Appleは「今すぐ購入して後で支払う」またはBNPLを掘り下げています。 それを再生する方法。

BNPLを使用している消費者は、アイテムの支払いを数週間または数か月に延長できます。 大きなマーケティングピッチは、0週間の期間で100％の関心です。 BNPLは繁栄しており、米国の販売量は2024年までに年間55億ドルを超えると予測されており、2021年のXNUMX億ドルから増加しています。これまでのところ、市場は次のような企業によって支配されています。

ホールディングスを確認する

（ティッカー：AFRM）、Klarna、Afterpay —オーストラリアで最後に買収された企業

ブロック

（SQ）今年は13.8億ドルの取引で。

Apple（AAPL）のようなハイテク巨人もまた、BNPLの市場が大きく成長するのを見て、釣りをしている。 それでも、Appleの参入は、製品への信頼の投票であると同時に、金融テクノロジー企業、特にBNPLで最大の株式公開されている純粋な遊びであるAffirmにさらに多くの課題をもたらします。

さらに、連邦準備制度が金利を引き上げ、インフレと戦うために他の措置を講じるにつれて、競争は激化しています。 それは消費者の貸し手にとってそれを容易にすることはなく、ウォール街の目標を達成するためにAffirmのような企業にもっと圧力をかけるだけかもしれません。

Affirmの株は現在最大の打撃を受けています。 約20ドルで取引されており、AppleがBNPLサービスを発表してから80％減少したことを含め、今年の株価は16％下落しました。 Affirmは、昨年の44億ドルのピーク以来、50億ドルの市場価値を失っています。

ウォール街の何人かは、株が十分に罰せられたと主張します。 6億ドルの時価総額で、バイアウトオファーを引き付ける可能性があります。 しかし投資家は、Affirmの融資慣行がはるかに厳しいマクロ環境で持ちこたえるだろうと賭けています。 より良い賭けは、以下を含む、より多様な支払い株である可能性があります

PayPalホールディングス

（PYPL）、

マスター

（MA）、

ビザ

（V）、そしてアップルさえ。

醸造の嵐に惑わされないように聞こえることを確認します。 アップルの参入は、BNPLの需要の「優れた指標」であると最高財務責任者のマイケル・リンフォード氏はインタビューで語った。 Affirmは、Amazon.com（AMZN）との取引を含む、広大なマーチャントおよびeコマースネットワークの構築に何年も費やしてきました。

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（店）。 「人々は根底にあるトレンドを見逃しています」とリンフォードは言います。 「消費者はこの製品を要求しています。」

Affirmは、消費者の信用の質を迅速に判断する融資アルゴリズムが、景気後退を乗り切ると長い間主張してきました。 不良債権の延滞と貸倒償却は増加している。 しかし、資金調達コストは依然として低く、変動金利の債務に関連するローンのホールセール資金の20％未満であり、FRBが利上げを行うとすぐに調整されます。

Affirmにはマージンを保護するためのクッションもあり、資金調達コストと販売者に請求する料金の間には、ローンの期間やその他の要因に応じて、アイテムの販売価格の2.5％から15％の範囲で広く分散しています。

商人

BNPLは、他の方法では得られない収益をもたらすことができるため、これらの料金を支払うと同社は述べています。 Affirmは最近、収益に対して4.7％の粗利益を達成し、取引コストを削減しました。これは、長期目標である3％から4％をはるかに上回っています。

モルガン・スタンレーのアナリスト、ジェームズ・フォーセット氏は、アップルのニュースが報じられた後、買いの評価と80ドルの目標価格を繰り返し、アファームはより幅広い種類のBNPLローンを提供し、資金調達コストと商人の手数料の両方を調整して、より高いレートで管理できると主張した。

しかし、Affirmのような高成長で不採算の株は、現在流行していません。 コンセンサスの見積もりによると、ウォール街は、同社が1.9年までに合計2024億ドルの純利益損失を計上すると予想しています。 WedbushのアナリストであるDavidChiaveriniは先週、株価がアンダーパフォームしたと評価し、競争の激化、eコマースの売り上げの鈍化、利益率の圧力の中で、同社は収益性への厳しい道に直面していると主張しました。

Affirmは、Blockのようなライバルと比較してまだ安くはありません。後者は、Affirmの10倍に対して、粗利益のXNUMX倍になります。 「信用が良くない環境で同じ速度で成長するAffirmの能力について疑問に思います」とMoffettNathansonのアナリストEugeneSimuniは言います。

ジェフリーズのアナリスト、ジョン・ヘクト氏は、Affirmが来年に15ドルまで下がると見ています。 「彼らは成熟したビジネスであるべきマーケットリーダーですが、そうではありません」と彼は言い、10年のビジネスの後のAffirmの利益の欠如に言及しました。

Affirmは確かにクマに逆らうことができますが、他の支払い株はより説得力があるように見えます。 PayPalは74週間の最高値から52％下落しており、最近は約80ドルで取引されています。 同社は今年、3.88株当たり利益が4.81ドル、2023年に17.5ドルになると予想されています。これは、2023年の見積もりの​​XNUMX倍になります。

S&P 500さん
多数。

PayPalは、Payin4製品でBNPLにさらされています。 そのアプリはオンラインショッピングの定番になりましたが、Venmoアプリはピアツーピアの支払いで繁栄しています。 PayPalはまた、暗号にリンクされたクレジットカードや他のウォレットへの転送を含むフルサービスの暗号ウォレットになることを目指しています。

みずほのアナリスト、ダン・ドレフ氏は、同社がコアサービスに再び焦点を合わせると、マージンが改善する可能性があると述べています。 彼は、株価が50％上昇して120ドルになると見ています。

VisaとMastercardには、国境を越えた旅行に関連する支払いの回復など、いくつかの追い風があります。 そのセグメントは非常に収益性が高く、パンデミックの際に大ヒットしましたが、現在は回復しています。 今年は両方のカードネットワークがS＆P500を上回っています。 Visaは28倍の収益で取引され、Mastercardは33倍の収益で取引されており、成長の加速を反映しています。

Appleに関しては、そのBNPLサービスは、本格的なデジタルウォレットまたは支払い用の「スーパーアプリ」になるためのイニシアチブの一部です。 同社は、消費者信用リスクを引き受けて、BNPLローン自体に資金を提供する予定です。 その銀行パートナー、

ゴールドマン·サックス·グループ

（GS）、も役割を果たします。 Appleは、車、手のひら、リビングルームのテレビなど、私たちの生活のどこにでもあります。 iPhoneをペイメントアプリに変えても、今年の推定売上高が400億ドル、利益が101億ドルの企業にとっては針が動かないかもしれません。 しかし、それは確かに害はありません。

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