イーサリアム上海のアップグレードがあなた、ETH、および SEC にとって何を意味するか

XNUMX 週間足らずで、すべてが計画どおりに進んだ場合、イーサリアムの熱望されていた上海のアップグレードが開始され、ブロックチェーン ネットワークからステークされた ETH の引き出しが可能になり、数年にわたるプルーフ オブ ステークへの移行が効果的に完了します。 

2020 年 XNUMX 月以来、イーサリアムがその旅を始めたとき、 ステークホルダー このモデルでは、ユーザーは暗号通貨をネットワークに賭けてオンチェーン トランザクションを検証し、その参加に対して新たに生成された暗号通貨で報酬を受け取ります。 ２０２２年の１７４億４０００万ドル ネットワークでのETHの価値。 

In 9月、イーサリアムのマージイベントは、ネットワークのメインネットをプルーフオブステークコンセンサスメカニズムに正常にアップグレードし、イーサリアムトランザクションが処理される方法を永久に変え、ネットワークの二酸化炭素排出量を削減しました 99％、イーサリアム財団の数字によると. 

しかし、合併は、ネットワーク上のステーカーに、入金されたETHまたはそれらの入金によって生成された報酬を引き出す能力を付与しませんでした. これらの資金はイーサリアムにとどまっています。 XNUMX 年以上の歳月を経て、ついに上海でアクセスできるようになります。

12 月 XNUMX 日、 UTC午後11時、上海がアクティブになります。 イーサリアムの歴史におけるその地震の瞬間は、ネットワーク、その参加者、そしてより広範な暗号エコシステムにとって何を意味するのでしょうか? 

ETHは私のお金を持っているほうがいい

技術的な問題として、上海は予想よりも関与が少ないでしょう。 Lido や Coinbase などの仲介者を通じて ETH をネットワークに預け入れた Ethereum ステーカーの大多数は、Shanghai が稼働した後は何もする必要はありません。 

ステーキングされた ETH とそれらの資金によって生成された報酬は、上海の実装が成功した後、さまざまな日付で仲介者によって引き出し可能になります。 最近、最大のETHステーキング仲介業者であるLido 発表の このような機能は、一連の監査と安全チェックの後、アップグレードの約 XNUMX か月後に導入される予定です。 

一方、コインベースは、ステークされたETHの引き出しを展開するための確固たるタイムテーブルを提供しておらず、プロセスには最大でかかる可能性があると述べています 数ヶ月 一部のお客様に。 サードパーティを介してステーキングしているすべての Ethereum ネットワーク参加者は、資金がいつ利用可能になるかについて、それらの会社に確認する必要があります。 

イーサリアムに直接ステークした少数の独立したバリデーター (イーサリアムでは、バリデーターがネットワークにステークするために、少なくとも 32 ETH、または書面で 58,000 ドル強をデポジットする必要があるため、そのプールは小さくなります) の場合、問題はわずかに多くの手になります。 -の上。 

バリデーターは、最初に 出金先住所 ステークされた資金の送金先。 通常、ほとんどのバリデーターは、ステーキング デポジット プロセス中にそのアドレスを既に送信しています。 出金アドレスが Ethereum に送信されると、変更することはできません。 

バリデーターは、部分的または完全な引き出しを選択できます。 部分的な出金では、最低入金額の 32 ETH を超えて生成されたすべての資金と報酬がバリデーターの出金アドレスに送信されます。 バリデーターの出金資格情報が 更新しました、その後、部分的な引き出しは引き出しアドレスに自動的に送信されます。 

独立したステーカーは、完全な引き出しを選択することもできます。これにより、32 ETH の元の預金を含むユーザーの完全なステークがイーサリアムから削除され、バリデーターのトランザクション検証プロセスへの参加が終了します。 イーサリアムのステーキング プロセスから完全に撤退するには、バリデーターは単一のトークンを送信するだけで済みます。 終了メッセージ バリデーターキーとバリデータークライアントを使用してネットワークに接続します。 

部分的および全額引き出しは、ネットワークによって受信された順序で処理されます。 上海の実装直後に予想されるトラフィック量に基づくと、最初のキューは最大 2 ～ 3 日続く可能性があります。 

イーサリアムのエコシステムにとって、上海は何を意味するのでしょうか? 

上海は確かに個々のステーカーにとって注目に値するイベントであり、イーサリアムの機能的なプルーフ・オブ・ステーク・ネットワークへの変革の集大成として大きな象徴的意義を持っていますが、アップグレードはユーザーがイーサリアムとやり取りする方法やその基盤となるものを意味のある形で変えることはありません。ネットワーク自体の経済性。 

イーサリアムレイヤー2の製品責任者、ジェイコブ・カンテレ氏 マントル、言いました 解読する. 「だから私は、（上海が）イーサリアムの経済学における大きな変化を実際に表しているとは思わない。」

　 大多数 イーサリアムにステークされた ETH は、これまでに、Lido、Rocket Pool、Stakefish などのステーキング プールや、Coinbase、Kraken、Binance などの集中型暗号交換を含む、サードパーティの仲介者を介してネットワークに預け入れられてきました。 これは主に、前述のように、個々のバリデーターがイーサリアムに直接賭けるには、32 ETH、または書面で 58,000 ドル強を所有している必要があるという事実によるものです。 仲介ステーキング サービスでは、通常、少額のサービス料金と引き換えに、任意の金額の ETH の入金が可能です。 

これらの仲介業者の多くは、ステークされた ETH を表すトークンを顧客に発行しています。 縮小することはできません。 何年もの間、暗号エコシステムを自由に移動してきました。 そして、イーサリアムの内部メカニズムがXNUMX月以降、プルーフ・オブ・ステークに完全に変換されたことで、ネットワークは、大きな違いがなくても、上海後を順調に進む態勢を整えているように見えます.  

