米国の経済データは、年末までに緩和する可能性のある堅調な成長を示しています

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堅調な個人消費と商品貿易赤字の決定的な縮小は、米国経済が第XNUMX四半期の穴から短期間で脱却しつつあることを示している。

雇用と賃金の伸びに伴い製造業と住宅が軟化する中、今年後半にその勢いを維持できるかどうかはむしろ疑問符だ。 インフレは若干緩和したものの依然として高止まりしており、連邦準備理事会は引き続き金融政策のブレーキを強めるだろう。

４月のインフレ調整後の家計購入額は３カ月ぶりの大幅な伸びを記録し、今四半期の国内総生産（ＧＤＰ）の回復を後押しすることになる。 第１・四半期ＧＤＰの年率１．５％減に大きく寄与した物品貿易赤字は先月、２００９年以来最大の縮小となった。

これらの動向は経済に対する楽観的な見方の理由となっているが、地域の製造業調査では後退が示されている一方、資本設備の受注は若干の鈍化を示している。

来週、政府はXNUMX月の雇用の伸びが鈍化したと報告すると予想されており、労働需要の熱が下がり始めていることを示唆している。 それは今年後半の賃金圧力の緩和に役立ち、最終的にはインフレ抑制を目指す中銀当局者にある程度の安心感を与える可能性がある。

消費者の回復力

４月の個人消費は好調で、インフレ調整後ベースで０．７％増加した。 しかし、貯蓄率は0.7年以来の最低水準に低下しており、物価圧力が予算を圧迫する中、米国人が貯蓄にますます依存していることを示している。

支出の増加は商品とサービスの両方によって引き起こされ、広範囲に及んだ。 エコノミストらはパンデミックへの懸念が沈静化するにつれ、旅行や娯楽などのサービスへの需要が商品への支出を上回ると予想しているが、インフレ調整後の商品への支出は４月に前月比１％増加し、サービスは０．５％増加した。

ストーリーは続く

ウェルズ・ファーゴのエコノミスト、ティム・クインラン氏とシャノン・シーリー氏は「この報告書は、過去40年で最高のインフレに直面しているにもかかわらず消費者が消費を続けていることを明らかにしている」とメモで書いている。 「しかし、私たちはロリポップの終わりに近づいています」と彼らは貯蓄率の低下に注目して言いました。

同時に、前年比インフレ率は鈍化しつつあるものの、依然としてFRBの目標である2％のXNUMX倍のペースで推移しており、中央銀行当局が今後の会合でXNUMXポイント利上げを実施すると予想される理由の説明に役立っている。 これにより、今後数四半期にわたって個人消費の下振れにつながる可能性があるとウェルズ・ファーゴのエコノミストらは書いている。

住宅のつまずき

住宅ローン金利の急上昇が手頃な価格の問題をさらに悪化させているため、昨年の熱い住宅市場は急速に冷え込んでいる。

火曜日の政府データによると、2018月の新築住宅販売は約XNUMX年ぶりの大幅な落ち込みとなった。 中古住宅の契約締結件数はXNUMXカ月連続で減少し、XNUMX年以来最長の下落となった。

データは、FRBの利上げと追加利上げの打電が需要を幅広く抑制していることを示している。 フレディマックによると、住宅ローン金利は過去２週間で低下したが、依然として２００９年以来の高水準付近で推移している。

市場のペースが減速していることを示すもう2019つの兆候として、希望価格を引き下げた住宅販売業者の数がXNUMX年XNUMX月以来の最高水準に達したことが挙げられる。市場の熱気を測るその他の指標には、住宅の市場に出ている時間や、それを超えて販売している住宅の割合などがある。 Redfin Corp.のデータによると、上場価格も頭打ちになっている。

製造のモデレート

今週発表された政府統計では、コア資本財出荷が０．８％増加し、第２四半期初めに設備投資の堅調化が可能になる可能性がある。 同時に、コア受注の伸びは0.8月の急増後に鈍化した。

この数字は、企業が高インフレと労働市場の逼迫による負担を軽減するために生産性の向上を目指して設備投資計画を順守していることを示唆している。 しかし、金利上昇と予想される経済成長の鈍化に直面して、企業が今年後半に現在の投資ペースを再検討するかどうかは、あまり明らかではない。

地域連銀の最新調査では、活動の明らかな後退が示された。 ニューヨーク州、リッチモンド連銀、フィラデルフィア連銀地域の製造業指標はいずれも2020月に低下し、XNUMX年半ば以来の最低水準かそれに近い水準となっている。

生産の伸びが鈍化すると、在庫の増加と相まって、海外で製造された製品や材料の需要がさらに制限される可能性がある。 政府は金曜日、商品貿易赤字が20月にXNUMX億ドル近く縮小したと報告した。

同月の輸入は、工業用品、資本財、消費財の需要減により５％減少した。

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