アルゴリズムによるStablecoinMIM Losing Peg –トラストノード

プレーンなethまたはUSDcを預けて$ 1 daiを取得するdaiとは異なり、Magic Internet Money（MIM）では、最初にethをYearnプールに預けてyvWETH、いわゆる有利子トークン（ibTKN）を取得することでXNUMX匹のカメを倒します。

これで、このyv-WETHまたはUSDtを使用して、1ドルのMIMの担保として機能できます。これは、借りた金額を下回った場合に担保を清算する価格フィードオラクルによって抑制されます。

これは順調に進んでいますが、最近は1 MIM = $ 1を完全に維持できていないため、かなりのプレッシャーにさらされ始めています。

35対8であることが意図されている場合、XNUMX万ドルのMIMがXNUMX万ドルのcで行くなどの極端なことを指摘する人もいます。

正確な原因は、自信の喪失と呼ばれるものについてはあまり明確ではありません。 これはXNUMXつのレベルであるため、価格が大幅に下落した後、人々が債務を返済する必要がある可能性があるため、ここでは圧力が高くなると推測されます。

たとえば、Daiは最近0.999％下落しているにもかかわらず$ 50でうまくいっていますが、MIMはより新しく、より複雑であるため、おそらくステーブルコインアルゴのバランスをとる清算または裁定取引の需要が多すぎるために不均衡があります。

Bancorの製品アーキテクト兼研究責任者であるMarkRichardsonは、後者を非難しています。

上記のグラフを示す際に、リチャードソン氏は、MIMを裁定取引するのに最適な場所であるCurveは事実上氾濫しているため、「プールは$ MIMの裁定取引をサポートする能力を本質的に使い果たしました」と述べています。

Curveは、USDc、USDt、Dai、MIM、その他のドル、さらにはユーロなどのトークンを介してステーブルコインを安定させることを専門としています。

それらは、これらのトークン間の差を1000倍以上拡大するような曲線を形成する数式を持っているため、0.001ドルなどの小さな差がある場合でも裁定取引が可能になります。

手動で裁定取引を行うこともできますが、多額の金額が必要になり、価格差が0.97ドルではなく1ドルとかなり小さい場合、機会費用を説明するのに十分な利益が得られない可能性があります。

Curveを使用すると、そのわずかな違いでも十分に活用できるため、誰もがそれらを使用していて、氾濫しています。

ただし、ステーブルコインの歴史上、0.97ドルの価格はそれほど珍しいことではありません。 USDtはかつて0.8ドルになり、メモリのリコールがあればさらに少なくなりました。

注目の画像に示されているように、ユニスワップにはこれらのレベルに近い取引がいくつかありましたが、CoinmarketcapとCoingekoの両方のチャートは、取引所全体で0.97ドルであることを示しています。

それがなんとかそのレベルを維持し、最終的に安定するのであれば、それはそれほど問題にはならないはずです。特に、イーサリアムが崩壊した0.97年2022月にダイもXNUMXドルに下がったからです。

個々のトレーダーにとっては、債務返済を安くするはずですが、いくらかのお金を失っている可能性がありますが、カーブはリチャードソンが次のように述べてこれを安定させる良い仕事をしているようです。

「価格ペグの明らかな回復力は、市場センチメントに関係なく、カーブファイナンスとステーブルコイン裁定取引を吸収するその驚くべき能力のおかげです。」

したがって、MIMの時価総額が約1.9億ドルであるという大きな価格圧力にもかかわらず、アルゴは一般的に依然として維持されています。

しかし、いつものように、この借り入れは価格が上がるとうまくいきます。 ただし、価格が下がると、特にスピードが上がると、多くの損失につながる可能性があります。

これを示唆するすべてのことは、担保付きデファイでかなりの清算があったことを示しています。したがって、MIMを返済している人が多すぎて、新しいものを作成するのに十分ではなく、デ担保につながっています。

かなり一般的な$ 0.98を持っていたDaiと同じくらい堅牢であると仮定してバランスを取る必要があるものであり、おそらくそのようなレベルが現在かなりまれであるというCurveの証拠です。

しかし、MIMが現在0.91ドルであるのに対し、Sushiswapは0.97ドルであるため、ユニスワップがラインから外れているように見える理由が不明確であることに懸念があります。

1万ドルの場合、UniswapでMIMを購入してSushiで販売する場合、60,000ドルの差になりますが、Uniには十分な流動性がないため、一時的なブリップが発生する可能性があります。