投資家が再考する中、ストラテジストは「マクロ回復力のある」アプローチを提案

今年の株と債券の同時暴落として 60-40のポートフォリオの見通しを悪化させる、一部のストラテジストは、新しく改善された投資フレームワークにチャンスがあると考えています。

MSCI は、今週、シンガポール政府のソブリン ウェルス ファンドである GIC と連携して 代替案を提案した 長期投資家に長い間好まれてきた主力の株式と債券の組み合わせ、つまりマクロ経済リスクの考慮を統合した資産配分に。

インフレ率が 40 年ぶりの高水準に達し、連邦準備制度理事会が 過去数十年で最も積極的な利上げ経路、有名な株式と債券の60対40のポートフォリオ構成は、そのペースで進んでいます 今年は過去XNUMX年で最悪のリターン、 データショー。

投資家が新しいオプションを検討する中、MSCI と GIC は「マクロ回復力のあるフロンティア」ポートフォリオを提案するレポートを発表しました。 長期的なリスクとリターンの管理を支援するために、民間資産を統合し、公的資産と「同じ足場」に置く一方で、過去XNUMX年間に浸透したようなマクロ経済的ショックの可能性による逆風をよりよく考慮することを目的としています。

何よりもまず、企業の提案によると、この戦略は「短期的で過去を振り返るリスク測定」から、現在の投資環境を変えるマクロ経済の不確実性の高まりを評価できるツールへの移行を伴います。

「供給主導のインフレ、信頼性の低い中央銀行、実質金利の上昇、生産性の伸びの鈍化など、これらのマクロリスクのいくつかは、ここ数十年はささやかなリスクでしたが、今後数年間で市場の軌道を大きく変える可能性があります」と書いています。レポートの著者である MSCI の Peter Shepard 氏と GIC の Grace Qiu Tiantian 氏と Ding Li 氏。

その見解は、今年初めにブラックロックのストラテジストによっても表明されました。 「新体制」を打ち出す 投資家のために。

MSCI と GIC のチームは、非公開資産のマクロ リスクへのエクスポージャーの範囲が、ポートフォリオ全体の長期的なリスクをより幅広く管理するのに役立つ可能性があることを示唆しましたが、特に他の資産クラスと組み合わせて適切に使用した場合に役立ちます。

ストーリーは続く

「非公開資産は長期的なリスクを分散する上で重要な役割を果たす可能性がありますが、そうするには、非公開資産をポートフォリオの他の部分と同じ立場に置き、ポートフォリオに追加されるマクロエクスポージャーの範囲を理解する必要があります」と報告書は述べています。

そのために、両社は、上の図の XNUMX つのシナリオに対する個々の資産クラスの感度をモデル化することを提案しています。これは、今後数十年間のマクロ体制を形作る可能性があります。需要、供給、トレンドの成長、中央銀行の政策、および長期へのショックです。実質レート。 これはまた、成長のための株式やインフレ保護のための実物資産など、資産を過度に単純化したバケツに分類する必要がなくなることも意味します。

たとえば、個々のマクロ リスクを一般化するのではなく、一度考慮に入れると、「マクロ回復力のあるポートフォリオ」の資産構成は、従来の債券から離れて、代わりに債券のようなインフラストラクチャと TIPS、またはインフレ連動国債に移行します。

最終的に、マクロ回復力のあるポートフォリオは、名目債券へのエクスポージャーを削減し、実物資産へのエクスポージャーと株式リスク プレミアムを高めることを目的としています。

MSCI と GIC は、「基礎となるマクロ経済の原動力は、すべての資産を一貫して直感的に見るための共通のレンズを提供し、公開市場と非公開市場の比較とトレードオフを可能にします」と述べています。 レポートで. 「フレームワークのマルチ ホライズンの性質により、さまざまな期間にわたる意思決定が可能になり、戦略的および戦術的なポジショニングが容易になる可能性があります。」

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Alexandra Semenovaは、YahooFinanceのレポーターです。 Twitterで彼女をフォロー @alexandraandnyc

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