デビッド・アインホーンは、弱気相場でお金を稼いだ後、長いTwitterの賭けでイーロン・マスクを空売りしている

デビッド・アインホーンの グリーンライトキャピタル 第 8.4 四半期のリターンは 13.2% で、他のほとんどのヘッジファンドがマイナスのリターンで苦しんでいるときに、年初来のリターンは XNUMX% になりました。 アインホーン氏は、投資家への第 XNUMX 四半期の書簡で、弱気市場でのネットロングにもかかわらず、プラスの結果を達成したことを強調しました。

Greenlight は弱気市場で利益を上げる

特に XNUMX 月下旬にロング ポジションが急落したが、ショートはさらに急落し、かなりのプラスのリターンが得られたと彼は付け加えた。 ファンドは弱気市場であるため、第 XNUMX 四半期に新たな材料ロングを追加しませんでした。また、将来の機会に向けてドライ パウダーを構築しています。

ただし、Greenlight は新しいものを追加しました。 トップ XNUMX のロング ポジション XNUMX月に。 Einhorn は、これは短期的な投資であり、完全なポジションを持っていると述べています。 その結果、彼は、次の四半期の手紙まで議論するのを待つという通常の慣行を破りました.

新しいロング ポジションは Twitter で、Elon Musk が 44 億ドルの買収提案から離れようとしたことを考えると、Elon Musk のショートに相当します。 デビッドは何年もの間マスクを批判しており、第XNUMX四半期の手紙で躊躇しませんでした.

イーロン・マスクは法律を超越していますか?

彼はテスラについて書いていないと述べたTSLA
2019年以来、その連続を破ることはありませんが、Muskは別の話です. 2019年、彼は「イーロン・マスクが法を超越しているという現実が受け入れられているようだ」と書いた。 アインホーンは、それを書いたとき、彼は半分真面目で半分冗談だったと述べていますが、彼は法律が最終的にマスクに追いつくだろうと思っていました.

しかし、それはまだ実現しておらず、Greenlight は、Musk が法を超越しているという見解が現在広く信じられていると考えています。 テスラのチーフは、54.20株あたりXNUMXドルを支払うことに同意した Twitterを購入する XNUMX月だったが、XNUMXか月後に気が変わったようだ。

Einhorn は、そのようなシナリオにおける法則は明確であると述べています。 彼は、それがマスク以外の人物だった場合、「バイヤーが取引から逃れる可能性を 5% よりもはるかに低く、または Twitter に存在する可能性のあるボットの割合にハンディキャップを課すことになるだろう」と付け加えています。

Greenlight は Musk に賭ける

しかし、それはマスクであるため、アインホーン氏は、多くの人が法律が再び適用されないと考えていると考えています. 彼は CNBC に語った元裁判官のコメントを指摘し、裁判所はテスラの最高経営責任者が判決を尊重しないため、この契約を解除する可能性があり、結果として法廷を当惑させた.

彼は、裁判所が Musk に不利な判決を下す可能性があると考える人もいるが、Twitter はその判決を執行できない可能性があると述べている。 彼は、多くの人がそのような結果を容認できる、または「世界が機能する方法」と見なしているが、そうではないことを望んでいると付け加えた.

Greenlight Capital は、Twitter で 37.24 株あたり平均 17 ドルのロング ポジションを確立しました。 Greenlight のチーフは、ソーシャル ネットワークが法廷で勝訴した場合、17 株あたり 50 ドルの上昇の可能性があると考えており、Musk は購入を続行する必要があります。 一方、彼は、取引が失敗した場合、50 株あたり 95 ドルの下落の可能性があると考えているため、「XNUMX% 以上の確率で発生するはずである」ことに XNUMX/XNUMX のオッズを設定しました。

この場合、法律はマスクに適用されます

デイビッドは、デラウェアチャンスリー裁判所のインセンティブは、法律に従い、それをマスクの Twitter の訴訟に適用することであると考えています。 彼はこの裁判所を「国内で卓越した、最も尊敬されているビジネス裁判所」と表現しました。 しかし、仮に Musk を逃がしてしまえば、購入者の反省を伴う訴訟がさらに増えることになるだろう。

彼は、冷笑的な買い手が潜在的な買収ターゲットとの契約に署名し、訴訟の脅威と不確実性を利用して取引を変更する可能性があると説明しました. もちろん、デラウェア州チャンスリー裁判所は、何年にもわたって合併契約に関する判例法に取り組んできました。その結果、買い手の契約上の義務に関する強力な先例と明確な理解が得られました。

結果として、そのようなシナリオではかなりの量の予測可能性が存在するはずです。 しかし、先例に固執し、マスクに対して法律を施行するのはマコーミック首相次第であり、アインホーンは彼女がもたらすリスク/報酬は魅力的だと考えています.

ミシェル・ジョーンズはこのレポートに貢献しました。