ECB の金融政策決定のプレビュー: 何を期待しますか?

欧州中央銀行 (ECB) は、木曜日に金融政策の決定を発表します。 ECB が 2023 年に会合するのはこれが初めてであり、市場は 50bp の利上げを予想しています。

主な借り換え率は現在の 3% から 2.5% に引き上げられます。 EUR / USD 為替レートは、昨年 2022 月の 1,000 年の安値から反発しました。 通貨ペアは、ECB の強硬姿勢と FRB の利上げペースの鈍化により、XNUMX ピップス以上上昇しました。

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ECB は市場を驚かせることができますか? それは確かにできます。

タカ派のケース

ECB は高インフレと闘っており、物価の安定を取り戻すために何でもすると市場に信じてもらいたいと考えています。 欧州ではインフレが鈍化しているように見えたが、 今週のスペインからのレポート は、市場が前年比 5.8% を予想していたときに、インフレが前年比 4.9% 上昇したことを示しました。

したがって、ECB は、利上げが終わったわけではないことを市場が理解していることを確認する必要があります。

市場は 50bp の利上げを織り込みましたが、実際の利上げよりもニュアンスが重要です。 タカ派的な結果の 50 つは、50bp の利上げに伴い、XNUMX 月の別の XNUMXbp の利上げに完全にコミットすることです。

また、ECB が 2023 年に PEPP の再投資を停止する計画を発表した場合、それは別のタカ派の展開を表すことになります。

ハト派のケース

ハト派側では、ECB は依然として 50bp 上昇し、ハト派を維持する可能性があります。 景気見通しの悪化を、引き締めペースの鈍化を示唆する言い訳として利用する可能性があります。

また、必要に応じて APP の削減を一時停止できると記載されている場合、共通通貨が打撃を受ける可能性があります。

全体として、今週はユーロにとって重要な週です。 現在、EUR/USD は 1.08 を超えて定着しており、買い手は 1.07 ～ 1.06 のエリアに移動する可能性があります。