アメリカの消費者はもはや成長を支えていない

新型コロナウイルスによるロックダウンからの回復は、世帯間で最大の力を発揮しました。 住宅購入が急増し、住宅建設が続いた。 小売購入は、すべての主要なカテゴリで急上昇しました。 しかし、そのイメージは今では変わりました。 金利の上昇により、住宅所有は多くの人にとって高すぎます。 インフレは人々の所得の購買力を大幅に低下させ、それに応じて実質支出も減速しました。 2023 年に目を向けると、見通しが成長と繁栄の方向を示すことはほとんどありません。 代わりに、経済がまだ景気後退に陥っていない場合、景気後退が進行していることを指摘しています。

住宅購入と住宅建設は、パンデミックによる最悪のロックダウンの後の数か月で主導的でした。 2020 年後半から 2021 年にかけて、新築住宅の購入が急増しました。 2021 年末までに、購入はパンデミック前のレベルを約 25% 上回っていました。 建設は購入に追いつくように努めました。 新しい住宅ユニットの着工は、2021年末までにCovid前のレベルを約24％上回りました。

インフレが連邦準備制度理事会（FRB）に信用の引き締めを強いたため、今年は両方の活動が金利上昇の犠牲者となった。 FRB がインフレ対策を開始した昨年 30 月以降、3.29 年住宅ローンの金利は 6.5 倍以上になり、最近では 7.0% の低水準から XNUMX ～ XNUMX% に上昇しています。 当然のことながら、住宅所有は多くのアメリカ人にとってコストがかかりすぎるようになっています。 住宅購入は急落し、データが利用可能な最新の月である 9.5 月から 16.8 月にかけて約 XNUMX% 減少しました。 続いて新築着工、同XNUMX%減。

住宅購入と建築の減少は、消費者支出、特に家具や電化製品、住宅修理用品の販売に直接影響を与えています。 しかし、個人消費は、インフレが実質所得に課した負担により、さらに苦しんでいます。

賃金は歴史的に急速に上昇しましたが、インフレにより生活費はさらに急速に上昇しました。 商務省は、2022 年の最初の 6.2 四半期に、賃金と給与による世帯収入が年率 8.0% で増加したと報告しています。 しかし、消費者物価はその間、年率 2022% で上昇し、所得の拡大による購買力を相殺する以上のものでした。 しばらくの間、人々は支出を維持するためにクレジット カードを利用していましたが、そのような行動はこれまでに限られています。 彼らは新規購入のペースを遅くしなければなりませんでした。 そのため、9.0 年上半期の小売売上高は年率 XNUMX% という驚異的な伸びを示しましたが、XNUMX 月以降、名目ベースではほとんど伸びていません。 インフレの影響を考慮すると、実質売上高は実際には減少しています。

この減速で特に気になるのは、最近の小売売上高で明らかな幅広い下落パターンです。 1.1 月の全体的な名目売上高は、12.3 月の水準から 1.2% 減少し、年率で 2.5% 減少しました。 1.1 の主要なカテゴリーのうち XNUMX つだけが名目上の成長をまったく示しておらず、実質の成長ははるかに少なかった。 高額商品の売上が最も落ち込みました。 自動車販売はXNUMX月だけでXNUMX%減少した。 家具の売上高は月間で XNUMX% 減少し、電子機器は XNUMX% 減少しました。 これは、消費者が身動きが取れないと感じると、まずこの種の高額な出費を控えるからです。 そのようなものへの支出は、石鹸や食料品、薬などの日常的なものへの支出よりも延期する方が簡単です. 実際、食品は増加を示した XNUMX つのカテゴリの XNUMX つです。

確かに、2023 月は XNUMX か月に過ぎず、XNUMX か月の数値はトレンド メイクではありません。 しかし、XNUMX月はほとんど同じように見えました。 通常、全体的な数字は、それが希望的であろうと失望的であろうと、一部のカテゴリーでの成長と他のカテゴリーでの減少の組み合わせで構成されています。 家計は通常、ある種類の支出を控えて、別の種類の支出に浪費するため、これは当然のことです。 共働き世帯が車を購入する月は、外食を普段より減らすと決めた月です。 それから、XNUMX 月と XNUMX 月は全体的に削減が見られたことを物語っています。 この事実とより一般的な傾向は、経済が XNUMX 年に入ると、より多くのことを示しています。

これが見栄えが悪いとすれば、経済問題の原因は 2023 年後半の回復を期待する理由になります。FRB の取り組みによってインフレが抑えられる場合 (まったくあり得ないことではありませんが)、家計はより積極的な支出パターンに容易に戻る可能性があります。 インフレの成功はまた、FRB が新年後半に信用抑制政策を緩和し、おそらく現在の利上げ政策を覆す可能性があります。 これにより、2023 年後半でなくても、2024 年には住宅の購入と建築への回帰が促進される可能性があります。時間の経過とともに回復する準備が整いましたが、今後 XNUMX ～ XNUMX か月で痛みが生じる可能性があります。