イーサリアムはテクノロジー株のように評価されるべきです – Deep Dive

最近、暗号通貨市場の海域をナビゲートするのにどれだけの時間が費やされているかを考えると、 Ethereum 一箇所に。 結局、XNUMX番目に大きい クリプト 世界インチ

少なくとも、数年後にこの記事を振り返ってみると面白いかもしれません。1998 年のアメリカのエコノミスト、ポール クルーグマンのインターネットに関する見解のようになることは間違いありません。

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インターネットの成長は劇的に鈍化するでしょう...ほとんどの人はお互いに何も言うことがありません! 2005 年かそこらまでに、経済に対するインターネットの影響は、ファックス機の影響よりも大きくないことが明らかになるでしょう。

公平を期すために、クルーグマンはファックスに対して本当に強気だったのでしょうか？

だれでも。 私たちがイーサリアムと呼んでいるこの奇妙で素晴らしいものにデジタルインクをこぼしてみましょう。

私はイーサリアムを保有しています

まず、私はいくらかの Ether を保持しています。

私のポートフォリオの大部分を占めたことはありません。 ここ数年は、ほとんどが 5% 前後で推移しています。 したがって、私の意見はある程度公平であると見なすことができます。少なくとも、バランスの取れた慎重な意見の本拠地、つまりインターネットにあるものと同じくらい公平に近いものと見なすことができます。

以前の爆発的な上昇の間、私の ETH は一時的にポートフォリオの 10%、または 15% まで急上昇しましたが、ほとんどの場合、これをかなり急速に減らしました。 反対に、ETH は奇妙な汚れた日をよく知っているため、私の 5% を大幅に下回っていますが、ほとんどの場合、5% マークの周りを縫っています。

Twitterによると、わずか5％の保有で私は団塊の世代になります。 それでも、伝統的な投資家によると、5% で私は背信的な Z 世代になります。 図に行きます。

イーサリアムはテクノロジー

私が持っている 広範囲に書かれた ビットコインについて。 それは、人類がこれまでに見た中で最も魅力的な資産の XNUMX つであると私は信じています。それは、二極化と混乱の両方の比類のない力であり、良くも悪くも、これまでに見たことがないという事実です。

ビットコインはマクロに深刻な影響を及ぼします。 その目標は、それが成功すると信じているかどうかに関係なく、価値のある地位を達成し、政府が管理するお金に代わるものを提供することです. お金と国家の分離。

一方、イーサリアムはビットコインと何の共通点もありません。

「ETH is money」というオンライン サークルの周りに浮かぶことわざがあります。 正直なところ、それが何を意味するのかよくわかりません。 私にとって、ビットコインはお金です (あるいは、外交的に言えばそうかもしれません)。 しかし、イーサリアムは、 技術。

イーサリアムは開発者にとって遊び場であり、さまざまな業界を混乱させることを期待して分散型アプリを構築できます。

先月の Merge の更新の時点で、ビットコインとはまったく異なるコンセンサス メカニズムで実行されています。Bitcoin は、まだ Proof-of-Work (「マイニング」であり、エネルギー消費に関してしばしば論争を引き起こしている慣行です) を使用しています。  

この Ethereum の基盤となるフレームワークにより、さまざまなプロジェクト全体をその上に構築できます。 ブロックチェーン ゲーム プラットフォーム、DeFi プロトコル、NFT 関連の新興企業、数十万ドルで販売されている漫画のサルなど、リストは無限にあります。  

イーサリアムを簡単に説明しなければならない場合、分散型経済を強化するために構築されたスーパーコンピューターであり、誰もがそのコンピューターを使用してプログラムを開発することができ、代替の分散型世界を動かす心臓になることを目指しています。

しかし、それはお金ではありません。

分散型金融とNFT

NFT は、これらのアプリケーションの XNUMX つです。 ほとんどの場合、彼らは私を退屈させました。

コンセプトはクールです。 取引可能なユニークなデジタル トークン - ここにはあらゆる種類の意味があります。 債券、住宅などの流動性のない現実世界の資産、または実際には何でもトークン化できます。 しかし、コルのコンセプトは、現在の形で数千ドルを支払うことを正当化しますか?

