いくつかの重要な仮想通貨ヘッジファンドと、仮想通貨へのエクスポージャーを持つ伝統的なヘッジファンドは、2022 年に崩壊するか、かろうじて逃れました。
ヘッジファンドは、投資家の資金をプールして、高度な投資戦略を使用して大きな利益を上げます。 証券取引委員会 (SEC) によると、ヘッジファンドは投資家を保護するために設計された特定の規則に従う必要はなく、SEC に報告を提出する必要もありません。
レバレッジのリスク
ヘッジファンドの投資戦略はリスクが高いため、ファンドは多くの場合、認定された投資家のみを受け入れます。 これらの戦略の一部には、潜在的な投資収益率を高めるためにお金を借りることを含むレバレッジ投資が含まれます。
ただし、プライムブローカーなどの貸し手は、多くの場合、投資家に対して、マージンと呼ばれる最低借入額を提供するよう要求します。 借り手は、借りる金額と証拠金の間に特定の比率が維持されるようにする責任があります。 借り手がその比率を維持できない場合、貸し手はそのポジションを清算し、借り手は証拠金投資を失います。
ヘッジファンドは、適切なリスク管理を実践しながら投資家の利益を最大化するために、プライムブローカーを通じて証券を借りることができます。
ヘッジファンドが清算されると、レバレッジ投資の証拠金として計上された資産の価値が急激に下落したり、リスク管理が不十分になったりする可能性があります。 進行中の クリプト・ウィンター デジタル資産の価値がかなりの割合で下落しており、その一部は仮想通貨に焦点を当てたヘッジファンドの破綻につながっています。
3ACヘッジファンドが最初に下落
最初に倒産したドミノは、シンガポールに本拠を置く Three Arrows Capital であり、その共同創設者である Kyle Davies は、仲間の創設者である Su Zhu が提唱したいわゆるスーパーサイクル理論に基づいて、仮想通貨価格の上昇に一連のレバレッジをかけた賭けを行いました。
スーパーサイクルの理論は、仮想通貨の価格は、短期的な弱気ピボットのリスクなしに採用が拡大するにつれて高く評価されると仮定しています。
Zhu と Davies にとって残念なことに、論文は成立しませんでした。 Bitcoin 50 年 2022 月 69,000 日の史上最高値である 10 ドルから、2021 年 XNUMX 月には XNUMX% 以上下落しました。価格の下落は、TerraUSD の崩壊を背景に発生しました。 stablecoin 2022 年 XNUMX 月。この崩壊は仮想通貨業界への信頼を揺るがし、多くの投資家が丘を求めて逃げ出しました。
最も初期の仮想通貨ヘッジファンドの XNUMX つである Pantera Capital は、 テラ/Luna エコシステムは、80 年 12 月にエコシステムが崩壊する 2022 か月前に保有資産の約 17% を売却しました。 ルナ.
清算はすぐに続く
Three Arrowsが所在する英領バージン諸島で提出された裁判所の文書は、ヘッジファンドがデリバティブ取引所Deribitからビットコインとイーサを借りていたことを明らかにした. しかし、2022 年 600 月中旬に重要な暗号通貨の価格が下落し始めたとき、追加の資金を供給することができませんでした。また、Three Arrows は、カナダの暗号ブローカー Voyager Digital に 80 億ドル以上、暗号資産貸主の BlockFi に約 XNUMX 万ドルの借りがありました。 それは両方のローンでデフォルトしました。
Three Arrows が Deribit の要件を満たすことができなかったとき、取引所はヘッジファンドのポジションを清算しました。 また、同社は清算手続を受けることを主張した。
清算人 Teneo が後に支配権を握った 清算手続き イギリス領ヴァージン諸島で。 三本の矢 第15章破産を申請 その直後にアメリカで。
清算人 言われ 2 年 2022 月 35 日の裁判所は、Three Arrows のシンガポールの銀行口座やその他の暗号トークンから XNUMX 万ドル以上を押収したと発表しました。 代替不可能な トークン。
貧弱なリスク管理によって台無しにされたアラメダ
不十分なリスク管理と仮想通貨価格の下落により、Alameda Research LLC は倒産しました。 この準仮想通貨ヘッジファンドは、比較的流動性の低い仮想通貨トークン FTT を担保として多額の借入を行いました。
その創設者で元FTX CEOのSam Bankman-Friedは、 報道によると 会社の初期の頃は、リスク管理の優先順位を下げていました。 この手ぬるいアプローチは雪だるま式になり、会社の閉鎖とその後の破産手続きにつながりました。 Bankman-Fried 氏が以前、包括的なリスク管理を採用していた貿易会社 Jane Street Capital に勤務していたことを考えると、リスク管理の欠如はさらに奇妙でした。
アラメダ・リサーチの初期の従業員によると、ヘッジファンドはいくつかの仮想通貨の価格変動に早期に賭けを行い、その多くが悪化した.
さらに、アラメダは、伝統的なウォール街の企業が引き受けることができるリスクの量を制限する規制ガードレールの恩恵を受けることなく、いくつかの投資を行うために多額の借入を行いました。
今年初めに仮想通貨の価格が下落し始めたとき、FTTの価格も下落しました。 これにより、アラメダの姉妹会社である FTX は、顧客の資金を使用してリスクの高いローンを返済するようになりました。 両社はすぐに倒産した。
SkyBridge Capital Hedge Fund が仮想通貨の下落にさらされる
アンソニー・スカラムチの投資運用会社スカイブリッジ・キャピタル 一時停止された引き出し 暗号価格が下落する中、19 年 2022 月 XNUMX 日に Legion Strategies Fund からLegion ファンドは、SkyBridge の他のファンドを通じて仮想通貨へのエクスポージャーを獲得しました。
SkyBridge はファンドも運用しており、投資家は年初に撤退を検討していた。 マルチアドバイザー ファンドは、他の伝統的なヘッジ ファンドの株式を取引します。 ポートフォリオの 27% を保有していた 割り当てられました 30 年 2022 月 XNUMX 日に発行された統合投資スケジュールに従って、デジタル資産投資へ。
また、マクロ経済の状況により、仮想通貨へのエクスポージャーを持たない伝統的なヘッジファンドにとって厳しい年でもありました。 生じました リスクエクスポージャーを下げるためのレバレッジドベットの引き戻し。 金利の上昇と地政学的な緊張により、ヘッジファンドの借入コストが上昇しています。
ヘッジファンド・リサーチ と そのヘッジファンドの清算は、前四半期と比較して24年第2四半期に約2022％増加しました。
ソース: https://beincrypto.com/top-crypto-hedge-funds-tested-2022-bear-market-bite/