世界金融危機後 XNUMX 年以上にわたり、世界中の中央銀行は経済を復活させるために低金利を維持してきました。
不採算のテクノロジー株、怪しげな仮想通貨、SPAC として知られるバックドア IPO へのリスクの高い投資を促進したのは、お金が安い時代でした。 そして、COVID が発生し、中央銀行が世界的な不況を防ぐために緩和的な金融政策を強化したとき、それはまったく新しい問題、つまりインフレを悪化させました。
現在、世界中の中央銀行当局者は、非常に高い消費者物価に対抗するために金利を引き上げています。 ゼロに近い金利を含む緩和的な金融政策の先駆者である日銀でさえ、長期金利の上昇を許した 今週. 急激な変化は、グローバル経済、市場、投資家にとって、利益や安定性などの古典的なビジネス上の考慮事項を復活させる新時代を象徴しています。
ヒューストンに本拠を置く投資会社、サンダース・モリス・ハリスのジョージ・ボール会長は、「時折、投資と経済の時代が変わると思います。私たちは、ゼロ金利に近い状態がXNUMX年以上続いた後、現在そのXNUMXつにいます」と語った。しっかり、言った 幸運
ボール氏は、米国の金利は今後 3 年間でより「通常の」XNUMX% になると考えており、投資家のより保守的なアプローチにつながるはずだと述べています。
投資顧問会社キャップウェルスの最高投資責任者であるティム・パグリアラ氏は、この新しい現実に新しい流行語があるとすれば、それは「通常に戻る」ことだと語った。 幸運
「多くの憶測を解きほぐすつもりだ」と彼は言った。 「商業用不動産から、投資家が暗号のようなものをどのように見ているかに至るまで、あらゆるものについて多くの再評価が行われるでしょう。」
約束以上の利益。 投機家ではなく投資家
過去 XNUMX 年間、多くの株式が急騰するのに十分な成長の見込みがありました。 収益と持続可能なビジネス モデルは後で実現する可能性があります。 しかし、金利が上昇すると、専門家は フォーチュン は、今後 XNUMX 年間でより選択的で利益を意識した投資アプローチが必須になることに同意しました。
「ハイテク株を買って休暇に行くこともできます」と、外注の最高投資責任者会社であるHirtle Callaghan＆Co.のエグゼクティブチェアマンであるJon Hirtleは語った。 フォーチュン. 「そして、それが私たちが今後持っているものである可能性は低いです。」
金利が上昇すると、企業と消費者の両方の借入コストが増加します。 これは経済成長を鈍化させ、企業利益を減少させ、赤字で多額の負債を抱える企業に圧力をかけます。
ボールは、これはこれらの企業の評価を意味すると主張し、最悪の企業は「ゾンビアナリストによると、現在よりもはるかに低くなります。
また、パグリアラ氏は、金利の上昇は、貯蓄口座やその他のリスクの低い投資が、過去 XNUMX 年間よりも高いリターンを提供することも意味すると説明しました。 より高いリターンの魅力とリスクの欠如により、一部の投資家は株式への賭けから遠ざかるでしょう。
「私たちがやっていることは、投機家のやる気をなくし、貯蓄者をやる気にさせていることです」とPagliaraは言いました。 「ですから、移行が非常にでこぼこになるとしても、それは本当にポジティブだと思います。」
より高い金利は古い機会を復活させる
金利の上昇はまた、債券投資の魅力を復活させ、古典的な 60/40 ポートフォリオ (ポートフォリオの保有資産の 60% を株式に、40% を債券に配分する戦略) を後押しするはずです。
過去 XNUMX 年間、多くの投資家は、株式への投資、または TINA. 金利がゼロに近い状態で、株式は大きなリターンを提供する唯一の投資であるという理論がありましたが、もはやそうではありません。
「もはや TINA ではありません。代替手段があります」と Hirtle 氏は言います。 「債券は10年ぶりに真のリターンをもたらします。」
債券利回りの上昇は、従来の 60/40 ポートフォリオが今後 XNUMX 年間で「カムバック」することを意味します。
