アルゴリズムの不安、価値が成長を上回っている、レビューの週

週のレビュー

• 決算シーズンが終わり、投資家は中国での新型コロナウイルスによるロックダウンがもたらすリスクを評価したため、アジア株はまたも不安定な週となった。 ただし、中国本土市場は月曜と火曜、香港も火曜は休場だった。
• 中国の主要な証券規制当局である中国証券監督管理委員会（CSRC）は月曜日、外国規制当局による監査検査を可能にする規則変更を提案し、米国上場中国企業が外国企業保有責任法を遵守する際の大きなハードルを取り除いた。 (HFCAA)。
• 今週は、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が利上げスケジュールを加速する可能性があるとの示唆がアジアと米国の株式パフォーマンスを圧迫した。
• 水曜日に発表された42月の財新サービス部門PMIは50で、予想の2022近くを大幅に下回り、前月比での縮小を示した。 新型コロナウイルスのロックダウンが期待外れの発表に一因となった可能性が高く、政府の5.5年のGDP成長率目標XNUMX％を達成する上で国内消費の拡大がいかに重要であるかを改めて浮き彫りにした。
• 最新の ビデオでは、文化アナリストのXiabing Su氏が、中国にとって重要な政治年である2022年に予定されている政府会議とその目的について概説する。

金曜日の主要ニュース

アジア株式市場は、フィリピンがアウトパフォームし、+1.33% 上昇したため、夜間の出来高が少なく穏やかな反発を享受しました。 バリュー株とセクターは一夜にして香港と中国本土でパフォーマンスをリードした。 香港上場のインターネット株は再び下落したが、昨日の米国上場株の下落ほどではなかった。

昨日の米国上場中国インターネット株（ADR）の出来高は、テンセントのeスポーツ部門閉鎖、中国サイバースペース局（CAC）のアルゴリズムガバナンスに関する通知の発表、ナンシー・ペロシ氏の訪問提案というXNUMXつの展開が買い手を一時停止させたため、軽微だった。台湾へはその後「延期」された。 これらは必ずしも否定的なものではありませんが、投資家が待ち望んでいたビンス・ロンバルディのやる気を起こさせるスピーチではないことは明らかです。 買い手を市場に引き戻すにはポジティブな触媒が必要です。 投資家は中国のすべてを顕微鏡で見ていると主張する人もいるだろう。

中国テクノロジーに関する今日のウォール・ストリート・ジャーナルの記事には、大手資産運用会社のアジア・ストラテジストの発言が含まれている。 同ストラテジストは、名前に戻る前に「規制を明確にする」必要があると述べた。 100％！

PCAOBによる現地監査検査の実施を可能にするCSRCの規則変更案に対するコメント期間の終了まで、あとXNUMX日となっている。 この変更は理論上、米国上場の中国企業が外国企業責任法（HFCAA）を遵守する道を開くことになる。 この問題が寝静まってしまうのは残念です!

支援的な経済政策を巡る話題が活発化している。 銀行のもう一つの預金準備率（ＲＲＲ）引き下げが最有力候補だ。 RRRは、銀行が貸し出すのではなく帳簿上に残しておく必要がある預金（つまり現金）の金額を表します。

上海の新型コロナウイルス感染症の困難な状況も、今日の価格変動の要因となった。 ただし、中国の地理は中国の経済と似ている(すなわち、巨大!)ということを覚えておくことが重要です。 経済における上海の重要性を軽視するつもりはありませんが、上海の人口は中国の総人口の 2% 未満にすぎません。 はい、GDP に占める割合としては、上海の方がはるかに大きいです。

不動産は中国本土で昨晩最もパフォーマンスが良かったセクターで、本土では +2.59%、香港では +2.85% 上昇しました。 投資家はこのセクターに対する支援政策を期待しているようだ。 これはすでに見てきましたが、これまでのところほんの限界にすぎません。 「中国のリーマン・モーメント」セクターがこれほど早く業績を上げ始めているのは興味深いことだと思います。 年初来（年初来）の不動産株は、中国本土と香港でそれぞれ+13%、+5%上昇した。 しかし、不動産債券は依然として年初から大幅に下落している。

ハンセン指数は +0.29% 上昇しましたが、ハンセン TECH 指数は出来高が昨日より -1.15% 減り、-12% 下落しました。これは 70 年間の平均の 1% にすぎません。 値上がり銘柄が値下がり銘柄を 2 対 1 で上回ったため、幅はプラスでした。空売り数量は昨日から -14% 減少し、85 年平均の 1% でした。 価値セクターは、+2.85% 上昇した不動産、+2.4% 上昇した素材、+2.24% 上昇した公益事業、+1.77% 上昇したエネルギー、+1.70% 上昇した工業を中心にアウトパフォームしました。 一方、ハイテクセクターは-0.01%、通信サービスセクターは-1.26%、消費財セクターは-1.44%それぞれ下落しました。 エネルギー大手CNOOCは+2.64%上昇し、これは夜間取引を合計したものです。 本土の投資家はサウスバウンド・ストック・コネクト経由で香港株を買い越し、テンセントは４日連続で小幅の資金流出、美団は６日連続で買い越しとなった。^th 連日。

上海、深セン、STAR Boardは価値が成長を上回り、大型株が小型株や中型株をアウトパフォームしたため、乖離してそれぞれ+0.47%、-0.32%、-0.85%で取引を終えた。 出来高は前日比-13%減で、87年平均の1%となったが、下落銘柄が上昇銘柄を2対1で上回った。香港と同様、不動産、エネルギー、公益事業、素材、金融はすべて、通信サービスを含む成長セクターを上回った。は-1.58%下落、ヘルスケアは-1.21%下落、ハイテクは-1.21%下落した。 外国人投資家はノースバウンド・ストック・コネクトを通じて本土の保有資産を98万ドル削減した。 中国国債は売られ、人民元は対米ドルで変わらず、銅は-0.05%下落した。

昨夜の為替レート、価格、利回り

• CNY / USD 6.36対昨日6.36
• CNY / EUR 6.91対昨日6.93
• 1日国債利回り1.64％対昨日1.64％
• 10年国債利回り2.75％対昨日2.74％
• 10年間の中国開発銀行債の利回り3.00％対昨日2.99％
• 銅価格-0.05％一晩