侵略からXNUMX年

^{Wood Mackenzie のチーフ アナリスト兼会長である Simon Flowers によって執筆されました。}

ロシアの戦争は、ウクライナ以外、特に世界のエネルギー市場に大きな影響を与えました。 価格の高騰とサプライチェーンの混乱により、多くの国で燃料の手頃な価格の危機が引き起こされ、世界経済を引きずっているインフレが加速しています。

あれからXNUMX年、戦争がエネルギー市場をどのように変えたかについての私たちの考えは次のとおりです。

1. エネルギーの供給は当たり前ではなくなります。 どの国も、単一の供給業者から輸入されたエネルギーに依存することを二度と許すことはできません。 将来のエネルギー安全保障は、燃料と供給源の多様性、および国内資源の優位性に関わるものになるでしょう。 戦争のため、すべてのエネルギー輸入国はこの方向に加速しました。

2. ヨーロッパはロシアのガスがなくても生きていける。 世界市場は驚くほど早く適応しました。 高価格はヨーロッパとアジアの需要を弱め、利用可能な供給をヨーロッパ市場に引き寄せました - 限られた量の代替パイプガスと世界中からの柔軟なLNGのすべての貨物。 価格は比較的高く変動しやすいものの、今後 2025 年間は欧州が混乱する可能性があるという確信が強まっています。 主に米国とカタールの LNG からの新たな供給量が 15 年から到来し、価格が「通常」に戻るのに役立ちます。 長期的には、LNG の成長は依然としてアジアにかかっています。 しかし、戦争は根本的に市場を永遠に変えました。現在はよりグローバルな市場であり、柔軟で代替可能ですが、同じ LNG 貨物をめぐってヨーロッパがアジアと競合するため、より不安定になる可能性があります。 ヨーロッパは将来、ロシアのガスを再び購入することができますか? たぶん、しかしそれには長い時間がかかり、政権交代が必要であり、その場合でも、私たちの見解では、その必要性のXNUMX％以下です.

3. 石油と石炭の回復力。 制裁がますます厳しくなっているにもかかわらず、各国政府は、電気をつけ続け、経済を維持するために便宜を図ることを余儀なくされています。 石油と石炭の両方のロシアの輸出は、戦前の量に近い量で流れ続けています。 世界の石油供給の 10% を供給しているロシアは、原油と石油製品の輸出に対する意欲 (買い手はさまざまですが) によって、国内の石油生産量を XNUMX 年前の水準近くに維持することができました。 ただし、制裁は時間の経過とともに犠牲になると予想しています。 原油価格は、侵略後の早い時期に急騰した後、戦前の水準をはるかに下回っており、世界市場が現在十分に供給されていることを示唆しています. 対照的に、世界の精製は大幅に混乱しています。 値下げされたロシアの石油輸出は、ヨーロッパから、主に中国とインドへと追いやられました。 製品は現在、同じ再編成を行っていますが、異なる市場に向けています。 原油と精製品の取引、輸送ロジスティクス、製油所の柔軟性に生じる摩擦は、歴史的に高い精製マージンに反映されていますが、今年後半に新しい生産能力がオンラインになると緩和されます。

読む 完全な洞察 ウッド・マッケンジーのサイモン・フラワーズより。