誰かが尋ねているわけではありませんが、Coin Center は目の前の議論に参加しました。 マージ後のイーサリアムは現在、証券ですか? 操作を一時停止せずに Proof-Of-Work から Proof-Of-Stake に移行するのは大変な作業でしたが、コストがかかりました。 この段階では多くのことが完全に異なっており、これらの新しい特徴により、イーサリアムは規制当局の視野に入る可能性があります。 ステーキングはマイニングと似たような活動ですか、それとも全く違うものですか?
それに加えて、この全体の状況は Coin Center と何の関係があるのでしょうか? 組織 自分自身を定義します 「仮想通貨やビットコイン、イーサリアムなどの分散型コンピューティング技術が直面している公共政策の問題に焦点を当てた非営利の主要な研究および擁護センター」として。 コインセンターの記事「マージは、イーサリアムの規制方法を変更しますか? （いいえ。）」 目前の問題に取り組みます。
「POSとPOWの技術的な違いが、異なる扱いを正当化するとは考えていません」とCoin Centerはその立場を要約しています。 「証券法に関しては、SEC は常に、取引の現実を生み出すために使用される条件や技術ではなく、取引の経済的現実に注目することを強調してきました。 アプローチは形式よりも実質です」と、SEC の立場を要約して述べています。
ForexCom | 09 年 16 月 2022 日の ETH 価格チャート出典: ETH/USD on TradingView.com
コインセンターは、マイニングと検証は基本的に同じだと考えています
このセクションのタイトルの肯定による打撃を和らげるために、Coin Center は範囲を「検証の経済的現実」に限定しています。 しかし、私たちは皆、彼らが言っていることを知っています.
「マイニングによるチェーンの検証とステーキングによるチェーンの検証の経済的現実は似ています。 どちらの場合も、バリデーターは参加者のオープンセットであり、参加するための唯一の前提条件は、ある程度のコストがかかることです。 プルーフ オブ ワークでは、コストはエネルギーとコンピューティング リソースであり、プルーフ オブ ステークでは、お金の時間的価値です (たとえば、資産を使うのではなく、ステーキングに必要な資産を保持する機会費用)。
In マージ後のイーサリアムに関する Bitcoinist の最初の記事VanEck の戦略アドバイザーである Gabor Gurbacs 氏の論文は、「たとえそれが証券でなくても、イーサリアムは合併後に規制当局の注目を集めるにちがいない」というものでした。 彼は最近、次のようにツイートしました。
「私はETHがその証明モデルのために必ずしも証券であると言っているわけではありませんが、規制当局は、証券法が「共同事業」と呼ぶもののXNUMXつの特徴である配当の文脈でステーキングについて話しています. Howey テストには他の要因もあります。」
次に、Howey テストは、これらの「投資契約が存在するかどうかを判断するための XNUMX つの基準」を参照します。
- お金の投資
- 一般的な企業では
- 利益を期待して
- 他人の努力から生まれる
それは私たちを導きます…
コインセンターは、利益が他人の努力から得られるとは考えていません
Howey テストに慣れてきたので、このパラグラフはより理にかなっています。
「証券としての分類の中心にあるのは、主に他者の努力から得られる利益への継続的な依存です。 両方のコンセンサスメカニズムは、見知らぬ人の間でオープンな競争を作り出すことにより、そのような依存を回避するように明示的に設計されており、利己的な参加者は、他の無反応、腐敗、または検閲的な参加者によって残されたギャップを埋めることができます。」
それは本当かもしれませんが、イーサリアムプラットフォームに取り組んでいるすべての企業と開発者の努力はどうですか? 利益につながる価値を提供します。 そして、ETH を購入する人々はある意味でそれらに投資しています。 会長 ゲンスラーの他の例 追加要素が含まれています。 ゲンスラー氏は、「仮想通貨取引所などの仲介者が顧客にステーキングサービスを提供している場合、それは「レッディングと非常に似ているように見えます」と述べています。
Coin Center は極度の偏見に同意しません。
「しかしながら、私たちの技術分析は、許可のないコンセンサスメカニズムの選択だけに基づいて、プロジェクトを差別的に扱うべきではないことを示唆しています。」
それだけでなく、彼らはそれらを「商品」と呼んでいます。
「プルーフ・オブ・ステークのコンセンサスを使用する分散型暗号通貨はコモディティであるため、CFTCにはスポット市場の取り締まり権限とデリバティブ市場の監督権限があります。」
かもしれませんが、分散型プルーフ オブ ステーク暗号通貨はありますか? それは確かに議論の余地があります。 特に、プルーフ オブ ステーク固有の集中化傾向を考慮すると。
注目の画像 アナ・フラヴィア on Unsplash | によるチャート TradingView
ソース: https://bitcoinist.com/coin-center-pos-ethereum-suddenly-a-security/