アルトリアとジュールが競業避止義務を終了：これが電子タバコの販売とマーケティングにとって何を意味するか

アルトリアは 12.8 年に 2018 億ドルを支払い、当時の評価額が約 35 億ドルだったジュールの 35% の株式を取得しました。 Juul が XNUMX 代の vaping の急増の原因とされたフレーバーとマーケティングについて規制当局の精査を受けているため、株式は着実に価値を失っています。 XNUMX月上旬、Juul 少なくとも438.5億XNUMX万ドルを支払うことに同意した 30以上の州と和解しています。

同社によると、アルトリアは取締役会の指名権を失うなどの変更が行われているという。 現在、独立した取締役は 10 人しか指名できません。そのためには、Juul の所有権を少なくとも XNUMX% 保持する必要があります。

提出書類によると、同社のジュール株は単票の普通株に転換され、「議決権が大幅に低下した」。 Juul は現在、別のたばこ会社に売却することも単独で行うことも自由ですが、Altria は別の電子たばこ会社に投資することも、独自の製品を開発することもできます。

アナリストは、両社の今後について意見が分かれた。

バーンスタイン氏は、Juul が XNUMX 月に米国食品医薬品局から電子たばこを販売できなくなると通告されて以来、この動きを何ヶ月も前から予想していたと語った。 マーケティング拒否命令、または MDO の下で。 レギュレーター XNUMX月はこの順位のまま 同社の製品のレビューを継続すると述べた。

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バーンスタイン氏は顧客向けのメモで、「アルトリアがジュール株の売却を検討し、投資に対する12億ドル以上の損失を税務目的で具体化する可能性があると予想している. 「この税務上の損失の実現により、アルトリアの ABI (Anheuser-Busch International
アビ、
+ 0.84％
)、Juul への投資による損失は、Altria の ABI への出資による大幅な利益を完全に相殺し、Altria が約 2 億ドルの税金を節約できる可能性があります。」

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バーンスタイン氏は、既存の電子タバコ企業の中でアルトリアにとって良い機会はほとんどないと述べ、株式非公開の NJOY は「最悪の企業の中で最高の企業である可能性が高い」と示唆しました。に設立された地域オフィスに加えて、さらにローカルカスタマーサポートを提供できるようになります。」 バーンスタインは、現在の株価より約 45% 高い 10.5 ドルの目標株価で、アルトリアの市場業績評価を取得しています。

Jefferies のアナリスト、Owen Bennett 氏は、Altria が Juul の 35% の株式を保持すると予想し、「大幅な上昇」の可能性があると述べました。 彼は、同社が最終的にFDAのマーケティング拒否命令を覆し、国際的に拡大することを期待していると述べた.

ベネット氏は顧客向けリポートで、「将来のジュールのＩＰＯや、たばこの大口入札の可能性も潜在的に上向きだ」と指摘した。 「私たちは現在、公表されているMO価格目標のJuul株を10億ドルと評価しています。」

ジェフリーズは、アルトリアを53ドルの目標価格で購入すると評価しています。

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コーウェンのヴィヴィアン・アゼールは、アルトリアがこの動きを利用して、リスク低減製品（RRP）への限定的なエクスポージャーを構築する可能性があると述べた.

Altria の 2018 年 Juul 契約は、唯一の RRP が Juul の電子タバコとその IQOS 無煙たばこ製品であり、フィリップ モリス インターナショナルによって米国で販売されていることを意味していました。
午後、
-3.58％.
IQOS製品は、RJ Reynoldsとの特許紛争の対象となり、昨年、米国への輸入が禁止されました.

Altria は、RJ Reynolds の Vuse ラインで使用されている特許をめぐって RJ Reynolds を訴え、今月初めにノースカロライナ州の陪審員から 95 万ドル以上の支払いを認められました。

「有機的に製品を開発するというアルトリアの限られた成功と、製品を作成してPMTAを提出するのに必要な時間(市販前たばこ製品の申請）、アルトリアが電子たばこのカテゴリー（米国のニコチン売上の7％を占める）に戻る道を模索する可能性が高いと考えています」とAzer氏は述べています.

アナリストはまた、NJOY が FDA からの販売承認をすでに取得しているため、可能性のある標的として NJOY を取り上げました。 コーエンはまた、アルトリア株のマーケットパフォーマンス格付けと45ドルの目標株価を持っています。

アルトリアの株価は金曜日に 1.1% 下落し、年初来で 14% 下落しましたが、S&P 500 は
SPX、
-1.51％
24％減少しました。