「それは驚くべきことではありません。なぜなら、60/40 [ポートフォリオ] の死が広く報道されたのはほんの数か月前だからです」とボールは説明しました。 「一般的に、この種の見出しが付けられるのは、タイミングが悪く、賢明でないことです。」
パグリアラ氏は、今後 60 年間の古典的な 40/XNUMX ポートフォリオへの回帰の一環として、短期デュレーションの債券と高品質の企業クレジットへの投資を推奨しています。
エキサイティングな展望と困難な課題
今後 XNUMX 年間は中央銀行と投資家にとって通常の状態に戻る可能性がありますが、一部の予測者は、世界経済は悪夢のようなシナリオになる可能性がある激しい逆風に直面していると警告しています。
ニューヨーク大学スターン スクール オブ ビジネスの名誉教授であり、Roubini Macro Associates の CEO である Nouriel Roubini 氏は、公的債務と民間債務の増加が「スタグフレーション的債務危機」を引き起こす可能性があると主張しています。 そして先月、彼は 言われ フォーチュン 気候変動や過剰な政府支出など、一連の同時発生的な「メガ脅威」が「大恐慌の別の変種」につながる可能性があることを示しています。
ヘッジファンドの巨人スタンリー・ドラッケンミラーも XNUMX月に警告された 世界的な不況と脱グローバル化の中で、米国の株式市場が今後10年間「横ばい」になる可能性は「高い」とのことです。
Roubini と Druckenmiller は、世界の超大国間の緊張の高まりが、何十年にもわたって安価な商品やサービスの自由な流れを可能にしてきたグローバリゼーションの傾向を遅らせるだろうと主張しています。 しかし、Hirtle 氏は、グローバリゼーションは終わっていないと信じていると語った。
「それはちょっと遅くなっただけです。 それはまだ私たちと共にあります」と彼は説明しました。
Hirtle は、脱グローバル化に関する警告は、Roubini や Druckenmiller のような予測者がいかに短期的な「サイクル」に焦点を合わせすぎているかを示す完璧な例であると主張しています。
「長期的なトレンドラインは依然として非常にポジティブです」と彼は述べ、最近の進歩を指摘しました がん治療 & 核融合エネルギー それは世界経済を完全に変える可能性があります。 「本当に、世界がこれほどポジティブだったことはかつてなかったようなものです。どのような尺度にも目を向けることができます。」
投資家と経済の将来について強気な見方をしているのは、Hirtle 氏だけではない。
ボール氏は、スタグフレーションの予測は、経済にこれまで以上に多くのデータとイノベーションがあるという事実を無視した「copout」であると述べました。 市場の新時代は、痛みを伴いながらも必要な浄化を意味するが、世界経済は逆に良くなるだろうと彼は主張した.
「多幸感の期間の後には禁欲の期間が続く必要があります」とボールは言いました。 「学習と知識の増加、そして改善のスピードは驚くべきものになるでしょう。 そして最終的には、これまでの 100 年間に比べて、経済成長率が大幅に、そして長期化することになるでしょう。」
Pagliara は、次の XNUMX 年間は「人類、特にアメリカ人にとって非常にエキサイティングな時期」になるだろうと付け加えました。
「私たちが実行し、正しい方法で対応し、超党派的な態度で行動し始めれば、上向きの流動性を求める平均的なアメリカ人にとって、実際にはエキサイティングな時期です」と彼は言いました.
この物語はもともと Fortune.com
フォーチュンからの詳細:
COVIDワクチンをスキップした人は、交通事故のリスクが高くなります
イーロン・マスクは、デイブ・シャペルのファンからブーイングされたのは「実生活で初めてだった」と言い、反発が高まっていることを認識していることを示唆している
Z 世代と若いミレニアル世代は、高級ハンドバッグや時計を購入するための新しい方法を見つけました。
イギリス国民が許すことができず、アメリカ人が理解できないメーガン・マークルの本当の罪
ソース: https://finance.yahoo.com/news/2022-killed-cheap-money-era-130000862.html