もちろん、最もよく知られているのはアートです。 インターネットのアノンは漫画の猿をプロフィール写真に載せており、何千ドルも払っています。 それは私をブーマーにするかもしれませんが、これはまったく興味をそそられません. 私はむしろ右クリックして物を保存し、そのお金をアイスクリームか何か (本当に過小評価されている宝石であるマグナム ミントが望ましい) に費やしたいと思います。

しかし、それはあちらこちらでもありません。 イーサリアムは、これらのものを構築することを可能にします。 確かに – 私の見解では、その多くはばかげており、NFT は私を最も困惑させているものです。 しかし、これは Ethereum で提供されるそのようなアプリケーションの XNUMX つにすぎません。

私の見解では、より興味深いのは DeFi です。

イーサリアムは分散型金融 (DeFi) の本拠地であり、仲介者を排除することで従来の金融システムに革命を起こすことを目的とした急成長中の業界です。

銀行、政府、機関の管轄外にあるDeFiは、効率を合理化し、手数料を削減し、従来の銀行部門を混乱させることを目的とした純粋なピアツーピアシステムです。 後者は、過去 XNUMX 年から XNUMX 年の間、大規模なディスラプションが疑わしいほどほとんど起きていません。その間、世界中のほぼすべての業界がテクノロジーによってひっくり返されました。

確かに、クレジットカードは便利です。 しかし、それはもっと の 基礎となるパイプライン自体ではなく、バンキングを使用します。 海外への銀行振込には、依然として数営業日かかり、多くの場合、汚い外国為替手数料がかかります. 住宅ローンの申請には数か月かかる場合があります。 料金は、大規模な機関と比較して、小売業にとってはまだ大したことではありません。

イーサリアムは、この新しい分散型金融の概念を通じて、これらすべての問題を解決できるように意図されています。 純粋に分散化されたシステム。

それは真実ではありません。

まあ、少なくとも分散化の部分です。 そして、次のセクションに進みます。

集中化

私は長い間、イーサリアムがいかに分散化されているかについて、この分野での完全な誤解であると信じていることについて書いてきました。

この分散化の誤謬には、次の XNUMX つの要因があります。

1. Stablecoins

XNUMXつ目はステーブルコインです。

イーサリアムの大部分は、 サークル (USDC）と Tether (USDT).

これらのさまざまなアプリとプロトコルのすべてでロックされている合計値の大部分は、USDC と USDT で建てられています。 これらは中央集権型の企業によって発行されたステーブルコインであるため、規制、検閲、および議員が要求するその他すべての対象となります。

私はこれを自分でチャート化するのが面倒だったので、Kaiko から以下のグラフを盗用しました。これは、イーサリアムの最大の分散型取引所のいくつかで集中型ステーブルコインがどれほど支配的であるかについての洞察を与えてくれます。

Uniswap は、USDC だけでスワップの 66% を占め、中央集権型の厩舎では 76% を占めています。 Curve と Sushi もそれほど遅れていません。 分散型金融の「分散型」部分に逆コンマを打ち込むには遅すぎますか?

プラットフォーム上の資金の大部分が中央集権化されたコイン建てである場合、イーサリアムはどのように中央集権化されますか? 簡単な答えは、そうではありません。 アンチクリプトと同じように、米国政府はスイッチを入れて、必要に応じてイーサリアムをシャットダウンすることができます。

Tether と Circle は、規制を遵守しなければならないことを繰り返し示してきました。 彼らは過去にプロトコルとやり取りするウォレットを凍結しました - 最新のケースは ミキサートルネードキャッシュ。 朝に大きなジョーイBテザーまたはサークルがあれば、朝のコーヒーを飲み終えるまでにイーサリアムは本質的にオフになる可能性があります（大きなジョーイBによって、私はジョーバロウではなくジョーバイデンについて言及していますが、これには議論があるかもしれません後者は、私たちが目にしているこれらの経済的「トラブル」を管理する上でより良い仕事をするだろうと指摘している.

