アマゾン、CVS、ウォルマートはヘルスケアの長期戦を戦っている

ここ数か月、米国最大の小売業者 XNUMX 社が注目を集める一連の医療関連の取引でウォール街を熱狂させました。

Amazon は 3.9 月初旬にプライマリケア企業の One Medical を 8 億ドルで買収しました。 これは、CVS が 10,000 億ドルを費やして Signify Health と、自宅を訪問する 10 人の臨床医のネットワーク (バーチャルおよび IRL の両方) を買収する XNUMX か月前のことでした。 翌日、ウォルマートは世界最大の健康保険会社であるユナイテッドヘルス グループと XNUMX 年間の契約を結びました。

しかし、これらの大きな取引には強い懐疑論が伴います。 批評家は、これらの企業が小売業で成功したことをヘルスケア分野で達成できないことの証拠として、過去の失敗を指摘しています。

「ウォルマート（健康）にとってXNUMX倍は魅力ですか？」 の見出しを飾った ジャーナル・オブ・アージェント・ケア・マネジメント ウォルマートは「これまでに XNUMX 回、小売クリニック モデルを使用して、自社の店舗でさえかなりのシェアを獲得することに失敗しました」。 業界の他の人たちは、Amazon で激しいジャブを取りました 最近の医学の取り組み、Haven (非営利のヘルスケア ベンチャー) と Amazon Care (遠隔医療サービス) の両方が XNUMX 年以内に折りたたまれたという事実を引用しています。

大企業、全体像

懐疑論は理解できますが、これらの否定的な分析は問題の企業の信用を無視しています。 結局のところ、最大の薬局会社 (CVS)、最大のオンライン小売業者 (Amazon)、最大の健康保険会社 (UHG)、または最大の会社 (ウォルマート) になるのは、偶然や幸運ではありません。

私はキャリアのほとんどをビジネスと医療の分野で過ごし、両方のスペースを占めてきました。 これら XNUMX つの小売業者に関するインサイダー情報はありませんが、ヘルスケアの完全な支配を目指して、すべて同じような戦略的な道を歩んでいると思います。

ショートゲーム: 欠けているピースを見つける

CVS が 8 億ドルで Signify を買収したことには、XNUMX つの見方があります。 XNUMX つは、CVS が「往診の折り返し」（あたり ニューヨークタイムズ）。 もう XNUMX つの方法は、Signify を長期戦略の一部と見なすことです。

CVS にとって、Signify の購入は家庭の健康への賭けではありません。 4.1 兆ドル規模のヘルスケア業界全体で支配的なプレーヤーになるための投資です。 その文脈では、8億ドルは支払うべき小さな代償です。

ヘルスケアのほとんどの新規参入者とは異なり (主に ポイントソリューションを提供する仲介業者 CVS、アマゾン、ウォルマートなどの巨大企業は、目先の利益を求めてヘルスケア市場に参入しているわけではありません。 彼らはそれをすべて望んでいます。

すべてのヘルスケアを支配するために、彼らはレガシープレーヤーのいずれかに依存する（または人質にされる）ことはできません. 代わりに、彼らは自分の薬局、健康保険プラン、診療所、医師を望んでいます。 それで、彼らはこれまでどのようにやっていますか？

薬局：確認してください。 すでに、CVS は 10,000 の薬局の場所を主張しています。 ウォルマートには独自の 5,100 があります。 一方、Amazon は 2018 年の PillPack の買収を、全 50 州で提供する独自の薬局に持ち込んだ。

保険に関しては、ウォルマートは現在、ユナイテッドヘルスと提携しています。 CVS は 2017 年に Aetna を買収しました。これらの保険会社の医師ネットワークを使用して、XNUMX つの小売業者は医療を提供し、新しい患者を引き付けることができるようになりました。

しかし、Amazon はこのゲームに参入したばかりです。 そのため、800,000 の大都市圏に 188 万人の加入者と 25 の診療所を持つ One Medical の買収は重要なステップです。 この動きが短期的にも長期的にも理にかなっている XNUMX つの理由を次に示します。

1. One Medical は拡張モードです。 Amazon がよく知っているように、成長には費用がかかりますが不可欠です。 ヘルスケアでは、組織が収益を得る前に、建物を取得し、スタッフを雇用する必要があります。
2. アマゾンは前向きに考えています。 60 億ドルの現金準備金を持つ Amazon のような企業にとって、One Medical の昨年の 250 億 10 万ドルの損失は、特に小売業者の長期的なビジョンを考えると、丸め誤差のようなものです。 今後、Amazon が米国のヘルスケア市場の 400% を獲得できれば、同社は年間 XNUMX 億ドルの収益を上げ、年間売上高をほぼ XNUMX 倍にすることができます。
3. メンバーの力です。 One Medical の独自の会員モデルは、何百万人もの新規患者だけでなく、何千人もの優れた医師を引き付ける可能性を秘めています。 彼らの多くは、医療のトレッドミルペースに不満を持っています. 現在、ほとんどのプライマリケア医は、2,500 ドル (平均収入) を稼ぐために 220,000 人の患者の世話をしなければなりません。 しかし、One Medical の年会費 200 ドルで、1,500 人だけを治療する医師は 300,000 ドルを稼いでいます (XNUMX 人の患者を診察する前でも)。 これは、One Medical の医師が各患者により多くの時間を費やすことができることを意味し、これによりケアが改善されることが示されています。

