10年のトップパフォーマンススクリーンからの2022の株式アイデア：オショーネシーの成長市場のリーダー

この記事では、影響力のある投資家であり、投資顧問会社 O'Shaughnessy Asset Management の社長である James O'Shaughnessy が使用した戦略を紹介します。 オショーネシーがこの戦略に利用している主要な特徴を持つ株式を特定する方法と、AAII オショーネシーの成長市場リーダー画面からの XNUMX の現在の株式アイデアをお読みください。

グロース マーケット リーダー スクリーニング モデルは、2022 年に最もパフォーマンスの高かったスクリーニングの 11.6 つであり、同時期の S&P 2022 の価格下落 500% と比較して、19.4 年には 2022% 上昇しました。 12 年 60 月末までに、42 の AAII スクリーニング戦略のうち 500 がプラスのリターンを示し、18.9 の AAII スクリーニング戦略が S&P XNUMX の年初来の XNUMX% の価格下落を上回りました。 (注: AAII スクリーニング アプローチのパフォーマンスには配当の影響が含まれていないため、トータル リターンの代わりにインデックスの価格損失が使用されます。) 2022年のAAIIの株式スクリーンのパフォーマンス 2023 年 XNUMX 月に AAIIジャーナル のガイドをご参照ください。

オショーネシー哲学

多くの投資家は、市場は長期的には年率 10% 程度の利益を上げていると考えていますが、オショーネシー氏は、この数字が誤解を招く可能性がある理由をいくつか挙げています。 この数値はインフレを考慮していないため、リターンを損なう可能性があり、多くの投資家はポートフォリオのパフォーマンスを計算する際にこれを考慮していません。

O'Shaughnessy は、長期的なインフレ調整後の平均リターンを年間約 7% と計算し、市場は常にこの平均値に戻ると考えています。 市場が数年間にわたって年率 7% 以上のリターンを上げた場合、その後数年間は平均値に向かって後退し、多くの場合、このマークを上回り、それを下回ることになります。

最後に、O'Shaughnessy はまた、投資家の平均的な保有期間は 20 年であると主張しています。これは、ほとんどの人が、豊かな中年 (退職の約 20 年前) まで退職のために貯蓄する手段がないためです。 10% の長期の非インフレ調整平均リターンは、通常、78 年間にわたって計算されています。 ほとんどの投資家は 78 年間投資を行っていないため、市場の短期的な浮き沈みの影響を受けやすく、15 年から 20 年の期間でより不安定になる傾向があります。

成長市場リーダー画面

O'Shaughnessy は、成長と価値の制約を組み合わせて実行可能な投資を探します。 Growth Market Leaders 画面は、 礎石の価値 & 成長 彼の本で紹介されたスクリーン ウォールストリートで機能するもの.

会社サイズ

O'Shaughnessy は、「What Works on Wall Street」で彼が最初に紹介した株式のグループであるマーケット リーダーのユニバースから始めます。 これらの株式には、外国株、公益株、店頭 (OTC) 株は含まれません。

次の基準はアセット サイズです。これは、これらの画面の特徴を定義するものです。 O'Shaughnessy は、大型株を時価総額が平均株より大きい株と分類しています。 彼はまた、平均発行済株式数が平均株式数よりも多い銘柄を探します。

一株当たりキャッシュフロー

また、オショーネシーのマーケット リーダーは、平均株よりも高い XNUMX 株あたりのキャッシュ フローを持っています。 この比率は、特別項目控除前の利益に減価償却費を加算し、完全に希釈化された平均発行済み普通株式数で割って計算されます。 キャッシュ フローは、純利益 (XNUMX 株あたりの利益の計算に使用される数値) を押し上げることができる非現金項目を取り出すことによって、現金の実際の流入と流出を測定します。 これは操作が難しい数値であり、財務力のより正確な尺度となる可能性があります。

営業

最後の主な基準は、全体の売上高が平均在庫の 1.5 倍の在庫です。 O'Shaughnessy は、好調な売上高と低い価格対売上高 (P/S) 比率 (現在の株価を過去 12 四半期 (過去 XNUMX か月) の XNUMX 株あたりの売上高で割った値) に重点を置いています。 収益とは異なり、売上高は経営陣の仮定の影響を受けにくいため、操作が難しく、多くの場合、変動が少なくなります。