仮想通貨の神でイーサリアムの創設者であるヴィタリック・ブテリンは、この問題についてコメントし、先月、イーサリアムの将来のフォークはこれらの企業によって決定される可能性があるという仮説を立てました。

将来的には（イーサリアムの方向性を決定する中央集権型プロバイダーの問題）、間違いなくもっと懸念されるようになると思います。 基本的に、どのチェーンを Ethereum と見なすかという USDC の決定は、将来の論争の的となるハード フォークの重要な決定要因になる可能性があるという事実です。

Vitalik Buterin

これも質問でした 置いた Tether の CTO である Paolo Ardoino に、 Invezz ポッドキャスト 先週。 「私たちの側では、勝者を選ぶためにそこにいるわけではありません…Proof-of-Stakeを尊重しないのは自殺行為だったでしょう」. 

パオロは明らかに正しいです。それが、テザーが他の市場と並んでプルーフ・オブ・ステーク・ブロックチェーンを「選択」した理由です。 しかし、これがまさに言及すべきポイントであるという事実は、イーサリアムがいかに集中化されているかを強調しています。 より論争の的となるフォークがあった場合、今後どうなりますか? Tether が真の決断を下した場合はどうなるでしょうか?

Vitalik は、今後この問題に対する解決策をそれほど多く持っていません (それが問題である場合でも、後で詳しく説明します)。 「私が思いつく最善の答えは、より多くの種類のステーブルコインの採用を奨励することです」と彼は言いました。 しかし、それが十分な規模で行われるかどうかは別の問題です。現在、中央集権化されていない大規模で信頼できるステーブルコインはありません。

これが良いとか悪いとか言っているわけではありません。投資としての ETH を評価するときに、後でコメントします。 しかし、今のところ、このパラグラフは、ETH が中央集権型システムであるという事実を強調しているだけです。 DeFiはその名前で分散化された可能性がありますが、それは単なる見せかけです。

イーサリアムが分散化されている場合、私はブラッド・ピットのように見え、サッカーをするようになります ブルーノギマランイス.

2 ステーキング

Ethereum は先月、待望の Merge アップグレードを完了し、Proof-of-Work から Proof-of-Stake にアップグレードしました。

ビットコインへのへその緒を断ち切ると、その瞬間から、一見同一の価格経路を除けば、兄との共通点は何もありません。

ステーキングはETHを たくさん より中央集権化 – まさに、ビットコインがプルーフ オブ ステークに移行しない理由です (ビットコインは、別の価値の保存という目標を達成するために分散化する必要があることを思い出してください)。 プルーフ・オブ・ワークは、実際に可能な限り分散化されています。ビットコインにとって、その目的を考えると、それは非常に重要です。

Merge の影響については、 ディープダイブ そのため、ここでは詳しく説明しません (すでに十分に行っています)。 しかし、要するに、イーサリアムのバリデーターになるには 32 ETH が必要です。 これはかなりの小銭で、50,000 ドル程度で、車にガソリンを満タンにするのに十分な金額です。

ステーキングプールに入る。

私のイーサリアムはバイナンスに賭けられています。 他の人気のあるプロバイダーは、Coinbase (公開会社)、Kraken、Huobi などです。 冗談として、トップ 4 プロバイダーの優位性を以下にプロットしました (Lido は分散化されているため、この議論では無視できることに注意してください)。

実際、バリデーターの XNUMX 分の XNUMX 以上は、上記の例でトルネード キャッシュを検閲したのと同じオフィスである海外資産管理局の規制に従う必要があります。

それは大きな数です。 そして、ネットワークの 51% が制御下に置かれるとどうなるか知っていますか? うん – 悪意のある攻撃を受けやすい. したがって、私たちは、定義上、米国政府がイーサリアム ブロックチェーン全体を規制、検閲、または制御できる時点にいます。

イーサリアムの将来の方向性に「重大な」影響を与える集中型ステーブルコイン プロバイダーについての Vitalik 自身の引用を覚えていますか? この文脈で、米国政府が同じことをすることができると想像するのは難しすぎますか?

