昨日のECB決定とプレッサーの後の5つのポイント

今週は、来週の連邦準備理事会に先駆けて、XNUMXつの中央銀行（オーストラリア準備銀行と欧州中央銀行）が金融政策を発表したことが特徴的でした。 今から数時間後に発表される米国のインフレ統計を除外すれば、昨日のECB理事会が今週のメインイベントだったと何の疑いもなく言えるかもしれない。

会議は美しいオランダのアムステルダムで行われました。 新型コロナウイルス感染症のパンデミックが徐々に薄れていく中で、正常化の感覚を示した19月以降初めての会合となった。

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その終わりまでに、一部のトレーダーは失望しましたが、他のトレーダーはそうではありませんでした。それは彼らが市場のどちら側にいたかによって異なります。 ただし、一つだけ確かなことがある。 市場はＥＣＢのメッセージを好まず、ユーロ／ドル為替レートは欧州セッション終盤に約０．６％下落した。

何が好きですか？ 圧力をかけた後の結果をざっと見てみると、金利上昇、ユーロ安、周辺通貨の拡大、ストックスの下落という、ECBが予想していた最悪の結果だったと言えるかもしれない。

ECBが結果として何をしたのか、あるいは望んでいなかったのかに関係なく、昨日の金利決定と記者会見後に得られたXNUMXつの重要なポイントは次のとおりです。

• 25bp利上げはXNUMX月に実施
• XNUMX月にも追加利上げがある
• XNUMX月以降もデータに依存した柔軟なアプローチ
• アプリは1月XNUMX日に終了します^st
• ECBスタッフの予測では、2.1年の総合インフレ率は2024%となる

25月のXNUMXbp利上げから引き締めが始まる

一部の市場参加者はすでにＥＣＢが今週の理事会で利上げすると予想していた。 しかし、25月にXNUMXbpの利上げを事前に約束するという、最も安全な選択肢、言ってみればタカ派的ではない選択肢を選択した。

マリオ・ドラギ前ECB総裁の言葉を借りれば、ECBは「決して事前コミットメントをしない」。 それが昨日突然終わりを迎えました。

さらなる利上げが続く

さらに次回９月会合では追加利上げが予定される。 今回に限ってはECBは利上げが25bpなのか50bpなのかは分からない。

すべてはインフレと夏の動向次第だ。

XNUMX月以降は様子見

XNUMX月以降、ECBは様子見のアプローチを好む。 実を言うと、この期間は中央銀行が次の行動を決定する前に今後のデータを評価するという選択肢を与えるのに十分な長さである。

アプリは1月XNUMX日に終了します^st

債券買い入れは1月XNUMX日に終了^st APP または資産購入プログラムが終了すると。

2024年の総合インフレ率は史上初めてECB目標を上回る

おそらく昨日最も興味深かったのは、将来のインフレに関するECBスタッフの予測だった。 スタッフは、HICPインフレ率が2.1年には2024%となり、ECBの目標を初めて上回ると見ている。

また、これまでにはなかったスタッフの予想もプレスリリースに掲載されました。 これらの予測がどのように変化するか、そして変化するかどうかが、ECBがXNUMX月に下す決定の主要な推進要因となるだろう。