物言う投資家は株主価値よりもイデオロギーを優先している

ゲーリー ゲンスラーのリーダーシップの下、証券取引委員会 (SEC) は物言う投資家に、投資家の利益を犠牲にして、自分の好みの政治や社会的原因を追求する権限を与えています。 3年2021月XNUMX日によると SECスタッフメモ

スタッフはもはや決定に集中しません ポリシーの問題と会社の間のつながり、しかし代わりに焦点を当てます 社会政策の重要性 株主提案の対象である問題の。 この決定を行う際に、スタッフは、 提案は、幅広い社会的影響を伴う問題を提起します、彼らは会社の通常のビジネスを超越するように。 （エンファシスを追加）

この入場は素晴らしいです。 ESG株主の提案が利益を改善するという虚偽の主張の背後にもはや隠れていないSECは、投資家に損害を与える可能性があるが、政治的に正しい社会的目標を達成する可能性のある行動にゴーサインを出している。

当然のことながら、資産運用会社によると、アクティビストの株主によって開始されたキャンペーンの数は、34 年上半期から 2021 年上半期の間に 2022% 急増しました。 ラザード.

これらの傾向は、一般の投資家にとって不吉な前兆です。 アクティビストの投資家が企業経営陣に、企業を長期的に成長させて株主資本を管理するのではなく、ファッショナブルな政治的アイデアを採用するよう圧力をかけることに成功した場合、一般の人々は、退職後の貯蓄の収益率の低下という形で代償を払います。

「アクティビスト投資家」という言葉は、会社の本社の外で抗議者がサインを放棄しているイメージを思い起こさせるかもしれません。 しかし、この種のアクティビストは通常​​、ヘッジファンドや未公開株投資会社です。

彼らは確立されたプレイブックに従います。 まず、上場企業の少数株を購入します。 次に、公的な圧力と舞台裏の圧力を組み合わせて、会社に政治的および社会的目的を追求するよう促します。

多くの場合、これには会社の取締役会の議席をめぐる委任状争奪戦が含まれます。 アクティビストは取締役会の候補者を指名し、他の株主に彼らに投票するよう説得しようとします。

エクソンモービルに対するエンジン No. 1 の勝利を考えてみましょうXOM
去年。 サンフランシスコの小さな投資会社は、同社に温室効果ガス排出量を削減するよう説得することを期待して、エネルギー大手の株式のわずか 0.02% を購入しました。 この目標を達成するために、同社は XNUMX 人の候補者を取締役会に指名するよう求めましたが、これは望み薄のように見えました。

しかしその後、 エンジンNo.1 BlackRock を含む、同社の最大の機関投資家の何人かを説得しました。BLK
そしてステート・ストリートは、米国企業が炭素排出量を削減することを望んでいることを公表しており、現在取締役会にいる代替候補者に投票することです。

しかし、アクティビスト投資家が企業の取締役会で成功しても、必ずしも有益な企業行動につながるとは限りません。 最近の世界的なエネルギー価格の急騰と世界的なエネルギー不安は、エネルギー部門に恣意的で非現実的な削減目標を課すことの愚かさを示しています。 そして、PR の量がこれらの現在の制約を変更することはありません。

他の例では、物言う投資家、

· Tulipshare が圧力をかけ始めた テスラ イーロン・マスクの給与パッケージを、社会的影響などの非財務指標に関する会社の業績に結び付ける。

· スターボードは化学メーカーとの委任状合戦に失敗した ハンツマン 今年は、経営陣が特定の気候開示を行うことを望まないことを、取締役会を揺るがそうとすることの部分的な正当化として挙げています.

バイデン政権は、健全な企業経営を促進する規則を実施する代わりに、再び活動家の仕事をより簡単にしました。 2022 年 XNUMX 月、政権は ルール 企業は「ユニバーサル プロキシ カード」を使用する必要があります。 基本的に、すべての提案された取締役 - アクティビストによって指名されたもの、経営陣によって指名された現在の取締役、および大規模で長期的な株主 - が同じ投票に参加するようになり、小さなアクティビスト企業は、独自の委任状を郵送するためのかなりの費用から解放されます。株主へのカード。

また、デラウェア州での訴訟の結果次第では、活動家がすぐに別の勝利を収める可能性もあります。 この訴訟には、医療機器メーカーのマシモが関与しています。マシ
は最近、取締役を指名するアクティビスト企業に対し、資金提供者やその他の利益相反の可能性を開示することを要求するように細則を変更しました。

ポリタン・キャピタル・マネジメント はマシモの約 8.8% の株式を保有しており、機器メーカーを提訴して、規約の変更とその後の開示を阻止しました。 この訴訟は、企業戦略をめぐるより伝統的な委任状争奪戦に関係しているが、企業の取締役会が委任状争奪戦や圧力キャンペーンを政治的イデオロギーにとってあまり魅力的でないようにする条例の変更を実施できるかどうかについて重要な意味を持っている.

非常に戸惑うのは、これらの物言う投資家からのより広範な影響です。 50年以上前、ミルトン・フリードマンは、「企業の社会的責任はただXNUMXつ、それはその資源を使用し、利益を増加させるための活動に従事することである」と述べたことで有名です。

この焦点の理由は単純です。適用されるすべての規則や規制に従いながら利益に焦点を当てることで、企業は、より長く、より健康で、より幸せな生活を送るために必要な商品やサービスを提供するという重要な役割を果たすことができます。 この焦点はまた、何億もの家族が安全な退職を確実にするために依存している年金基金を含む、これらの企業の所有者の財政的実行可能性を保証します.

委任状争奪戦を開始している活動家は、これらの基本的な前提に同意しません。 彼らが思い通りになれば、ビジネスの核となる社会的価値が損なわれ、消費者や一般の投資家が不利益を被ることになります。