(サイドバー – 分散化の主張に関係なく、ETH ステーキングにおける Lido の絶対的な優位性は健全ではありません)

3.ノード

イーサリアムはノード上で実行されます。 ノードは、Ethereum ソフトウェアを実行している他のコンピューターに接続されているクライアント ソフトウェアです。 一緒に、それはネットワークを形成します。

唯一のことは、これらのノードはすべて集中型データ サーバーでホストされているということです。 まあ、すべてではありません。 しかし、上位 70 つのプロバイダーは、イーサリアムでホストされているノードの 48.9% 以上を占めています。 Amazon (10.8%)、Google (10.8%)、Hetzner (XNUMX%) など、問題になっている名前をご存知かもしれません。

これを説明するために、素敵な小さな円グラフを作成しました。

しかし、中央集権化は悪いことではないかもしれません

わかりました。 イーサリアムは、よく報​​告されているよりもはるかに集中化されています。 それは客観的であり（私を信じてください、仲間）、上記のチャートがすべてを物語っています.

しかし、主観の出番です - これは私に反対する人もいると思いますので、私が議論したいので遠慮なく手を差し伸べてください - 私は必ずしもこれが聞こえるほど不吉だとは思わないということです.

少なくともイーサリアムの価格については、それは良いことかもしれません。 書くのはばかげていて醜いように聞こえますが、イーサリアムについて私の見解で最も強気なケースは、中央集権的なエンティティ/国家によって活用され続けていることです。 規制されたスマート コントラクト ブロックチェーン。

ハハ。 それは確かにロマンチックなビジョンではありません. しかし、我慢してください。まだ台所の流しを私に投げつけないでください。 私がどこから来たのか説明させてください。あなたは私が「規制された」とか「中央集権的」という汚い言葉を吐き出すのを嫌がります。

イーサリアムが 15 月 XNUMX 日にプルーフ オブ ステークに切り替わったとき^th 2022 年には、唯一の Proof-of-Work ブロックチェーン (または少なくとも、主流の金融を混乱させるという現実的な希望を持つ唯一の大きなブロックチェーン) としての、以前はユニークだった地位を放棄しました。

州の規制を順守することが、現在要求される可能性があります。実際、Tornado Cash などを見ると、すでに要求されている可能性があります。

それは、規制当局と協力して、より反抗的で分散化されたブロックチェーン（およびエネルギーを大量に消費し、ESGに敏感なプルーフ・オブ・ワークのビットコインと同様に）に対するプロESGの戦闘員である、「アンチクリプト」暗号として自らを売り込むことさえできます。 ）。

ESG が株式市場にますます忍び寄ってきているのを目にすることができ、「ビットコインは海を沸騰させる」という議論は、2022 年のロックダウンのジョークと同じくらい退屈なものです (私は先週、実際にコメディーショーに行きました。それは、彼女が「自分の居間からの Zoom ミーティングに遅刻した」ということでした)。

とにかく、イーサリアム。

ガス料金が高く、EIP-1559 アップグレードを介してすべてのトランザクションで ETH が焼かれているため、資産としてのイーサリアムは、チェーン上のすべてに使用する必要があるため、この不測の事態に非常に高く評価されます。

イーサリアムはすでに、ビットコインだけが打ち負かす信じられないほど強力なネットワーク効果を構築しています。 本物の Proof-of-Stake の競合他社を見ると、他のどれも (Cardano, ポルカドット, サンルーム – あなたは続けることができます) は言及する価値があります – イーサリアムは独自のリーグです.

