なぜ株が下落しているのですか？ クマ市場、スタグフレーション、暗号通貨の混乱について知っておくべきこと

2022年にはすでにそうなっている。FRBによる積極的な金融引き締めへの期待と500年以上で最高水準にあるインフレに反応して、価格とは逆の動きをする米国債利回りが急上昇し、債券市場は地歩を失った。 今年3月XNUMX日のS&PXNUMX指数の記録的な終値以来、株価は下落を続けており、正式に弱気相場の領域に入る寸前で大型株のベンチマークを離れている。

iシェアーズコア米国総合債券ETF
AGG、
-0.43％
金曜日まで年初から10％以上下落している。 これは、米国債、社債、国債、住宅ローン担保証券、資産担保証券を含むブルームバーグ米国総合債券インデックスを追跡しています。 S&P500
SPX、
+ 2.39％
同じ期間で 15.6% 下落しました。

モントリオールに本拠を置くＰＧＭグローバルのアナリストらは先週のメモで、この状況は「事実上隠れる場所がない」と書いている。

「長期国債と投資適格級信用がほぼ500対XNUMXで推移しているだけでなく、長期国債の下落がS&PXNUMXの下落日と一致する頻度が高くなっている」と彼らは述べた。

慰めを求めていた投資家らは水曜日に失望した。 待ち望まれていた米国の8.3月の消費者物価指数は、インフレ率の年率ペースが8.5年以上ぶりの高水準だったXNUMX月のXNUMX％からXNUMX％に減速したことを示したが、エコノミストらはより顕著な減速と、それを取り除いたコア指標を探していた。食料とエネルギーの価格は不安定で、月ごとに予想外の上昇を示しました。

それはスタグフレーションの懸念を強調している。

デイビス氏は、Quadratic金利変動およびインフレヘッジ上場投資信託のポートフォリオマネージャーでもあります。
IVOL、
+ 0.69％,
資産は約1.65億XNUMX万ドルで、債券のボラティリティ上昇に対するヘッジとして機能することを目的としている。 同基金はインフレ連動証券を保有しており、短期金利と長期金利の差にエクスポージャーがあると述べた。

同氏は電話インタビューで、現在の金利市場は「非常に満足している」と述べ、引き締めが供給側の問題解決に何の効果も期待できない中、FRBの利上げが「ディスインフレ環境を生み出すだろう」との期待を示唆した。コロナウイルスのパンデミックを受けて経済を悩ませているもの。

一方、アナリストやトレーダーらは、金曜の株式市場の反発が底入れプロセスの始まりを告げるものなのか、それとも単に売られすぎた状況からの反発なのかを議論していた。

ＬＰＬフィナンシャルのチーフ株式ストラテジスト、クインシー・クロスビー氏は「１週間の売りが強かったが、インフレ圧力はぎりぎりで緩和しており、ＦＲＢは今後２回の（金利設定）会合でそれぞれ５０ベーシスポイントの利上げを予定しているようで、市場は弱気相場特有の強い上昇に備える態勢が整っていた」と述べた。

かなりの弾みでした。 ナスダック総合
COMP、
+ 3.82％,
今年初めに弱気相場に陥り、先週は約2年半ぶりの安値まで下落したが、金曜日には1％上昇し、2日としては3.8年4月2020日以来最大の上昇率を記録した。これにより、週間の下落率は依然として大幅な2.8％に縮小された。

Ｓ＆Ｐ総合５００種は２．４％上昇し、週間の下落幅がほぼ半減した。 これにより、米国の大型株ベンチマークは木曜日に終了した後、弱気相場の技術的な定義を満たす500％の反落をわずかに手前で終えた後、2.4月初旬の記録的な終値から16.1％下落した。 ダウ工業株20種平均
DJIA、
+ 1.47％
466.36（1.7％）上昇し、週間では2.1％下落した。

読む： 反発にもかかわらず、S&P 500 は危険なほど弱気相場に近い水準で推移しています。 重要な数字はここにあります

ダウ・ジョーンズ・マーケット・データによると、500つの主要指数はいずれも毎週長期の連敗を記録しており、S&P2011とナスダックはそれぞれ2012週連続で下落しており、それぞれ2001年とXNUMX年以来最長となっている。 ダウ平均はXNUMX週連続の下落となり、XNUMX年以来最長の連敗となった。

S&P 500 はまだ正式に弱気相場に入っていないが、アナリストらは弱気な行動には事欠かないとみている。

ルネサンス・マクロ・リサーチの創設者ジェフ・デグラーフ氏が水曜日に観察したように、銘柄間の相関関係は90から100の十分位の範囲内で推移しており、これは株式がほぼ一斉に取引されていることを示唆するロックステップ・パフォーマンスを意味しており、「弱気市場の決定的な特徴のXNUMXつ」だという。

S&P500指数は弱気相場に「不快なほど近づいている」が、株式市場の大幅な下落は正常であり、頻繁に起こることを心に留めておくことが重要だとアナリストらは述べた。 本誌は、株式市場では10年以来1950回の弱気相場の反落があり、その他にも数多くの調整やその他の重大な反落があったと指摘した。

しかし、シュワブ金融調査センターのトレーディング・デリバティブ担当マネジングディレクター、ランディ・フレデリック氏は電話インタビューで、最近の上昇のスピードと範囲が投資家、特に不安定な景気低迷を経験していない投資家を動揺させているのは当然かもしれないと語った。

この上昇では「市場のあらゆるセクターが上昇」したと同氏は指摘した。 「これは正常な市場ではない」とのことですが、現在、インフレが過熱したことを受けて金融政策と財政政策が引き締められる中、事態は悪化しました。

同氏は「今は面白くない」が、「現実の市場はこうやって動く」と語った。