10年物国債利回りは価格下落を受けて低下

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主要な取り組み

最新のPPI数値は、インフレが下降傾向にあることを確認しており、アメリカ市場に影響を与える可能性のある重大な世界的出来事がなければ、その傾向が続くと予想される可能性があります
インフレ率が下がると、10年国債利回りがそれに追随する傾向があります
インフレ率の低下も逆イールドカーブを引き起こす可能性がありますが、この経済指標は、景気後退の確実かつ迅速な予測因子になるほど長くは続かなかった

先週の生産者物価指数 (PPI) の最新の数値が卸売価格の下落を明らかにした後、市場は大きく反応しました。特に、10年国債の利回りは目を見張るほど下落しました。

その後、利回りは少し回復しましたが、回復にはほど遠い状態です。全体として、2022 年 XNUMX 月以降に見られた下降傾向をたどっていますが、浮き沈みがありました。

10年国債利回りの低下があなたのポートフォリオにとって何を意味し、最新のPPIレポートの影響を大きく受けた理由は次のとおりです。

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利回りは大不況以来の最高値から低下

2022 年 2022 月から 10 年 2009 月にかけて、2010 年物米国債の利回りは XNUMX 年 XNUMX 月から XNUMX 年 XNUMX 月までの最高値に達しました。「2008」不況. 9.1 年 2022 月に XNUMX% でピークに達したインフレと闘うために FRB が追求してきた金融政策は、米国債の利回りを XNUMX 年以上前よりも高く押し上げました。

XNUMX 月以降、少なくとも今のところ、インフレ率は下降傾向にあるというのが一般的なコンセンサスです。わからない 2023年に何が待ち受けているか、特に地政学的な紛争と新しいパンデミックの懸念が世界中で猛威を振るっています。

このコンセンサスは、10年国債の利回りの急速な下降軌道に見ることができます。その間、利回りは上昇と下降を繰り返してきましたが、全体として、投資家心理はインフレが正しい方向に向かっていると考えているようで、利回りも低下傾向にあります。

先週の PPI 発表後の直近の下落は、この旅の最新のものにすぎません。による米国財務省このニュースを受けて、利回りは 3.37% に低下しました。ただし、3.48 年 20 月 2023 日の時点で 3.53% に戻っています。PPI レポートの前は、XNUMX% でした。

展望として、2022 年 4.25 月の利回りは XNUMX% に達しました。

逆イールドは懸念材料かもしれない

10年物国債利回りの低下はインフレ率の低下を示す指標ですが、4.72年20月2023日時点でXNUMXヶ月物国債の利回りがXNUMX%と高いため、現在の環境では懸念材料でもあります。

これにより、逆イールドカーブが作成されます。つまり、短期国債の利回りは、長期国債の利回りよりも高くなります。この場合、FRB が過去 XNUMX 年間に劇的なペースで金利を引き上げたため、逆イールドカーブが見られます。

一部の投資家は、逆イールドカーブを炭鉱のカナリアだと考えており、今後の景気後退を予測しています。これはまだ真実かもしれませんが、判断するには時期尚早です。曲線の持続時間と同様に、XNUMX つの金利間のギャップの大きさも重要です。今月の時点で、銀行家は、それが継続しない限り、それが有用な予測ツールであると確信していません.

連邦準備制度理事会は、その研究がこれらの相関関係が必ずしも正確ではないことを証明したことを指摘しています. 金利が上昇し始めたとき、短期借入金がより高くつくことはわかっていました。FRBは、その行動の結果として景気後退が起こる可能性があることを常に認識していました。

しかし、彼らはその結果を避けるために最善を尽くしてきました。現在、希望者もいます FRBはソフトランディングを成功させることができる.

10年利回りが住宅ローン金利に影響

10 年国債利回りの良い点の 2022 つは、住宅ローンの金利がこの指標と密接に結びついていることです。 10 年 XNUMX 月までに、住宅ローンの金利は XNUMX 年物米国債と比較して制御不能になり、市場修正 2022 年 XNUMX 月。住宅ローンの金利は低下し、連邦政府の利上げが続いたにもかかわらず、やや安定しました。

10年国債の利回りが低下し続ければ、住宅ローン金利がさらに低下し、一部の住宅ローンが緩和されると予想されるかもしれません。住宅市場への圧力. 住宅の購入費用が安くなれば、短期国債利回りに全体的に正味のプラスの影響を与え、逆イールドカーブの深刻さを緩和する可能性があります。

あるいは、公式の不況に陥る可能性もあります。ここには水晶玉はありませんが、すべての不安の中で希望を抱く理由があります。

ボトムライン

インフレ率はようやく頭打ちになりましたが、FRB の目標である 2% に到達するまでにはまだ長い道のりがあります。 10年物国債利回りも下落傾向にあるため、同じ方向に向かっている。

これは、今後数か月でアメリカ経済が好転する兆しと見なすことができますが、その楽観的な見方は、FRB がまだ危機を脱していないという現実的な認識によって緩和される必要があります。

景気後退を引き起こすことなくインフレを抑えることができるかもしれませんが、景気後退の可能性は依然としてあります。これは、世界的な紛争と進行中のパンデミックの結果を考える場合に特に当てはまります。

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