さらに、たとえガス料金が法外に高いままであったとしても、これは小売業者と小規模のタイマーを値切るだけなので、それほど大きな問題にはなりません. では、世界のソラナスがイーサリアムを手数料で侮辱し続けるかどうか、誰が気にしますか?

私は過去の分析でイーサリアムを「エリートのブロックチェーン」と呼んだ。 ガス料金を高く維持することは、州や大規模な機関が大量の資本を移動させることには関係ありません。 さらに、高い手数料とバーンにより、ETH の価格は上昇し続けます。

暗号の世界は悪役を使用する可能性があります。 たぶん、イーサリアムがそのXNUMXつですか？

株式のようにイーサリアムを評価できますか?

イーサリアムは、そのファンダメンタルズを見ると、実際には多くの点でビットコインよりも株式に近いものであり、私はビットコインをコモディティ (または少なくともコモディティになろうとする試み) と見なしています。 私は SEC で働いていませんが、証券のようなものだとさえ考えています。

したがって、それに対する私の評価は、評価に似ています 私が買うかもしれない株. 同様の思考プロセス。 リスクスペクトルのはるか先にあるだけです。

まず、供給を見てください。 株式は、主に買い戻しを通じて、時間の経過とともに減少することがよくあります。 イーサリアムがデフレになるのか、それともわずかにインフレになるのかを評価するのは時期尚早ですが、動的な供給率は株式と平行しています。

上記のインフレ率は、株式のインフレ率と同様に低下する可能性があります。 に関する興味深い研究を読みました ヤルデニ.com 最近、株式の供給を調べていますが、本当に考えさせられます。 ここでの類似点は ETH を彷彿とさせます - または確かに金、ビットコイン、または他の商品よりもそうです。

ビットコインで？ 供給は文字通りコードでプログラムされており、21 年には 2140 万ビットコインの最終的な供給が予定されています。短い歴史の中ですでにいくつかの変化を遂げてきたイーサリアムとは対照的に、ビットコインがコモディティのようなものである最大の理由はこれです。 – 買い戻しなどで、株価が下落するのと同様の変化。

これが、私が ETH のお金としての説明を理解できない理由です。 そうではありません。

ビットコインがそのお金/価値の保存という目標を達成できるかどうかを判断するのは時期尚早です。さらに、この記事はイーサリアムに関するものです (そして、すぐに小説になりつつあります)。 しかし、希少性の基礎は少なくとも、価値のレンズを通して分析されるフレームワークを提供します。

金の種類も同様です。裏庭で大量の金を発見しないと仮定すると、その供給は比較的抑制されており、毎年採掘される量はある程度一定しています。 しかし、イーサリアムがプルーフ・オブ・ワークからプルーフ・ツー・ステークに変わると、ビットコインや金の場合のように、マイニングに必要な現実世界の投資はなくなりました。

お金になるには、この投資が必要です。 残念ながら、それがエネルギーの仕組みであるため、環境を傷つける必要があります。 イーサリアムが維持するための外生的コスト (プルーフ・オブ・ワークによるエネルギー) から内生的コスト (ステーキング) に切り替わると、資産の構造は完全に変化しました。 それは有価証券に姿を変え、より株式として評価されるのに適したものになりました。

私が言ったように、イーサリアムはお金ではありません。 それは技術です。 そして、それはまったく問題ありません。実際、問題はありません。 イーサリアムは、信じられないほどのネットワーク効果が構築された世界をリードするスマート コントラクト ブロックチェーンであり、他のプルーフ オブ ステークのライバルを圧倒しています。

現在、資産を保有するための利回りを提供し、エネルギーへの批判を一掃し、「プロ ESG」の物語を活用するのに適した位置にあります。 このエネルギー論争は、ビットコインをマイニングする環境コストが、ビットコインが提供するものに見合うだけの価値があるかどうかという問題に本質的に要約されます。

「金の採掘は無駄ですが、その無駄は、交換の媒体として金を利用できるようにすることの有用性よりもはるかに少ない. ビットコインも同じだと思います。 ビットコインによって可能になった交換の有用性は、使用される電気のコストをはるかに上回ります。 したがって、ビットコインを持たないことは正味の無駄になります。」

それは、ビットコインの作成者であるサトシ・ナカモトであり、おそらくこの問題について最も偏見のない意見ではない. しかし、金がそれを採掘するコストに見合うかどうかについての彼の言及は、それを要約しています.

