DeFi プロトコル MakerDAO (MKR）があります 特定され イーサリアム (ETH) が分岐しています。
先物のバックワーデーションとマイナスの資金調達
プロトコルによると、最初に直面するリスクは、将来のバックデーションとマイナスの資金調達です。
この場合、スポット ETH はフォークされた PoW トークンを取得しますが、ETH の無期限契約と四半期先物にさらされているものはそうではありません。
1️⃣ 先物のバックワーデーションとネガティブ ファンディング。
スポット ETH は PoW フォークされたトークンを受け取りますが、ETH の四半期先物または無期限契約へのエクスポージャーは受け取りません。
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—メーカー（@MakerDAO） 2022 年 8 月 5 日
これが発生した場合、先物契約を通じてレバレッジのコストが低下し、Maker Vault に競争圧力がかかる可能性があります。
stETH割引
マージ後の Ethereum PoW ハードフォークは、ステークされたコインが無価値になる可能性が高いため、stETH の割引につながる可能性があります。
ステーキングされた Ethereum はロックインされており、ネットワークが Ethereum 2.0 にアップグレードされた後にロックが解除される予定です。
2️⃣ stETH割引
stETH は、PoW イーサリアムのフォークで無価値になる可能性があります。
これは、ステークされた ETH をデポジット コントラクトからロック解除するには、チェーンをさらにアップグレードする必要があり、フォーク チェーンがこれに対応するための経済的インセンティブがほとんどないためです。
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—メーカー（@MakerDAO） 2022 年 8 月 5 日
しかし、PoW のハード フォークでは、これらのステークされたコインは、ネットワークのアップグレードが完了するまでロックされたままになるため、価値がなくなります。
上記の結果、フォークされた PoW ETH の期待値に基づいて、stETH の値が低下する可能性があります。 Makerにとって、これはstETHの流動性リスクと下方ボラティリティのリスクが高いことを意味します。
さらに、流動性のあるステーキング資産の割引は、レバレッジをかけたステーキング行動を奨励する可能性があり、「レンディング プロトコルで ETH の供給率を上げながら、負の価格ギャップのリスク」を高める可能性があります。
外部資産
分岐した Ethereum は、ネットワーク上で動作する外部資産に課題をもたらします。 フォークは、集中化されたステーブルコインの発行者、クロスチェーン ブリッジなどに、イーサリアム チェーンを選択するよう強制します。
3️⃣ 外部アセットフォークの選択
イーサリアムは、さまざまな外部支援資産をホストしています。
これには、クロスチェーン ブリッジ、中央集権型ステーブルコイン、現実世界の資産が含まれます。
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—メーカー（@MakerDAO） 2022 年 8 月 5 日
チェーンリンクのようなものもありますが（LINK）、持っています 表現 マージのサポート、最近獲得した牽引力のレベルを考えると、他の人がETHフォークを認識する可能性があります.
そのような行動は、イーサリアムにブリッジされた、またはイーサリアムからブリッジされた資産を価値のないものにする可能性があり、そのような資産を担保として受け入れるプロトコルは、重大な流動性の問題を引き起こす可能性があります.
流動性プールのプロトコル
プロトコルが直面するもう XNUMX つの課題は、イーサリアムがフォークされた場合に流動性プール プロトコルが直面する問題です。
1️⃣流動性プールプロトコル。
仮想的な分岐チェーンでは、資産のかなりのサブセットが無価値になります。
これにより、レンディング市場で支払い不能が発生し、フォーク後の価値を保持する可能性が最も高い資産として、利用可能なすべての ETH を借りるインセンティブがユーザーに与えられる可能性があります。
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—メーカー（@MakerDAO） 2022 年 8 月 8 日
DeFi プロトコルによると、ネットワークが強制的に使用された場合、かなりの数の資産が役に立たなくなり、貸付市場が破綻する可能性があります。
その他のリスク
さらに、このプロトコルは、オラクル ネットワークが不正なデータを提供したり、マージ期間中にネットワークのダウンタイムが発生したりして、Maker ボールトの破産や清算を引き起こす可能性があるなど、他のリスクに直面しています。 リプレイ攻撃は、メインネットと PoW チェーンの両方でより一般的になる可能性があります。
このスレッドは、Maker に影響を与える可能性のある次の潜在的なフォーク リスクに焦点を当てています。
1️⃣流動性プールプロトコル。
2️⃣ オラクルのネットワークとインデックス。
3️⃣ ネットワークのダウンタイム。
4️⃣ リプレイアタック。
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—メーカー（@MakerDAO） 2022 年 8 月 8 日
ただし、Makerは投稿でこれらのリスクを最小限に抑える方法も特定しています. リスクへの対応のほとんどは、リスクに関する情報をユーザーに伝えることに依存しています。
ソース: https://cryptoslate.com/makerdao-identifies-risks-of-an-ethereum-hard-fork/