米国の金融システムは、シルバーゲート (NYSE: SI)、シリコンバレー銀行 (NASDAQ: SIVB)、および署名銀行 (NASDAQ: SBNY) の破綻を受けて不安定な立場にあります。
規制当局は、無保険の預金による資金調達と資産ポートフォリオ全体の未実現損失を抑えるための緊急措置を講じており、これには Bank Term Funding Program (BTFP) の開始が含まれます。
昨日の S&P 500 の上昇は少し驚きでしたが、これはおそらく、FRB が 50bps の利上げが予定されているという先週の提案に反して、金融政策を緩和する可能性があるとの期待によるものです。
1.地方銀行・地銀からの預金流出
SVB と Signature の閉鎖により、預金者の資金は 265 億ドル近くになり、規制当局によって凍結されました。
PacWest (NASDAQ: PACW) も先週後半に 700 億ドルの流出を報告しました。
13 月 79.58 日月曜日の First Republic Bank (NYSE: FRC) の大幅な下落に先導されて、KBW Nasdaq Bank Index は過去最低の XNUMX に急落しました。
預金者、投資家、および金融システム全体は、ポートフォリオや銀行をシステムの広範な実行の可能性から保護するために、あらゆる流動性の問題に対処する意思があるという FRB の主張に納得していないようです。
14 年 XNUMX 月 XNUMX 日火曜日に指数が改善されたにもかかわらず、地方銀行への伝染の可能性と広範な金融不安に対する不安が残っています。th 82.67 月の XNUMX で終了します。
Semafor のビジネスおよび財務担当編集者である Liz Hoffman は、規制当局が預金者にお金を「消防ホース」することを計画していると考えており、次のように述べています。
…（規制当局はそれを示しています）これを止めるつもりはありませんが、資金を提供するつもりです。
2.メジャーに預金が流れている
銀行部門の混乱の結果として、家族や企業は資産の少なくとも一部を、JP モルガン (NYSE: JPM)、Bank ofアメリカ (NYSE: BAC)、シティ (NYSE: C)。
ブルームバーグは、バンク・オブ・アメリカが非常に圧縮された期間に 15 億ドル以上の新規預金の大量流入を見たと報告しましたが、インサイダーによると、他のメジャーでも週平均をはるかに上回る預金流入が急増していると報告されています。
この変化は、銀行が未実現損失に対して XNUMX 年間の融資を受けることを可能にする FRB のファシリティの利用が限られていることと、これらの金融機関の大きすぎてつぶせないという評判に起因しています。
3. 銀行部門の未実現損失は 600 億ドルを超える
SVB を含むいくつかの銀行は、パンデミック中に獲得した余剰預金の大部分を比較的安全な 10 年国債に保管していました。
しかし、テクノロジーセクターの減速、新興企業の失敗、1 年の 2020% 未満から現在の 3.67% への債券利回りの急激な上昇により、そのような機関の多くは資産ポートフォリオに大きな損失を蓄積しました。
連邦預金保険公社 (FDIC) のデータによると、銀行セクターの投資証券の未実現損失は 620 億ドルに上ります。
これは、流動性が逼迫した場合、銀行は保有資産を収益化して義務を果たすことができないことを意味します。
先週の銀行破綻が繰り返されることを恐れて、預金者は伝染のリスクが高い可能性のある金融機関から一斉に保有資産を引き揚げ、金融状況をさらに悪化させている。
4. インターバンク貸出トラブル
FRA-OIS スプレッドは、銀行間貸出市場の健全性を示す指標です。
基本的に、銀行借入の XNUMX か月先渡金利とオーバーナイト金利または現在金利とのギャップを比較します。
理想的には、スプレッドは非常に小さいはずです。これは、銀行の実体に対する信頼を示しています。
8日水曜日th 3.10 月、FRA-OIS のスプレッドは 8.20 に抑えられた後、10 日金曜日に XNUMX に上昇しました。th 3月の
月曜日には、気が遠くなるような59.80まで急騰し、リーマン・ブラザーズの崩壊以来の最高水準（covid時代を除く）に急上昇し、銀行が互いに貸すことを恐れたため、流動性が枯渇するという警鐘を鳴らしました。
これは、預金者の価値を保護するための規制当局の介入に銀行自身が満足しておらず、銀行間融資のより深い問題を疑っていることを意味しています。
幸いなことに、株式と同様に、スプレッドは14日火曜日にいくらか緩和されましたth 33.90 月は 2022 年 XNUMX 月の水準に匹敵する XNUMX まで緩和します。
楽観的には、これは 200 に近づいていた GFC レベルを大きく下回っています。
しかし、保険ブローカーであり、Atlas Financial Advisors, Inc. の投資顧問担当者である CFP の Steven van Metre 氏は、次のように警告しています。
.…地方銀行からの資金流出は依然として急増しています…そして、私が皆さんに提案したいのは、これが続くということです。 これは XNUMX 日や XNUMX 日だけの問題ではありません。
5. ダウングレードはありますか?
ムーディーズはこの見解に同調し、コメリカ、イントラスト・フィナンシャル、ウェスタン・アライアンスなど、有名な銀行数行を格下げの可能性について検討している。
レポートの中で、格付け機関は次のように述べています。
進行中の金融政策の引き締めにより、圧力が持続し、悪化すると予想しています…
6. 借り入れを増やす地方銀行と地方銀行
前述のとおり、FDIC 保険の銀行は、膨大な量の未実現損失のために、現在、または近いうちに窮地に陥る可能性があります。
これにより、銀行の経営陣は最も必要なときに資金を効率的に調達できず、顧客の信頼を脅かしています。
地方銀行の状態がさらに悪化しようとしていることを強く示すものとして、Van Meter は、連邦住宅ローン銀行 (FHLB) システムが追加の資金需要をカバーするために 88.7 億ドルの巨額の短期債務を調達したことを指摘しています。投資家は資本を撤回しようとします。
FRB の今後の金利決定について、CFA の Padhraic Garvey 氏は次のように述べています。 ING の Benjamin Schroeder と Antoine Bouvet は次のように述べています。
…脆弱なシステムが脆弱性を示している場合、今すぐ引き上げる必要はありません。
国際的な銀行ニュースでは、クレディ・スイス株の取引は、価格が本日 24% 急落した後、停止され、XNUMX 日連続で過去最低を記録しました。 最新の開発に関する詳細な記事は、こちらから入手できます。
ソース: https://invezz.com/news/2023/03/15/6-key-signals-of-rising-financial-stress-in-the-us-banking-system/