イーサリアムのプルーフ・オブ・ステークへの切り替えは、この議論に火をつけました。 ESG愛好家に入ると、潜在的なtpoがこの悪い男の子を規制し、悪役のように受け入れます. プルーフ・オブ・ステークの動きはまた、それがお金になる可能性を（リモートで）奪いました。

しかし、それは批判ではなく、ビットコインや金とは別のカテゴリーに位置付けているだけです。 それはETHの戦いではないので、まさにそれがあるべき場所です.

私も ここに書きました マージの準備段階で、イーサリアムのステーキング利回りがDeFiが構築されるリスクのないレートになる可能性があると私がどのように感じたかについて。 ガス料金とステーキングを通じて、ETH はエコシステム全体に力を与えます。 イーサリアムの大規模なネットワーク効果により、エコシステムが発展するにつれてユーザー数も増加し続けることが期待されますが、ETH には実際の使用例があります。 それは素晴らしい。

なぜ私はそんなに意地悪なのですか？

これのどれも特に楽しいものではありません。 お金と国家、つまりビットコインが分離された仮想世界がどうなるか、そしてこの別の現実と社会がどのように見えるかというマクロ的な意味合いに夢中になっている人として、私はイーサリアムを個人的なレベルで分析することにそれほど興奮していません.

それでも、私はまだ本当に興味をそそられています – そして、投資の観点からそれを評価することができます. そして、私が言ったように、私も投資家です – だから、カードがうまくいかない場合、この奇妙なテクノロジーは騒ぎを起こすことができると思います. 私が言っていることはすべて少し陰気でがっかりするかもしれませんが、資産としての ETH の財務的評価という点では、私はそれを強気の理論と見なしています。

ETH は f**k として中央集権化されています。 ロマンチストは少しがっかりするかもしれませんが、銀行の残高だけを気にしているのであれば、必ずしも悪いニュースではありません。

それはビットコインとは何の関係もありません。 また、商品やお金とは何の関係もありません。 イーサリアムは証券であり、株式市場の株式と同じです。 分散型資産やある種の新しい「お金」であると主張するのではなく、世界がそれを同じように見始める時が来ました。

Web3、NFT、ミーム

上で言ったように、NFT は私のジャムではありません。

ミームもちょっと退屈だった。

Web3 に関して言えば、このユートピア的な空想は今のところまさに空想です。 ゲームは PlayStation 1 ゲームよりも劣っており、単にトークン化する必要のないものを「トークン化」することは冗談の域を超えており、これらの「メタバース」プロトコルとトークンの多くは妄想的な金銭の取得であり、どうにかして目を覆い隠しています。パンデミック中の騙されやすいトレーダーが多すぎます。

しかし、それを忘れてください。 愚かさとパンプアンドダンプは洗い流されます - 地獄、それらの多くはすでに持っています. イーサリアムはこの遊び場を構築し続けており、誰もがその上に構築できるようになっています。 それらのビルダーの何人かは手っ取り早くお金を稼ぐためにそれを使用しているので、それを判断しないでください.

ここで重要なのは機会であり、ETH はそれを提供しています。

ETH は、この分散型革命が定着した場合、エコシステムの残りの部分を構築できる遊び場です。確かに、ひどい遊び場の設計者が何人かいますが、それは遊び場を構築するという概念が悪いという意味ではありません (私は実際に行ってきました最近アムステルダムに来て、遊び場デザイナーの仕事がいかにクールかについて友人と話し合いました. 私のお気に入りの「遊び場の作品」は、いつも自分を引き上げるためのロープが付いた小さなクライミングウォールでした. 私はその議論に冷静ではありませんでした） .