イーサリアムのようなプルーフ・オブ・ステーク・ブロックチェーン・ネットワークの擁護団体であるプルーフ・オブ・ステーク・アライアンスのエグゼクティブ・ディレクターであるアリソン・マンジェロ氏は、「上海は非常にエキサイティングですが、前進するための一歩に過ぎないと思います」と語った。 解読する。

より広範な仮想通貨環境にとって、上海は何を意味するのでしょうか?

しかし、問題とは対照的に 以内 イーサリアムは、上海の政治情勢に続いて、ほとんど変わらないように見える可能性が高い 越えて ネットワークの仮想境界は、アップグレードによってより大きな影響を受ける可能性があります。 

昨年、特に仮想通貨取引所 FTX の衝撃的な崩壊以来 11月、アメリカの規制当局は ちょうさする 最近では、ステーキング サービスを提供している仮想通貨企業に重点を置いています。 XNUMX 月に、SEC は中央集権型の仮想通貨取引所 Kraken を攻撃しました。 $ 30万の罰金、会社の仲介ステーキングサービスが違法な証券募集を構成していると主張した. 

CoinbaseのようなKrakenの競合他社 機会を取った 彼ら自身のステーキング サービスは、Kraken が行っていたように、社内でステーキングされた預金の収益率を決定しなかったため、イールド プロダクトと見なされるべきではないことを明確にするため。 先週、それにもかかわらず、SEC は Coinbase に ウェルズ通知、その会社のステーキングサービスを主張 また 未登録有価証券を構成します。 このような通知は、SEC からの訴訟という形での執行措置が近々行われる可能性が高いことを示しています。

上海の実施だけでは、ステーキング仲介者との SEC のエスカレートする戦争の計算式がすぐに変わるわけではないかもしれません。 しかし、それは連邦機関の十字線にステーキング関連のより大きな別のターゲットを置くことができます: イーサリアム自体. 

　 まさにその日 合併により、イーサリアムは XNUMX 月にプルーフ オブ ステークに移行することに成功した、と SEC 議長の Gary Gensler 氏は次のように述べています。 ウォールストリートジャーナルは記者団に対し、プルーフ オブ ステーク ネットワークは、イーサリアムを名前で呼んでいる以外は、その報酬メカニズムのために証券の提供と見なされる可能性があると語った。 その日以来、ゲンスラーはゆっくりと、しかし確実に、 ETHは証券の可能性が高い、主に「ビットコインのみ」が商品であることを示唆することによって.

SEC が 長期的に定義された 「他人の努力から得られる利益の期待」で行われる投資としての「投資契約」は、証券の一種であり、ETH ステーカーとコアの間の証券協定の履行の証拠として上海の実装を使用する可能性があります。アップグレードを実装した Ethereum チーム。 

「上海のアップグレードが成功しない限り、人々はステーキング報酬として獲得した[イーサリアム]を手に入れることはありません」と、以前CFTCで働いていた暗号規制を専門とする弁護士のマイケル・セリグは語った。 解読する. 「それを調整しているのは誰ですか？ SEC は人々のリストを持っているかもしれません。 それを実現するために、これらの人たちが実行している重要な努力です。」

セリグ氏は、特にイーサリアムのコア開発チームの分散化を考えると、SECの側でのそのような動きは証券法の誤解を構成するだろうと断固として信じているが、それがイーサリアムネットワーク全体を検閲する道になるかもしれないと懸念している. 

「彼らは何を言わなければならないのですか？ 「ほら、これらは投資契約であり、特定の人々によって管理または努力が行われているという証拠です」とセリグは言いました. 

そのような議論は、イーサリアムで引き出しが有効になり、イーサリアムとそのユーザーの間の理論上の契約が履行されるまで行われる可能性は低いでしょう。 上海をアップグレードする必要があります 失敗する—ありそうもないシナリオですが、 勤勉 & 実績 イーサリアムのコア開発者たちの意見を表明する — SEC は、不満を抱く多数の利害関係者を代表して、ネットワークが投資交渉の目的を果たせなかったと主張して、より良い主張をするでしょう。

仮想通貨規制に対する SEC の欲求が、ブロックチェーン エコシステム全体の要の 12 つを消し去ろうとするほど大きくなった可能性があるかどうかは、まだ分からない。 しかし、上海の実装日であるXNUMX月XNUMX日は、仮想通貨業界では大部分が象徴的なマイルストーンであり続けるだろうが、政治の領域では象徴主義がより具体的な影響を与えることが多い.