アポロの持続可能な投資の責任者は、クリーンエネルギーへの移行をスピードアップする必要があると述べています

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ウクライナの地政学的な緊張は今年、世界のエネルギーサプライチェーンと価格に大きな影響を及ぼし、私たちがいかに化石燃料に依存しているか、そしてクリーンエネルギーへの真の移行からいかに遠いかを世界に思い出させた。 によると、その変化には131年までに2050兆ドルのエネルギー転換投資が必要になるという。 国際再生可能エネルギー機関. 

このすべての資本がどのように活用されるかを知るために、レスリー・ピッカーはアポロ・グローバル・マネジメントのオリビア・ワッセナー氏にインタビューしました。 アルファ版ニュースレターの配信。 ワッセナー氏はアポロの持続可能な投資プラットフォームを指揮しており、同社の天然資源も共同でリードしている。 彼女のチームはエネルギー転換と脱炭素化に 19 億ドルを投資し、今後 50 年間でさらに XNUMX 億ドルを投入します。 

 （以下は長さと明確さのために編集されています。完全なビデオについては上記を参照してください。）

レスリーピッカー： あなたが役員室の内外で行っている議論を考えると、ヨーロッパでの戦争がクリーン エネルギーへの移行をさらに悪化させたと思いますか? それとも、人々が「ちょっと待って、伝統的なエネルギー源の需要をまだ満たせるかどうかを確認せずに、これほど早く移行することはできない」と認識することで、実際にその速度が遅くなったと思いますか。 

オリビア・ワッセナー: 起こっていることすべてが、移行を加速する必要があることを私たち全員に認識させたと思います。 これは過去数十年にわたって機能してきたことですが、それでも多くの点で、私たちは依然としてグラウンドゼロにいるように感じます。 エネルギー転換に投資する必要がある今後 10 年、20 年、30 年の資本額を見ると、将来必要な目標を達成するためには年間約 4.5 兆 XNUMX 億ドルと推定されます。

ピッカー： では、両方を同時に効果的に実行して、特に米国と西ヨーロッパの国々が長期的な目標にも焦点を当てながら短期的なエネルギー目標を確実に達成できるようにすることができると思いますか? それとも、状況の危機的な性質を考慮すると、この XNUMX つは実際には混乱していると思いますか?

ワッセナー: 時間をかけてよりクリーンな燃料に移行する必要があるのは確かですが、それは一夜にして実現するものではないという点ではおっしゃるとおりです。 そこで、橋渡しの燃料となるものをいくつか見ていきます。 たとえば、LNG のようなものは、現在石炭やディーゼルなどの高炭素燃料を燃焼している地域に低炭素燃料を運ぶために非常に重要です。 つまり、それはまさに過渡期なのです。 これは時間の経過とともに進化が見られる分野であり、それを認識することが重要だと思います。

ピッカー： 投資に関して言えば、4年までに二酸化炭素排出実質ゼロを達成するには、世界全体で年間約2050兆ドルのクリーンエネルギー投資が必要だという統計が発表されている。その4兆ドルはおそらく今後XNUMX年以内に完了する必要があるだろう。年間ベースで見ると、XNUMX つの分野に多額の資金が投入されます。 それは民間資本から来ると思いますか？ では、他にはどこでしょうか？ そして、その投資において民間資本は具体的にどのような役割を果たしているのでしょうか?

ワッセナー: ここで民間資本が果たすべき役割は非常に大きいと思います。アポロの取り組みを見ると、それが私にとって本当に興奮することです。 私たちはこれを検討し、過去 19 年間でエネルギー転換と脱炭素化に約 50 億ドルを投資してきました。 そして、今後どこに投資できるかを検討し、今後 XNUMX 年間で XNUMX 億ドルを目標としています。 そして、それはあらゆるさまざまな形態の資本、資本構造全体、そして実際に気候エコシステム全体にわたっており、実際に資本を投資して変化を推進するためのさまざまな方法を検討しています。

ピッカー： 伝統的なエネルギー源における民間資本の役割についてはどうですか? 私が尋ねるのは、近年、化石燃料や高炭素排出者において民間資本が果たしてきた役割を見て、LPや他の人々から嘆きの声を聞いてきたからです。 そして人々は近年それを実際に示しています。 したがって、そのことが、茶色のエネルギー源（これまで議論してきたように、最近ますます必要性が高まっている）に新たに投資する際のハードルを高くしているのか、それとももっと集中力を持っていたのか、興味があります。最近では代わりにクリーンエネルギーを利用していますか？

ワッセナー: 私たちが特に注力している分野の XNUMX つは、伝統的なエネルギー会社がここで独自の移行と目標を実際に達成できるよう支援することにあります。 そのため、たとえば昨年、当社は石油・ガス会社が天然ガスを圧縮して炭素排出量を削減するのを支援する、環境に優しい圧縮会社に投資しました。 そして私たちにとって、これはこれらの企業が本来あるべき姿になれるよう、移行への典型的な投資であると考えています。 

ピッカー： 昨今の動きを考えると、数十億ドル規模の気候変動基金が、インフラの観点、プライベート・エクイティの観点、一部の民間信用資金調達の両方から調達されているのを私たちは最近目にしましたが、それがあなたの焦点でもあることは承知しています。 クリーン エネルギーやクリーン エネルギーに隣接する企業や投資への意向が高まっていることを考慮すると、これらの種類の投資と従来のエネルギー企業との間に評価の差は生じていますか? そして、両者の間にチャンスはどこにあると思いますか？

