トータルリターンの可能性が高く、現在の利回りが高いREIT

マセリッチ（マック）米国全土に広がるクラスA（ハイエンド）モールを所有および運営しています。 すべてのモール所有者のように、そのビジネスは、2020年のCovid関連の政府が課したシャットダウンの間に破壊されました。

不動産投資信託（REIT）を評価するための好ましい方法である運用資金（FFO）は大幅に減少しました。 配当が減少しました。 株価は27年初頭の約2020ドルから5ドルの南の一時的な最下点に下落しました。

その安値の近くで購入した勇敢な魂は、ミーム取引の群衆がチャットルームでそれを手にしたとき、26年の初めに2021ドル近くを現金化するための短いウィンドウを手に入れました。

その後すぐに10.30ドルに戻り、再び上昇しました。 より広い市場が昨年の22月にピークに達したとき、MacerichはXNUMXドルの北に戻っていました。

過去2021か月で何が変わったか。 Macerichは、2022月8.42日の日中、新しい30年からXNUMX年の安値XNUMXドルまで着実に後退しました。

株式の極端なボラティリティの何がそんなに驚くべきことですか？ 簿価とFFOはどちらも2021年に比べて改善しています。両方のカテゴリーで、2023年以降にさらなる増加が見込まれています。

経営陣は、コビッド期間のために配当率を引き下げることに慎重でした。 ペイアウト率は、Covid以前の67年間で84.7％から30％の範囲でした。 最近のXNUMX年間で、配当はFFOのXNUMX％未満であり、Macerichのバランスシートを強化するのに役立ちました。

私は彼らにそのことを称賛します。 バリューラインは、マセリッチが2023年中に再び四半期ごとの支払いを増やすと考えています。

Macerichは本当に価値がありますか？

2012年から2021年までの14.9年間で、Macerichの平均P/FFOは約5.45回実行されました。 典型的な収率は約XNUMX％でした。

1月4.3日の時点で、これらの指標はFFOの6.72倍であり、歩留まりは10％でした。 来年のFFOのわずか21倍に戻ると予測すると、保守的な目標ではないにしても、XNUMXドルが現実的になります。

その控えめな仮定は、142％近くの潜在的なトータルリターンを示唆しています。 また、MacerichはわずかXNUMXか月前にその目標価格をはるかに上回っていたことにも注意してください。

現在の配当率をより一般的な5.45％にリバースエンジニアリングすると、$11になります。 これは、Macerichの価値があると思うよりもはるかに低いですが、今後12か月間にそこに戻るだけでも、非常に許容できる29.9％のトータルリターンが得られます。

Macerichに関するYahooFinanceの見解は、私の14.39つの計算された目標の間にあります。 彼らは来年の夏のこの時期までに67.8ドルでそれを見て、総収益で7％を予測しています。 ただし、Yahoo Financeの目標は、2022年の自社の見積もりの​​XNUMX倍未満の最終的なP / FFOを想定しているため、低く見えます。

独立系リサーチハウスのモーニングスターは、マセリッチに対して非常に強気です。 現在、最高の5つ星の購入評価が付けられています。

さらに良いことに、モーニングスターはマセリッチの現在の公正価値を28.50ドルと見ています。

より長い時間枠は、Covid危機がより通常の時間に消えていくにつれて、これまで以上に高いファンダメンタルズを示唆しています。

バリューラインは、マセリッチが20年までに35株あたり2027ドルから9.04ドルに達することを求めています。以下に示す多額のトータルリターン予測は、マセリッチが8.93ドルではなくXNUMXドルのときに計算されました。

コールオプションの購入について考えることすらめったにありません。 ただし、この場合、Macerichの価格が非常に低く、19年2024月XNUMX日、有効期限オプションが比較的安価に販売されているため、試してみる価値があるかもしれません。

5ドルから15ドルのストライキでのこれらのLEAPオプションの実際の価格は、Macerichが8.93ドルである場合に以下に示されています。

損益分岐点は、ビッドアスクスプレッドに基づく9.30セントから15.85ドルの比較的低コストのプレミアムで、85ドルから4.30ドルの範囲であり、5ドルと10ドルのやや古くなった最終取引価格ではありません。

有効期限の前に19か月が経過すると、Macerichはそれまでに簡単に25ドルに達する可能性があります。

上の図は、満期まで保持された場合の本源的価値の最小価値を示しています。 Macerichが私が期待することを実行した場合、潜在的な利益はかなり大きくなる可能性があります。

コールバイイングは危険なゲームです。 事前設定された期間は、原株がうまく機能しない場合に支払われるすべてのコールプレミアムで最大100％の損失を残す可能性があります。 このテクニックは、潜在的に大きな利益のために大きなリスクを冒すことをいとわないトレーダーのみを対象としています。

より安全な方法は、単にMacerich株を購入し、寛大な配当を集め、評価が通常に戻ったときに報酬を獲得することです。