評価

しかし、イーサリアムの多くのノイズが単なるノイズであるという事実を回避することはできません。 これにより、単純に正当化できない値に押し上げられました。

でもねえ、パンデミックの間、私たちは皆少しばかげていませんでしたか? ジェロームは明日がないようにそのプリンターを攻撃し、資産は全面的に膨れ上がりました。 イーサリアムは、74 年後半の 5,000 ドル近くの高値から 2021% 下落する可能性がありますが、株価も下落しています。 ナスダックは35%安。

仮想通貨の世界は、大金融危機以来、世界中の資産価格がほぼ無差別に上昇し、「本物の」弱気相場を経験したことのない人口統計に部分的に導かれ、それ自体の勢いを失いました.

しかし、イーサリアムの時価総額が 50 兆ドルを超えているため、この評価を擁護するものはありません。 後知恵で言うのは簡単ですが、当時も多くの人が言っていました。2020 年 2021 月から XNUMX 年 XNUMX 月の間に資産が XNUMX 倍になるということは、正確には微妙な価格の動きではありません。

経済が沈静化し、そのプリンターの電源が再びオンになるまで、私たちは遅れをとってバタバタと動き回ります。 今のところ、私はまだ期待しています かなり厳しい冬 経済全体に影響を与えているため、これらのレベルに参入することを自分自身に納得させるのは難しいと感じています.

私は当分の間、株式とより実績のある長期投資を購入していますが、私の長期的な視野と短期的なボラティリティに対する許容度の基準から外れているだけです。 しかし、私の仮想通貨の割り当て (基本的にはビットコインとイーサリアムだけ) は、短期的に私のポートフォリオの大部分を食い尽くすことはありません.

終わりの思考

私がここに書いたことをイーサリアムのバッシュと思われたくはありません。 結局、私は物を保持します。

これは魅力的な資産です。 中央集権化された世界の不満の多くを混乱させる意味を持つ画期的な技術です。

しかし、すべてのトークン化、すべての中央集権化されたエンティティの死、および月への ETH を主張する分散化された聖書の話に巻き込まれないことが重要です。 コンセプトはセクシー。 魅力的な空想。 しかし、それだけです、それは今すべて吠え、噛むことです。

暗号空間にはたくさんのごみ (アメリカ人にとってはごみ) があり、それはイーサリアムにも当てはまります。 資産価格は全体として COVID によって大幅に上昇しましたが、今では逆に、システムから流動性が吸い出され、インフレと呼ばれるこの獣を抑制しようとしています。

それ、そして、誰もがすべてについて落ち込んでいるという事実。

しかし、イーサリアムが中央集権型の金融ネットワークになる可能性があるという私の理論は気に入っています。 確かに、それは少し気のめいるようです – そして分散型の夢の世界、「ETH はお金です」、NFT の絵がユートピアを支配し、多くの仮想通貨強硬派が叙情的に語るほど魅力的ではありません。

 しかし、私はそれがどのように起こるのかわかりません。

これはプルーフ・オブ・ステークのブロックチェーンであり、大部分のトランザクションは集中化されたステーブルコインで実行され、集中化されたステークプールによって検証され、集中化されたホストノードを介して行われます。 規制当局が来ています、皆さん。

しかし、ETH がトップの TVL ブロックチェーンとしての地位を維持し続け、計り知れないネットワーク効果を保持し、実際の価値を促進するためのプラットフォームを構築し続け、これらの規制当局と協力する場合、この新しいテクノロジーは実際に違いを生むことができます。

人々がアップル、マイクロソフト、ネットフリックスなどのテクノロジー株に賭けるのと似ています。 それは本当にテクノロジーに関するものであり、もちろん評価も重要です。

つまり、ETH はお金ではありません。 それは商品ではありません。 技術株です。