ワッセナー: 私は実際、この分野に非常に多くの資本が投入されているのを見るのが大好きです。 前に議論したように、ここでは非常に大きな資本のニーズがあるため、実際には多ければ多いほど良いという状況です。 本当にやるべきことがたくさんあります。 バリュエーションと私たちが注力しているところについて考えると、より広範なエコシステムのバリューチェーンには、非常に高いバリュエーションが見られる部分があることは間違いありません。 Apollo で私たちが注力しようとしてきたのは、価値があり、真の機会がある領域です。 たとえば、私たちの場合、エネルギー移行関連およびその周辺のサービスのいくつかを検討することに多くの時間を費やしてきました。 たとえば、ご存知のように、風力発電所への単なる投資ではなく、私たちが投資しているのは、風力物流事業、つまり、ブレードの回転やギアボックスのメンテナンス、発電所の準備など、運用とメンテナンスを行う事業です。風力発電所の組み立てについて。 これらは、プライベート・エクイティの価格が本当に適切であると私たちが感じているタイプのものであり、プライベート・エクイティの収益率を確認することができますが、エネルギー移行およびその周辺において依然として非常に重要なサービスでもあります。

ピッカー： 民間の借金はどうなるのでしょうか？ これらの企業は現時点で信用源、代替信用源を探しているタイプなのでしょうか？ 彼らはそれを求めるのに十分な利益を上げていますか？ そしてそれをあなたから得るには？

ワッセナー: 答えは「状況による」です。 まだ準備ができていない企業もいくつかあります。 しかし、ほとんどの場合、このビジネスは確実に成長しています。 私は 2008 年に初めて太陽光発電関連の取引に携わりましたが、当時と現在とで業界に見られる違いには驚かされます。 そして、パネルで融資を受けることができるかどうか、ライフサイクルは何なのか、そのようなことについて確信が持てなかったことを覚えています。 銀行性は本当に大きな問題でした。 この分野の今日の状況を見ると、非常に大きな進化が見られ、特に風力や太陽光などの分野では、バイオ燃料、バイオエネルギー、バッテリーなどの他の事業だけでなく、これらの事業にも資金を提供する能力が絶対にあります。より新しく、初期段階にあり、テクノロジーリスク要素を抱えている可能性があり、現時点では適切な債務の受取人ではない可能性のある一部のビジネスがあります。 しかし、私たちは、Apollo がこれらの企業と初期段階で話し合い、彼らが開発段階に到達した際に、彼らが望んでいることがあれば、資本を提供できる体制が整っているかどうかを確認することに熱心に取り組んでいます。

ピッカー： 最近では、天然資源というとインフレを思い浮かべますが、少なくとも商品の側面からは、マクロ環境で起こっていることの追い風と見られる数少ない分野の XNUMX つです。 しかし、これはあなたの投資先企業にとって何を意味するのでしょうか? 話はそれほど単純で、これらの企業が天然資源にエクスポージャを持っているという事実だけで、利益率が向上するのでしょうか? それとも舞台裏ではもっと複雑なのでしょうか？

ワッセナー: これは非常に複雑で、どの企業も少しずつ異なりますが、私たちのポートフォリオ全体でインフレの影響が実際に見られます。 それで、先週、私はテキサスで私の会社のXNUMXつと一緒にいて、ちょうどトラックを入手できるかどうかについて話していたところです。 つまり、彼らはサプライチェーンの問題を抱えており、それに加えて、昨年のトラックの価格、そして私たちの予算と比較して、トラックの価格が大幅に上昇しました。 これを見て、これはサービス業であり、従業員とその設備をある目的地から別の目的地に移動させる必要があると言うでしょう。 そして、トラックを調達して入手できることは、彼らの活動にとって非常に重要です。 しかし、私たちがそれについて考える方法だけが、XNUMX年前とは大きく異なります。 

ピッカー： 実は、サステナビリティが注目される前から、あなたはサステナビリティに興味を持っていました。 あなたはこの分野に長い間興味を持っており、サステナビリティを研究する金融業界でのキャリアを通じて成長してきました。 あなたの長い歴史を踏まえて、この分野で市場が実際にどのように変化したかについて教えていただけますか?

ワッセナー: とても大きく変わりましたが、すべてが本当に良い意味で変わりました…ご覧のとおり、ここでの 15 年以上の長い年月が経ちました。 これらの企業の中には、上がったり下がったりする企業もあります。 資金調達の観点からはいくつかの困難な年がありましたが、今日私が気に入っているのは、それが非常に主流になったことです。 アポロの現在の天然資源ファンドを見ると、今日の天然資源ファンドの 60% がエネルギー転換と脱炭素化関連の事業に投資されています。20% プラスの収益率を目標とする主流のプライベートエクイティファンドを考えると、これは本当に信じられないことです。 、ベンチャーキャピタルではなく、プライベートエクイティであり、これは私たちが多額の資本を投入する必要がある分野です。 世界銀行の初期の頃から来て、このセクターを長年見てきた私にとって、それは本当に素晴らしい変遷を目撃するものでした。