イーサリアムの合併により、DeFi にリスクのないレートが作成される可能性があります

まあ、まあ、まあ。 ついに私たちは私たちの ETH マージ。 15月XNUMX日^th は今、最も大きな変化が予定されている日です。 エテリアムズ 7年の歴史。

イーサリアムの共同創設者で暗号の神であるヴィタリック ブテリン氏は、このアップグレードにより、最終的にはネットワークが第 100,000 層ソリューションを介して毎秒 XNUMX という驚異的な取引を促進できるようになると述べています。 マスコミのほとんどは（当然のことながら）物事のこの側面に焦点を当てていますが、移動によるエネルギー消費の削減も同様です。 ステークフル・オブ・ステーク Proof-of-Work から、私が予見する別の種類の効果に焦点を当てたいと思います。

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ここでの影響はバリュエーションに関して非常に大きいため、ステーキング利回りについて話しましょう。

Ethereum は Web3 の通貨です

イーサリアムは、急成長中の通貨としての地位をすでに確立しています。 DeFi およびWeb3。 NFTs、ほとんどの場合、ETH で価格設定されています。 分散型アプリは ETH を使用することがよくあります。 スペースに関連する仕事の開発者や他のフリーランサーを雇う場合でさえ、ETH で支払われる見積もりや給与を介して行われることがよくあります。

ロックされた合計値の優位性は、優勢です。 現在、イーサリアムにロックされている価値は 39 億ドルに達しており、DeFi 全体の 58% のシェアを占めています。

そして合併後、イーサリアムとのステーキング利回りが得られます。これは、ネットワークを維持する作業に対してステーカーが獲得する利率です。 私の考えでは、これにより ETH のステーキング利回りが DeFi の「リスクのない」参照レートとして確立される可能性があります。  

評価

私は物事をマクロな視点で見る傾向があります。 それだけでなく、私はトラッドフィクションのクロスオーバーです。分散型の世界に恋をする前に、従来の金融から始めました。 この背景は、良くも悪くも、空間内の物事の見方に影響を与えることがあります。

私が常に気づいていたことの 20 つは、DeFi 空間で物事を正しく評価することがいかに難しいかということでした。 悪名高い UST デス スパイラルを見てください。 XNUMX% APY が実際にもたらすリスクを知らなかった人はどれくらいいるでしょうか?

ただし、合併後の世界では、リスクをより正確に定量化できます。 議論のために、リスクフリー（ステーキング）の利回りが5％であるとしましょう（それが動的であることはわかっていますが、ここでは単純化するために5％を使用しています）. ここで食べているのは、イーサリアム トークンの通貨リスクだけです。ちょうど、trad-fi のリスクフリー レートには独自の (USD) 通貨リスクが伴うのと同じです。

今後、おしゃれな新しい DeFi プロトコルが 20% の利回りを提供する場合、ここでのリスク プレミアムは 1500 bps、つまり 15% であることがわかり、評価プロセスとリスクと報酬の評価に役立ちます。 これは、10% の利回りを提供し、したがって 5% のリスク プレミアムを提供する DeFi プロトコル X とどのように比較されますか?

効率化   

一般的なDeFiスペースではないにしても、人々はイーサリアムの若さを忘れがちです。 イーサリアムは先週、XNUMX 歳の誕生日を迎えました。 しかし、Merge がついに定着したことで、ここでのリスクフリーレートの潜在的な開発は、DeFi が成熟し、業界としてより効率的になっているという最新の兆候にすぎません。

仮想通貨は過去 XNUMX か月間、多くの批判を受けてきました。 ただし、最大の失敗を犯したのは中央集権型の金融会社 (CeFi) であったことを明確にすることが重要です。 Voyager Digital、Celsius、Three Arrows Capital、およびその他の多数のプレーヤーが一掃されました。

確かに、私たちはTerraを持っていました 下を行きなさい これも技術的には DeFi プロトコルです。 しかし、それは本当でしたか？ Luna Foundation Guardと自称する高度に中央集権化されたグループによって存在する欠陥のあるステーブルコインの設計は、私にはあまりDeFiに聞こえません.

したがって、DeFiは、ほとんどの場合、かなりきれいに持ちこたえています. そしておそらく、おそらく、イーサリアムは私たちに最初のリスクのない参照レートを提供します.

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