2023年は欧米の石油戦争戦術の真の試練となる

西側はロシアの利益を削減しようとしてきた 石油輸出収入 37月以降の世界的な価格の急上昇を引き起こすことはありません。 どちらの目標も、現時点では達成されているようです。 ロシアはウクライナ侵攻前と同じくらい多くの石油を輸出しているが、ロシアが生産する主なグレードであるウラル原油は、世界のベンチマークであるブレントに対して 80% のディスカウントで取引されている。 一方、ブレント原油は XNUMX バレルあたり約 XNUMX ドルという年間最低水準まで下落しており（グラフを参照）、消費者がエネルギー不足に直面することが少なくなったことを意味します。

これのほとんどは西側の努力によるものではありません。 14 月 15 日と 19 日に、アメリカ、イギリス、EU の中央銀行は利上げを発表し、経済からの需要を吸い上げて、さらなる利上げを示唆しました。 中国は、covid-XNUMX 症例の急増に動揺しており、XNUMX か月で最悪の工場および小売りデータを記録しました。 石油輸出国機構 (OPEC) の加盟国とその同盟国は、XNUMX 月に共同目標の削減が発表される前とほぼ同じ量を生産しています。

世界の原油供給量の 10 ～ 15% を占めるウラルに対する西側諸国のボイコットは、そのグレードが他を下回っているため、おそらくその価格を少し引き下げています。 ロシアの石油を運ぶタンカーに対するヨーロッパの保険禁止の免除は、60バレルあたり最大XNUMXドルを支払うことに同意したバイヤーに適用され、供給ショックを防ぐのに役立つ可能性があります. しかし、どちらの措置も大きな影響を与えていません。 経済や市場の状況が変われば、価格が跳ね上がる可能性があります。

さらに、金融投資家は最近の価格の下落に通常よりも大きな影響力を持っているようであり、需要と供給のファンダメンタルズが回復したときに突然の上方修正の前兆となる可能性があります。業界の情報筋は、毎日大量の「売り」注文が出されていることを指摘しています。ここ数週間のロンドン時間午後 2 時。 世界最大のパイプラインの 9 つであるアメリカの Keystone パイプラインが XNUMX 月 XNUMX 日に閉鎖されたなど、価格を押し上げるはずのイベントは、ほとんど記録されていないように見える、と商社 Trafigura の Saad Rahim 氏は述べています。

ストーリーは続く

2023 年の第 XNUMX 四半期までに、別の石油不足が発生する可能性があります。 ヨーロッパの産業用ユーザーは、天然ガスから安価なガソリンに切り替えています。 インドと中東での消費は、予想よりも回復力があることが証明されています。 中国の経済活動再開は、感染者数がピークに達した後、経済の回復に拍車をかけるだろう。

欧州の保険規制が予想以上に混乱を招く可能性があることを示す兆候はすでに出ています。 公式の予報官である IEA は、ロシアは第 1.6 四半期までに 9.6 mb/d の生産を 60 mb/d まで削減せざるを得なくなると考えています。 ウラルとは異なり、最近 5 ドル以上で取引された ESPO と呼ばれるロシアのマイナー グレードの積載量は、上限が導入された 60 月 XNUMX 日からほぼ半減しています。 石油需要の高まりがウラルの価格をXNUMXドル以上に押し上げた場合、船主もそれを運ぶことについて再考する可能性があります.

ロシアは、上限を順守する国への供給を削減すると脅しており、他の地域の成長は鈍化すると予測されています。 世界的な供給不足は、XNUMX 年ぶりの安値に近い水準にとどまっているすでにスリムな世界の株式を食いつぶし、価格をさらに上昇させるだろう。 これらすべてが意味するのは、西側の石油戦争戦術の真の試練は、おそらく来年になるということだ。

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