FTXの翌年に仮想通貨に期待すること

暗号通貨は FTX でリーマン モーメントを迎えました。 別の リーマンの瞬間。 マクロ経済の低迷は暗号通貨を惜しみませんでした.

破産の噂が定着し始めたので、銀行の取り付け騒ぎは避けられませんでした。 かつて効果的な利他主義者で、現在は自宅軟禁下にあるサム「SBF」バンクマンフリードは、資産は「問題ない」と主張し続けました。 もちろん、そうではありませんでした。 ジェネシスからジェミニまで、ほとんどの主要な暗号組織は、その後の伝染効果の影響を受けています。

Binance、Coinbase、FTX などの取引所の問題

中央集権化の雰囲気の中で、安定性の脆弱な層がマクロ経済的ストレスのハンマーによって何度も崩壊してきました。 同じ理由で、集中型システムが急速に成長すると主張することもできます。つまり、ストレス耐性よりも効率を重視します。 伝統的な金融は数十年単位で経済サイクルを実現しますが、ペースの速い金融の性質 Web3 中央集権型の取引所がもたらす危険性を理解する、あるいはむしろ軽視するのに役立ちました。

それらがもたらす問題は単純ですが、広範囲に及びます。懐疑的で知的な投資家を誤った安心感に陥れます。 私たちが「強気」市場にいる限り、それが有機的であろうと操作されようと、破綻したバランスシートや怪しげな背景について公表される報告ははるかに少ない. 自己満足の欠点は、まさにそうではない瞬間に存在します。

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FTXの崩壊によって傷ついたほとんどの人にとって、今後の方法は、セルフカストディウォレットの使用を開始することです. 個人投資家が中央集権化された取引所から仮想通貨を奪おうと躍起になっているため、ほとんどの投資家は中央集権化の問題の範囲を理解する必要があります。 個人投資家が資産をホット ウォレットまたはコールド ウォレットに保管するだけではありません。 むしろ、それは別の質問に変わるだけです。あなたの富をどの資産の下に置いていますか?

多くの場合、暗号エコシステムのバックボーンとして歓迎されるテザー (USDT）は、ユーザーの預金を裏付ける資産を持っていないという疑いで、何度も非難されてきました. つまり、銀行が取り付けられた場合、Tether はこれらの預金を返済できなくなり、システムが崩壊することになります。 それは時の試練に耐えてきましたが、弱気市場でもありますが、リスクを嫌う人々の中には、デペッグの可能性のあるイベントに運を押し付けない人もいるかもしれません。 次のオプションは、もちろん USD Coin (USDC）、これは Circle によって提供されます。 Tornado Cash プロトコルに関連する USDC が Circle 自体によって凍結されるまで、これは仮想通貨のベテランにとって信頼できるオプションでした。 Binance USD (BUSD) は、中央集権型取引所である Binance によって文字通り支えられていますが、Dai (DAI) は過剰担保化された Ether (ETH) は Maker プロトコルに入金され、安定したシステムはリスクのある資産の価格に依存します。

監査人が特定のプロトコルに預金を返すための資産があると言うとき、監査人の言葉を信じなければならないため、ここにはカウンターパーティ リスクもあります。 強気相場においてさえ、これらの評価が信頼できないと判明した場合があったので、そのような厳しい状況でそれらを完全に信じるのはほとんど意味がありません. 独立性と検証に大きく依存しているエコシステムにとって、仮想通貨は「私を信じてください」という繰り返しの嘆願のかなりのパフォーマンスを発揮しているようです.

それは今私たちをどこに残しますか？ 規制当局は正義の怒りを込めて仮想通貨業界に注目していますが、愛好家はこの瞬間に至るまでの複数の関係者を非難しています。 SBFが主な原因であると言う人もいれば、エコシステムの信頼を覆したのはBinanceのCEOであるChangpeng Zhaoに責任があるという仮説を立てる人もいます. この「冬」に、規制当局は、人間と彼らが思いつくプロトコルには立法と規制が必要であると確信しているようです。

ユーザーがFTX、Binance、Coinbase、その他の取引所を離れることは希望の種です

業界が集中型取引所を放棄すべきかどうかは、もはや問題ではありません。 むしろどうやって作るかが問題 分散型ファイナンス（DeFi） プライバシーを侵害しない方法でより良いものにすると同時に、「ワイルド ウェスト」であるという現在の概念を減らします。 規制当局は、投資家とともに、中央集権型組織がストレス下で崩壊するという新たな考えに目覚めています。 導き出すべき間違った結論は、中央集権型の取引所をより厳しく規制する必要があるということです。 楽観的で正直な人は、DeFiを支持してより速いペースで放棄する必要があるということです.

DeFi は、これらのリスクを完全に回避するために開発されました。 そのような方法の XNUMX つは、貸出プロトコルのリスクをモデル化するエージェントベースのシミュレーターを開発することです。 オンチェーン データ、実証済みのリスク評価手法、および DeFi の構成可能性を使用して、レンディング エコシステムのストレス テストを行っています。 DeFi は、そのような活動に必要な透明性を提供します。中央集権型の対応物とは異なり、DeFi は、資金が難読化され、個人的に再仮説化されて崩壊する可能性があります。

このようなモニタリングは DeFi でリアルタイムに実行できるため、ユーザーはレンディング プロトコルの健全性を常に把握できます。 このような監視がなければ、集中型金融業界で発生した倒産イベントが可能になり、エクスポージャーのデイジーチェーンが崩壊するにつれて、清算のカスケードを引き起こす可能性があります.

FTX のすべての資産がリアルタイムで監視され、公開されているリソースに表示されていると想像してみてください。 そのようなシステムは、最初から FTX が顧客に対して悪意を持って行動することを防ぐことができたでしょうが、崩壊につながる無担保のレバレッジが多すぎたとしても、それは見られ、伝染は緩和されたでしょう.

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貸出システムの安定性は、借り手が提供する担保価値に依存します。 いつでも、システムには支払い能力を維持するための十分な資本が必要です。 貸出プロトコルは、ユーザーが借り入れを過剰に担保することを要求することにより、それを強制します。 これは DeFi レンディング プロトコルに当てはまりますが、誰かが集中型取引所を使用し、担保がほとんどまたはまったくない状態で膨大な量のレバレッジを使用する場合には当てはまりません。

これは、具体的には、DeFi レンディング プロトコルが、失敗の XNUMX つの主要なベクトルから保護されていることを意味します。中央集権化 (つまり、人的エラーと利益相反から貪欲に陥る人間)、透明性の欠如、過少担保化です。

規制当局への最後の注意として、中央集権型システムから離れても、分散型スペースでさえも規制の責任を免除されたり、その必要性が根絶されたりするわけではありません。 このようなシステムはある程度までしか規制できないため、意思決定と予測可能性に関してはるかに信頼性が高くなります。 体系的なリスクがその中に見出されない限り、コードはその内容を再制定します。そのため、人間の各当事者がグループ全体の利益のために行動すると信じるよりも、特定のコードに絞り込み、それらに関する規制を考え出す方が簡単です。 . まず第一に、規制当局は、DeFi アプリケーションのトランザクション サイズと透明性に関するストレス テストを開始できます。

この記事は一般的な情報提供を目的としたものであり、法的または投資上のアドバイスとして解釈されることを意図したものではなく、また解釈されるべきではありません。 ここに記載されている見解、考え、意見は著者個人のものであり、必ずしもコインテレグラフの見解や意見を反映または代表するものではありません。