最初の追加基準は、市場リーダーの平均よりも低い価格対売上比です。 市場をリードする株式のスクリーニングを実行し、このグループの平均株価売上高比率を見つけ、その値をグロース マーケット リーダーのスクリーンに入力することで、この数値を定量化できます。 存続可能なすべての企業には売上があるため、大多数の企業は意味のある価格対売上比を持っています。 低い株価売上高比率は、「安い」株を特定する方法です。 「What Works on Wall Street」の中で、O'Shaughnessy は、株価売上高比率がすべての時価総額規模の株式にとって非常に効果的なスクリーニングであり、比率が低いほど一貫して高いリターンが得られることを発見しました。

利益

12 株あたりの利益の伸び (収益から一定期間の売上原価、営業費用、および税金を差し引いたもの) は、企業の成長の可能性を測定する一般的な方法です。 XNUMX 株当たりの利益は、主に市場の期待により、株価に重要な役割を果たします。 低収益またはマイナスの収益は、多くの場合、若い企業の兆候です。 ただし、これらの新興企業は収益を急速に拡大しようとしており、収益性の高い投資になる可能性があります。 Growth Market Leaders 画面では、直近 XNUMX か月の XNUMX 株当たり利益の伸びがゼロより大きい銘柄が検索されます。

相対力

相対的な強さは、株価のモメンタムにも大きな役割を果たします。 相対的な強さは、特定の時間枠でベンチマークに対して株式がどれだけうまく機能したかを測定します。 マイナスの数値はパフォーマンスが低いことを示し、プラスの数値はパフォーマンスが優れていることを示します。 O'Shaughnessy は、最終的なポートフォリオとして、10 か月間の価格上昇率が最も高い上位 12 銘柄を選びます。 彼は、過去 52 年間で最高の価格変動を示した銘柄は、翌年に最高のリターンを生み出す傾向があることを発見しました。 これは非常に効果的なフィルターになる可能性がありますが、非常に不安定なアプローチであると彼は警告しています。 値上がり率の高い株式は、ピーク時またはピークに近い可能性があります。 この基準では、XNUMX 週間の相対的な強さは、XNUMX 銘柄のみが通過するまで調整されます。

成長市場のリーダーの審査基準

審査基準をまとめると、 オショーネシーの成長市場のリーダー 以下は、AAII で使用される XNUMX 個のフィルターの説明です。 株式投資家プロ 合格企業のリストを編集する際に使用されるデータベース。 当社のオショーネシー グロース マーケット リーダー スクリーニング モデルは、1998 年以降の年間平均上昇率が 8.2% であるのに対し、同時期の S&P 5.4 指数は 500% であり、印象的な長期パフォーマンスを示しています。

次の XNUMX つのフィルターを適用して、マーケット リーダーのユニバースから始めます。

• 米国に拠点を置いていない企業は除外されます
• ユーティリティ部門の企業は除外されます
• OTC市場で取引する会社は除外されます
• 最新の会計四半期の時価総額が、同期間のデータベースの平均よりも大きい
• 直近の会計四半期の平均発行済株式数が、同時期のデータベース平均を上回っています

次の XNUMX つのフィルターを追加して続行します。

• 過去 12 か月の XNUMX 株あたりのキャッシュ フローは、同じ期間のデータベース平均よりも大きい
• 過去 12 か月の売上高は、同期間のデータベース平均の 1.5 倍です
• 価格対売上比は、マーケット リーダーの平均よりも低い [この値は、マーケット リーダー (上記参照) をスクリーニングし、このグループの平均価格対売上比を計算することによって定量化されます]
• 過去 12 か月の XNUMX 株当たり利益の伸びはプラスです
• 最終結果は、過去 10 週間で相対価格の強さが最も高い 52 社です。

O'Shaughnessy Growth Market Leaders Screenを通過した10銘柄（52週間の相対力でランク付け）

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アプローチの基準を満たす銘柄は、「推奨」または「購入」リストではありません。 デューデリジェンスを実行することが重要です。

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