ミドルゲーム：マスターキャピテーション

これらの企業が医療提供、保険、薬局の要素をまとめた後は、医療をより効果的かつ効率的にする方向に舵を切るだろうと私は信じています。 なんで？ そこにお金が集まるからです。

彼らは、ヘルスケアが財政の崖に向かっていることを認識しています。 米国の企業や政府の支払者は、これまで以上に高くなった保険コストに資金を提供し続けることができません。 したがって、すでに高い価格を引き上げる方法を探す代わりに、小売大手は非効率性を排除することでヘルスケアの利益を生み出します. そうする機会は十分にあります。 研究者は、米国の医療費の 25 ～ 30% が 無駄な.

しかし、このミドルゲーム戦略を理解するには、まず現在の医療費がどのように支払われているのかを理解する必要があります。

米国で最も一般的な償還モデルは「サービス料金」と呼ばれ、医師は、これらのサービスが付加価値をもたらさない場合でも、すべての検査と治療に対して支払いを受け取ります。 この従量制のアプローチは、医師や病院に過剰検査や過剰治療を奨励し、結果としてコストを押し上げます。 これは、ヘルスケアのインフレが数十年にわたって一般的なインフレのほぼ XNUMX 倍の速さで上昇してきた理由を説明しています。

サービスの料金に代わるものは、 キャピテーション、医療へのプリペイドアプローチ。

最も簡単に言えば、キャピテーションとは、患者が必要とするすべてのケアを提供するために、(医療グループまたは医療システムの) 臨床医に毎年一定の前払い金を支払うことです。 キャピテーションでは、医師は患者の年齢と既知の疾患に基づいて前払いされます。 また、医師は年間固定額を受け取るため、医療問題に対処するときに最も経済的に有利になります。 彼らは深刻になります。

有料サービスとは異なり、キャピテーションは、医療ミスを回避し、病気 (心臓発作、脳卒中、がん) を予防するインセンティブを生み出すと同時に、ケア提供プロセスをより効率的かつ効果的にします。

現在、これらの大手小売業者がキャピテーションを利用する最良の機会は、メディケア アドバンテージ (MA) を利用することです。 このプログラムは、従来のメディケアに代わる民間セクターのプログラムであり、完全に自己資本化されており、急速に成長しています (665 年末までに連邦支出で XNUMX 億ドルを受け取るペースで)。

2023 年には、最大の民間保険会社が MA プランを展開します。 200 以上の新しい郡. しかし、チャンスを見ているのは彼らだけではありません。 XNUMX つのメガリテーラーはすべて買収を行い、メディケア・アドバンテージへの道筋をつけています。

Amazon の参入は、One Medical の子会社であり、65 歳以上の患者向けに設計されたプライマリ ケア組織である Iora Health を通じて行われます。 CVS にとっては、すでに Medicare Advantage の主要なプレーヤーである Signify の子会社である Caravan Health です。 一方、UHG はウォルマートに 10 万人の MA 加入者と 53,000 人の直接雇用の医師をもたらします。

これらの大企業は、メディケア アドバンテージをさらに 15% 効率的かつ効果的にするだけで、100 億ドルが生み出されることを認識しています。 そして彼らは、毎日 10,000 人の団塊の世代が 65 歳になることを知っており、マサチューセッツ州は将来も高成長市場であり続けるでしょう。

長期戦: 市場を支配する

長期的には、これらの巨大企業は、最大の規模の経済を達成した企業が勝者になることを知っています。 これは、すべての高収益産業における市場支配への道です。より多くの顧客、より多くの収益、より多くのリソース、より低いコスト、より多くの利益、より低いコスト、より多くのメンバー、より多くの収益です。 ヘルスケアも例外ではありません。

長期戦で勝つためには、CVS、Amazon、Walmart/United がヘルスケア エコシステムの狭い部分でニッチ プレーヤーになることはできません。 メディケア・アドバンテージを通じてキャピテーションを習得した後、彼らは拡大を目指し、自己資金によるビジネス、その従業員、そして最終的にはすべての人にキャピテーション製品を提供します.

企業が独自の保険商品、薬局、医師のネットワークを持つようになると、彼らは頸静脈に向かうでしょう。

彼らは独自の医療専門家を選択して雇います。 彼らは、専門医療を徐々に内面化していきます。 また、特定のサービスを請け負わなければならない場合、その巨大なサイズにより、はるかに低いコストでケア (病院または外来患者) を購入することができます。

大規模な小売業者にとって、最近の買収とパートナーシップはそれ自体が目的ではありません。 彼らは、XNUMX 年以上にわたって展開される長いゲームで動きを開始しています。 多くの衝突や障壁が彼らの進歩を妨げる可能性がありますが、特に小売業で達成したことを考えると、これらの巨大企業のどれも成功しないと賭けるのはばかげています.