3年の現在の株式市場の上昇が停滞する可能性がある2023つの理由

　 驚くべき株式市場の上昇 2023 年の XNUMX 年は、腸へのパンチが原因である可能性があります。

「昨年の第 4 四半期からの市場の回復を期待しており、第 1 四半期は堅調に推移すると考えていますが、軽いポジショニングと支持的な季節要因があったことを考えると、次のレグの上昇がファンダメンタルズで確認されるとは考えていません。であり、第 1 四半期が今年の最高値を記録する可能性があり、第 XNUMX 四半期を通過するにつれて上昇が鈍化するのが見られます」と、影響力のある JP モルガンのストラテジストであるミスラフ・マテイカ氏は顧客へのメモで警告しました。

マテイカは警告の理由を XNUMX つ挙げた。

まず、 イールドカーブ 反転したままであり、投資家はシグナルの実績を無視すべきではありません。 イールドカーブが反転するときは、長期金利が短期金利を下回っていることを反映しています。 この動きは、短期的な経済見通しに対する懸念の中で、投資家がより長期の債券により多くの資金を投じていることを示しています。

第二に、Matejka によると、米国とヨーロッパの両方で、金利が上昇軌道に乗っているため、マネーサプライは引き続き低下しています。

そして最後に、銀行の貸出基準が厳しくなり、信用需要が鈍化し、通常は景気後退の前兆となっています。

マテイカ氏は、「現在、景気後退を検討の対象外とは考えておらず、第1四半期を通過するにつれて上昇は弱まると考えています。 「景気後退の見方は織り込まれつつある…しかし、重要な金融シグナルはすべて警告サインを発している」

2023 年のこれまでのところ、市場はこうしたマクロの警告シグナルをすべて無視してきました。 投資家はまた、境界線にある恐ろしい決算シーズンを見過ごしてきました。

ファクトセットによると、S&P 500 の第 4.7 四半期の混合利益の減少は 500% を記録しています。 この下落が続くと、S&P 2020 にとって XNUMX 年の第 XNUMX 四半期以来の年初の利益の減少を記録することになります。

それでも、ここでは、年初来の市場で堅実なリターンを上げています。

Nasdaq Composite は、純粋な誇大宣伝を背景に、年初来で 12.6% の上昇を記録しました。 新しい人工知能アプリケーション Microsoft などから (MSFT）、Google（GOOG, GOOGL）、およびNvidia（NVDA）。 FRBへの期待 ピボット 金利政策に関する政策は、リスクの高いハイテク株の入札にさらに火をつけただけです。

ストーリーは続く

一方、S&P 500 は 6.2% 上昇しました。これは、新型コロナウイルスによるロックダウンの緩和を受けて投資家が中国経済の回復を期待しているためです。

同時に、さまざまなFRB当局者が 話を戻した 今月の金利のピボットの影響で、今月の株式の重しになっています。 と 利益 ウォルマートなどから ホーム·デポ 今週は、せいぜい米国の消費者についてさまざまな見解を示すことになります。

全体として、Matejka が主張するように、投資家は、楽観的である理由がいくつかの打撃を受けるため、春の失望に向けて自分自身を設定している可能性があります。

「現在、フェデラルファンドはほぼ 5% であり、量的引き締めが進んでおり、利回り曲線は (2 か月間) マイナスであり、3 月の M2024 はおそらく前年比でほぼ -XNUMX% 下落しています (大幅な下落)」と EvercoreISI の会長エド・ハイマンは研究ノートに書いています。 「これらの金融情勢の影響はXNUMX年まで続くでしょう。」

ブライアンソッツィ ヤフーファイナンスの編集長です。 TwitterでSozziをフォロー @BrianSozzi と上 LinkedIn.

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