合併後のETHの供給量の変化とデフレになるか

イーサリアムのマージは、イーサリアムの発行ダイナミクスをシフトするために多くのことを行い、移行前にアナリストとイーサリアム財団によって推定されたもののほとんどを満たしています。

ただし、ETH がいつデフレになる可能性があり、その供給が拡大しなくなるかについては、明確にする必要があるニュアンスがいくつかあります。

さあ、ダイビングしましょう。

イーサリアム: それほどデフレではない

による 超音波.money、流通しているETHの量は、以来5,990 ETH以上増加しています マージ 15 月 24 日、執筆時点 (8 月 XNUMX 日)。 現在の価格では、約XNUMX万ドル相当のETHが流通しています。

ただし、Merge が違いを生まなかったと言っているわけではありません。 発行額は、継続的なプルーフ オブ ワーク モデルで予想されていた予測よりもはるかに低く、112 月 24 日までに XNUMX を超える ETH が発行されます。 

また、ビットコインの現在の発行レートである 6.25 分ごとに 10 BTC よりもはるかに低いです。

ETH発行の仕組み

最終的に、ETH の発行は、ブロック補助金とバーンレートの XNUMX つの変数に帰着します。 

ブロック補助金は、各ブロックで新しく生成されたすべての ETH を表し、マージ時点でおよそ 12 秒ごとに生成されます。 補助金の規模は、ネットワークにステーキングされている ETH の量によって異なります。 現在のステーキング率（約 14 万 ETH）では、毎日約 1700 ETH がステーカーに還元されています。

燃焼率とは、ガス料金を通じて燃焼される ETH の量を指します。 当然のことながら、イーサリアムの取引量が多いと手数料が上昇し、バーンレートも上昇します。

燃焼メカニズムは、 ロンドンのハードフォーク 昨年、いくつかの ネットデフレ すでにイーサリアムの期間。 そんな中、今月の合併 減少 ETH の毎日の発行額は 14,600 ETH からわずか 1600 ETH になり、90% 近く減少しました。 

ETH がデフレになるためには、ブロック補助金によって生成されるトークンの数が、ネットワークによって焼かれる数よりも少なくなければなりません。 言い換えれば、ETH はステークする人が少なく、取引する人が多いほどデフレ傾向になります。 現在のステーキング レベルでは、ETH がデフレになるには、基本取引手数料が少なくとも 15 Gwei (0.000000015 ETH) である必要があります。

20月11日現在、これは当てはまりません。 平均取引手数料。 平均取引手数料はわずか 412,000 グウェイで、年間 603,000 ETH がバーンされることになります。 一方、現在のステーキング レベルでは、年間 191,000 ETH が生成されます。 これは、毎年 0.16 ETH (または XNUMX%) の純年間インフレです。

ETH がデフレになることはありますか?

この数字が時間の経過とともにどのように変化するかはまだわかりません。 

一方では、より多くの人々がステーキングの分野に参入するにつれて、インフレが上昇すると予想される可能性があります。 イーサリアム ネットワークは現在、ステーカーに約 4.5% の APR を ETH 建てで提供しています。 一方、Binance.US などのステーキング サービスは現在、最大 6% のステーキング報酬を提供しています。 

他の形式の利回りと比較したステーキングの相対的なリスクと報酬のプロファイルを考えると (例: 貸し出し)、これは将来の ETH ブルにとって非常に魅力的であることが証明される可能性があります。

ステーキングは、イーサリアムの比較的未開拓の市場でもあるようです。 他のトップクリプトネットワークはおおよそ 視聴者の３８%が イーサリアムの 14% に対して、ステーキングされているトークン供給の割合。

一方、イーサリアムが分散型商取引のための大量のネットワークに進化することを期待する人は、取引手数料が上昇し、バーンレートが上昇し、イーサリアムの発行がデフレの領域に押し込まれると予想するかもしれません。 BitMEX の元 CEO である Arthur Hayes 氏は、 理論化された これにより、資産に対する強気のフィードバック ループが作成され、ETH の購入、使用、およびデフレが反射的に動機付けられる可能性があります。 

ただし、Hayes が インタビュー 今月は、ユーザーがうんざりする前に、取引手数料の上昇に限界があるかもしれません。 

「デフレがひどくなり、高価すぎて誰も使わなくなったとしましょう…さて、どうなるでしょうか？ 彼らはインフレ率を変えるだろう」と彼は言った. 

このため、ヘイズは、イーサリアムが通貨ネットワークとしてビットコインと競合できるとは考えていません。 彼の見解では、ガスとしての ETH の追加の役割は、お金になる能力を妨げますが、ビットコインの価値は「他のものの実際の有用性と混同することはできません」。

Bitfinex の Paulo Arduino は、 同様の議論 マージに至る。 彼は、イーサリアムの物語は「変化し続けており」、お金としてのビットコインと競合するには他の優先事項が多すぎると主張した. 

イーサリアムの「超音波マネー」の物語は、ビットコインの「サウンドマネー」ミームのスピンオフであり、その完全に固定された供給と金銭的価値の低下に対する耐性があるためです。