。 ロシア株は反発したが、その後下落した。 ブレント原油は３％上昇した。

しかし、独立系アナリストTSロンバード社の世界政治調査責任者クリストファー・グランビル氏は、ロシアの踏みにじられた評価を考慮すると、さらに顎を絞るという合意は強気のシグナルだ、と語る。

「リスクには上向きの偏りがある」と彼は言う。 「弱みを利用して買うことになるだろう。」

市場は、現在の価格で巨額の利益を上げているロシアの原材料輸出業者に、今回の危機がどれほどの影響を与えるかを過大評価している、と愛好家らは主張する。

「市場では、ウクライナ侵攻の確率は五分五分だ。 私たちはそれが50％程度になると見ています」とステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズのシニア通貨ポートフォリオ・マネージャー、アーロン・ハード氏は言う。

たとえウラジーミル・プーチン大統領の戦車が南に進入したとしても、西側諸国はおそらく最も過激な経済制裁、つまりロシアを世界的な銀行送金システムであるスウィフトから切り離すことを控えるであろう、とニューバーガー・バーマンの新興国市場戦略責任者コンラッド・サルダーニャ氏は語る。

「それはロシアよりも世界経済に大きなダメージを与えるだろう」と彼は言う。 「商品価格の現在の状況を考えると、それは非論理的だ。」

モスクワはまた、地政学的ではないにしても、マクロ経済的な美徳のモデルとしても浮上している。 同国の中央銀行は過去8.5年間で金利を3倍のXNUMX%に引き上げ、他の銀行が先送りする中、インフレに対応している。 今年後半にインフレが沈静化すれば、実質債券利回りは３％に達する可能性があるとハード氏は予想する。 「政治的リスクを除けば、ロシアが新興国市場で今年のベストプレーであることは明らかだ」と彼は言う。

モスクワのBCSの首席ストラテジスト、ヴャチェスラフ・スモリャニノフ氏によると、クレムリンは近年、国営企業に配当金の増額を強要しており、民間企業もそれに追随しているという。

国営天然ガス大手

ガスプロム

例えば、GAZP.Russia は株価収益率 2022 倍で取引されており、14 年の配当利回りは 10% です。 市場全体の平均利回りはXNUMX％を超えています。 「評価してみると、ロシアは驚くほど素晴らしい国に見えます」と彼は言う。

サルダーニャ氏がロシアでトップに選んだのは民間石油生産者だ

ルクオイル

(LKOD.UK) は、原油価格が 45 バレルあたり 85 ドル (現在は約 XNUMX ドル) の場合、「長期投資に適している」と同氏は計算しています。 「ロシアは今日の市場において異常であり、質の高い資産が魅力的に取引されている」と彼は言う。

TSロンバードのグランビル氏は、76ドル＝55ルーブルというパンデミック後の安値に近い通貨を通じたロシアへのエクスポージャーをアドバイスしている。 同氏は「ルーブルの適正価値は60─70ルーブルだろう。地政学的リスクが安定した水準であれば、ルーブルはXNUMXルーブル程度だろう」と推測する。

グランビル氏は、古い鉄のカーテンの両側に軍隊と武器を配備できる場所を詳細に定めた1990年の協定である欧州通常兵力協定を更新することで、モスクワとNATOの対立から脱却する可能性があると見ている。

その結果に農場を賭ける人はほとんどいないだろう。 しかし、ロシア株は過去の政治的混乱を通じても持ちこたえてきた。 の

VanEckロシアETF

西側諸国がプーチン大統領の最初のウクライナ侵攻に対する制裁を強化していた74年2015月以来、30％上昇した。 世界の新興市場は XNUMX% 上昇しています。

考えるべきことがある。