残忍な債券売却の後、インカム投資家に機会が現れました

フリーランチはまだありません。 債券利回りは価格とは逆の動きをしており、価格の下落が金利収入による利益を圧倒しているため、そのダイナミクスはリターンを台無しにしています。 Nuveen のグローバル債券部門の最高投資責任者である Anders Persson は、次のように述べています。

10 年物米国債の利回りは 3.27% で、11.9 月以来 XNUMX 倍になっています。 これにより、投資家は利子を含めてマイナスXNUMX%のトータルリターンを得ることができました。 多様化はあまり役に立ちませんでした。 の

iシェアーズ・コア米国総合債券
資産の 24% を社債、27% を住宅ローン担保証券に投資する上場投資信託 (ティッカー: AGG) は、今年 10.3% 下落しました。

ジェローム・パウエル議長が最近ワイオミング州ジャクソンホールで行った演説によると、連邦準備制度理事会（FRB）が最近一段とタカ派に傾いており、逆風が収まる可能性は低いとのことです。 投資家はまた、市場があらゆる経済データポイントを精査して、FRB の引き締めまたは緩和の兆候がさらに現れるかどうかを調べているため、ボラティリティの上昇に備える必要があります。

しかし、この下落は、収益を生み出す資産全体にチャンスをもたらしました。 ソコロ アセット マネジメントの最高投資責任者であるマーク フリーマンは、次のように述べています。

たとえば、Berro はハイイールド債から離れて、満期の短い投資適格債を強調しています。 これにより、金利に対する感度が低下するはずです。 彼女はまた、自動車ローンなどの資産担保証券も好みます。 「米国の消費者バランスシートは比較的良好な状態にあり、債務返済比率は低い」と彼女は言い、そのような資産担保ローンの利回りは平均4.1%だと付け加えた。

ジャナス・ヘンダーソンで債券を共同管理し、現在は自分の会社を経営しているギブソン・スミスは、利回り曲線の前半部分を最もリスクの高いセグメントと見なしています。 「64,000ドルの問題は、フロントエンドの料金がどれだけ高くなるかということです。」 彼は言い​​ます。 「金利が上がれば上がるほど、成長軌道が鈍化するリスクが高まる」と述べた。

スミスと彼のチームは、

ALPS/スミス・トータル・リターン・ボンド
ファンド (SMTHX) のトータルリターンはマイナス 9.7% で、今年は広範な債券市場をわずかに上回っています。 利回りが上昇するにつれて、ファンドはクレジット、特に金融会社が発行するジャンク債や投資適格債へのエクスポージャーを減らしました。 彼は最近、特に 20 年から 30 年満期の長期国債のファンドの保有を増やしました。

長期国債は金利に非常に敏感であり、多くの債券運用会社を怖がらせます。 スミス氏は逆張り的な見方をしており、FRB の積極的な行動が現在インフレを引き下げ、長期国債を支えていると主張しています。 「FRBが積極的になればなるほど、市場のロングエンドをより支援するようになります」と彼は主張します。

共同マネージャーのモヒット・ミタル氏は、

ピムコ・ダイナミック・ボンド
ファンド (PUBAX) は、MBS として知られるエージェンシー モーゲージ担保証券に価値を見出しています。 債券は「連邦準備制度理事会のバランスシート縮小で市場価格が下落した」と彼は言う。 MBS の利回りは平均 4.5% ですが、総リターンは住宅需要やバランスシート上の MBS の 2.7 兆ドルを縮小する FRB の計画などの要因に左右されます。

他の XNUMX つの投資方法:

バンガードの住宅ローン担保証券
ETF（VMBS）と

Janus Henderson モーゲージ担保証券
ETF（JMBS）。 利回りはどちらも約2.5%。

また、住宅では、ファニーメイやフレディマックなどの政府機関が支援していない非政府機関のモーゲージ証券をミタル氏は好んでいる。 「過去数年間に見られた住宅価格の上昇は、ローンの価値に対する比率が改善され、債券投資家に有利になったことを意味しています」と彼は言い、非政府系MBSの利回りは平均5.25％であると付け加えました。

そのテーマを再生する別の方法は、

ゼンパー MBS トータル リターン
ファンド（SEMOX）は、非政府機関の住宅ローンに大きなウェイトを置いています。 デュレーションは低く、利回りは 5.1% です。

Osterweis Capital Management の最高投資責任者である Carl Kaufman 氏は、配当株にチャンスがあると考えています。 「長期的には、配当を増やしてきた歴史を持つ企業は、かなりの業績を上げてきました」と彼は言います。

オスターヴァイスの成長と収入
ファンド (OSTVX) の上位保有銘柄には以下が含まれます

Microsoft

（MSFT）、

ジョンソン＆ジョンソン

（JNJ）と

CVSケアマーク

(CVS). マイクロソフトの利回りはわずか 0.9% ですが、着実に配当を上げていると彼は指摘します。 J & J と CVS はどちらも利回りが 2% を超えており、両社の安定した配当成長を期待しています。

危険に見えるセクターの XNUMX つは、不動産投資信託 (REIT) です。 不動産会社は、金利の上昇と景気後退の恐れから圧力を受けています。 の

不動産セレクトセクターSPDR
業界を追跡するファンド（XLRE）は今年、17.9％下落しています。

フリーマン氏は、ファンドの REIT 保有を半分の約 8% に削減したと述べています。 「長期的には、私たちはこの資産クラスを気に入っていますが、景気後退の観点から何が起こるかを見たいのです」と彼は言います。

への書き込み ローレンスC.シュトラウス [メール保護]