モルガン・スタンレーのトップストラテジストは、景気後退のリスクが「大幅に」上昇し、株価がさらに15％下落する可能性があると考えています

S&P500種株価指数は年初から16％以上下落しており、投資家は痛みがすぐに終わるのではないかと疑問を抱いている。

投資銀行からの答えは？ それはありそうにありません。

モルガン・スタンレーのチーフ米国株式ストラテジスト兼CIOであるマイケル・J・ウィルソン氏は日曜日の顧客向けノートで、株価は弱気相場の底に達するまでにはまださらに下落する必要があると主張した。

ウィルソン氏は、「私たちは今後も低価格が続くと確信している」と書いた。 「S&P 500の基準で言えば、その水準は3,400に近いと我々は考えており、そこにバリュエーションとテクニカルサポートの両方が存在するのです。」

ウィルソン氏の指摘が正しければ、同氏の目標株価は、S&P500指数が月曜日の水準からまだ約15％下落する余地があることを意味する。 しかし、同ストラテジストは、市場のボラティリティが続いているにもかかわらず、同指数は来春までに3,900まで回復すると予想していると書いた。 XNUMX年間の横ばい取引は、病んでいる株式投資家の耳に音楽のように聞こえるわけではないが、現在の傾向よりは間違いなく良い。

S&P500種株価指数は先週、金曜の救済反発にもかかわらず、2011年以来初めてXNUMX週連続の下落を記録した。 最近の景気低迷について、多くの市場ウォッチャーは次のように主張している。 不況が近づいている, しかし今のところ、モルガン・スタンレーは基本シナリオとして深刻な景気後退は見込んでいない。

ウィルソン氏は月曜日、「景気後退のリスクは大幅に高まっている」と主張し、モルガン・スタンレーの弱気訴訟では現在、「粘り強い」インフレ圧力、持続的な利益率の低下、広範な景気減速により米国が2023年までに景気後退に陥ると想定している。売上の伸びに貢献します。

景気後退を懸念している投資銀行は同社だけではない。 ドイツ銀行 が見えると言っています 「大規模な」不況 来年までに米国経済に打撃を与える ゴールドマン·サックス CEOのロイド・ブランクファイン氏は現状をこう主張した。 不況のリスク 日曜のCBS「フェイス・ザ・ネイション」のインタビューで「非常に高い」と評価した。

火と氷

2022月に遡ると、モルガン・スタンレーは「20年以降の見通し」を明らかにし、S&P500種株価指数が今後XNUMX％下落すると予測し、当時荒れ狂っていた株式市場を減速させるためにXNUMXつの力がどのように連携するかを説明した。

ストーリーは続く

まず、投資銀行のエコノミストらは、連邦準備理事会の利上げによる「火事」が年上半期の株価パフォーマンスに悪影響を与えるだろうと主張した。

第二に、彼らはサプライチェーンの問題とインフレが経済成長を鈍化させる「氷」の役割を果たすだろうと主張したが、この理論は中国での新型コロナウイルス感染症による封鎖とウクライナでの進行中の戦争によってほぼ確実になっている。

今年の初めに街頭からの反発にもかかわらず、投資銀行のエコノミストは自らの信念を貫き、これまでのところ正しかった。

経済成長が鈍化し、 第1.4四半期はXNUMX%縮小ハイテクや成長株の銘柄が、よりタカ派的な新しい銘柄に向けて価格を変更し続けているため、株価は打撃を受けている。 FRB政策の時代。

モルガン・スタンレーのレポートが最初に発表されたとき、S&P 500の株価収益率（PER）は21.5倍で、ドットコムバブル以外の歴史上のどの時点よりも高かった。 投資銀行のエコノミストらは、同指数が今年上半期までに18倍に低下すると予想したが、現在PERが約17倍で取引されていることからも、やはり予想は的中した。

しかしモルガン・スタンレーのチームは現在、現在の株式市場の痛みが終息する前にバリュエーションはさらに下落するとみており、収益見通しは2022年まで期待を裏切る可能性が高いと主張している。

「要するに、バリュエーションが当社が想定する収益削減を割り引く水準（14～15倍）に下落するか、利益予想が引き下げられるまで、この弱気相場は終わらないということだ」とウィルソン氏は書いた。

この物語はもともと Fortune.com