下半期の株式市場の上昇は、暴落にもかかわらずまだ続いている

(ブルームバーグ) — 株式市場の信奉者は、米国株がここ数カ月で最も荒れた時期を過ぎた先を見据えており、連邦準備制度理事会が利上げを止めれば、今年後半に上昇する可能性に賭けています。

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S&P 500 指数は 9 月 XNUMX 日以来の最悪の週から脱却しようとしています。これは、予想よりも高いインフレ データが、FRB が借入コストをさらに数回引き上げ、XNUMX 月に一時停止する可能性があるという憶測を後押ししたためです。 これは、投資家がほんの数週間前に備えていたよりも、政策の引き締めの急な道です。

ただし、2022 年末以降に広く普及していた理論とほぼ一致しています。つまり、株式は年初の 500 か月間は苦戦し、その後下半期に上昇するというものです。 昨年の秋に始まった S&P 2.6 の上昇傾向は、今月 XNUMX% 下落したにもかかわらず継続しているため、株式市場のテクニカル分析は、投資家がこの論理に同意していることを示しています。

サンクチュアリ・ウェルスのチーフ・インベストメント・ストラテジスト、メアリー・アン・バーテルズ氏は「FRBの金利サイクルの終わりが近づいており、市場はそれを割り引き始めるだろう」と述べた。

もちろん、この見通しに対するリスクはたくさんあります。 スワップ トレーダーは、5.4 月初めの約 5% から 6.5 月に約 XNUMX% のピーク レートを見ています。 しかし、新しい論文は、XNUMX%まで上昇する必要があるかもしれないと主張しており、経済が不況に陥る、いわゆるハードランディングの懸念を高めています。 より楽観的なソフトランディングのシナリオでは、FRB はインフレを抑制し、経済は成長を続けます。

「市場は 5.5% のターミナル レートを処理できますが、6% 以上のレートを処理することはできません」と Bartels 氏は言いました。

S&P 500 が下落した週の引き金となったのは、驚くべきインフレ率だけではありませんでした。 ウォルマートやホーム・デポなどの先駆者による悲惨な予測もムードを悪化させた。 今週は、Target Corp. と Lowe's Cos からの利益の最新情報とともに、消費者の健康に関するより多くの手がかりをもたらします。

ストーリーは続く

株式市場の低迷は落胆するかもしれませんが、過去のパターンに基づいたショックではありません。 ブルームバーグがまとめたデータによると、過去25年間で500月はS&P0.4種にとって最悪の月であり、平均2.6%の下落となった。 ベンチマーク ゲージは、6.2 月に XNUMX% 急上昇した後、今月は XNUMX% 下落しています。

Bartels にとって、今後数週間および数か月の値下がりは、購入の機会になるでしょう。 彼女は、2022年の残忍な暴落の後に反発した航空宇宙と防衛の株、および半導体を支持しています。

彼女は一人ではありません。 カーソン・グループのチーフ・マーケット・ストラテジスト、ライアン・デトリック氏は、米国経済が景気後退を回避するという彼の賭けに固執している. 彼は、インフレ率がさらに低下すると考えており、金利がより長く続く場合は、小型株と大型株を推奨しています。

連邦準備制度

「好調な消費を背景に、米国経済が下半期に加速するための準備はまだ整っている」と述べた。 「それは株式にとって恩恵となるでしょう。」

FRB の次の金利決定はまだ 30 か月近く先であり、市場にはインフレ、労働市場、賃金上昇率の急増を吸収する十分な時間が残されています。 トレーダーは、FRB がジャンボ利上げに戻る可能性に備えています。オーバーナイトのインデックス スワップは、22 月 2007 日の発表に向けて約 XNUMX ベーシス ポイントの引き締めを織り込んでおり、XNUMX 年物国債利回りは金曜日に XNUMX 年以来の最高値に達しました。

これは、成長株にとっては有毒な背景であり、その評価は金利の変化により敏感です。 これらの株価は、FRB が間もなく利上げを一時停止するとの憶測から、今年は力強い上昇を見せました。 その可能性は低いと思われるため、ハイテク株の多いナスダック 100 は金曜日に 1.7% 下落し、S&P 500 の下落を上回りました。

それでも、ベアードの市場ストラテジスト、マイケル・アントネッリ氏によると、FRBが昨年設定した路線を維持している限り、株式の強気相場は依然として続いているという。

「インフレがピークに達した後、一直線に下がることは決してないだろう」と彼は言った。 連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）が最終金利の予測を劇的に引き上げるには、予想よりも高いインフレと雇用データが四半期全体に及ぶ必要があると彼は推定した.

「市場は必ずしも利上げを嫌っているわけではない」と述べた。 「ハイキングが予想よりも大きくなったり、予想よりも速くなったりするのを嫌います。」

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