暗号の時価総額の問題

仮想通貨の世界での時価総額は、誤解を招くような価値の指標になる可能性があり、業界ウォッチャーは、ユーザーの成長や開発者の活動などの指標をもっと重視する必要があると述べています。 

暗号資産の時価総額は、流通しているトークンまたはコインの数に単一ユニットの現在の市場価格を掛けることによって計算されます。 この指標は、暗号通貨のパフォーマンスとその価値を評価するために広く使用されていますが、おそらく間違っています。

価格が高いほど、対応する暗号通貨の時価総額が高くなるのは事実ですが、トークンのロックアップ期間や社内関係者が保有する供給は考慮されていません. 

伝統的な金融の世界では、時価総額は確かに大きな意味を持っています。 これは単純に、株式のドル市場価値を表しているためです。これにより、投資家は売上高ではなく企業の収益性を比較検討できます。

仮想通貨特有の指標の問題点の XNUMX つは、失われたトークンが供給から差し引かれるのではなく、市場価値にカウントされることです。 例えば、 20％の周りに ビットコインの現在の供給量の 140 億ドルが失われるか、無視されたウォレットに閉じ込められています。 失われたトークンは、残りの現在の価値の観点から説明する必要がありますか?

成長、プロトコルの使用は、より良い暗号市場指標です

循環時価総額を見ると、より具体的には、 完全に希釈したものToken Terminal のグロース リーダーである Oskari Tempakka 氏によると、

「これは、多くの投資家が、ロックされたトークンや権利確定スケジュールなどを考慮せずに見ている指標です。したがって、流通している時価総額と実際の完全に希薄化された時価総額との間には、非常に大きな違いがあるかもしれません」と彼は Blockworks に語った。

Tempakka は、開発者のドキュメントとホワイト ペーパーを掘り下げてトークンのロック解除を見積もると、XNUMX つのトークンの価格に大きな影響を与える可能性があると考えています。 彼は、多くの投資家は賢明ではないが、時価総額をチェックすることさえ気にせず、代わりに単一のトークンの価格に基づいて決定を下していると付け加えた。

彼によると、より価値のある指標は、特定のプロジェクトがどのようなサービスを提供したか、そのプロジェクトがどれだけ使用されているか、サービスがどれだけの料金収入を生み出しているかです。 

「私にとって、プロトコルの価値を示す最も重要な指標は、ビジネスの観点から内部で何が起こっているかを根本的に分析することです」と Tempakka 氏は述べています。 「有機的な成長と使用率が高く、ユーザーの成長が活発であるほど、基本的な観点からプロトコルの評価が高くなるはずです。」

市場サイクル中のボラティリティ

時価総額の数値も、期間中に大きく変動する可能性があります くま 市場センチメントの変化による強気のサイクルであり、取引量、ユーザー数、ネットワーク上のアクティビティなどのより深い洞察を反映できていません。

「強気相場では、投機のためにプロトコルの価値が爆発することがよくあります。 しかし、投機的な熱が収まると、時価総額はしばしば大幅に下落する傾向があります」とNFTプラットフォームLTD.INCの創設者であるダリル・ケリーはBlockworksに語った. そのため、この指標は、特定の DeFi やメタバース プロジェクトを含め、問題となっている暗号プロトコルを人々が使用することを好むかどうかについてはほとんど何も語っていない、と彼は付け加えた。

ブロックチェーンの開発者数も良い指標です

ケリーは、開発者の活動は、暗号またはプロジェクトの強さのより有用な指標であると考えています. 

「イーサリアムとソラナを見てください。 これらのネットワークでの開発者の活動量は膨大であり、増加の一途をたどっています。

A 暗号レポートの状態 16 月に a4,000z によって公開された Ethereum は、他のプロトコルの開発者を簡単に打ち負かし、毎月 XNUMX 人のアクティブな開発者を引き付けることに成功したことを示しています。

FITCHIN の CEO である Santiago Portela 氏は、時価総額は欠陥のある指標であることに同意し、Solana の指標はブロックチェーンの強さを反映していないと指摘しました。

価格の観点からは、Solana はパフォーマンスが悪いと認識される可能性があります。 しかし、ブロックチェーン上で取引される NFT の量を考えると話は別です。 今月、Magic Eden や Metaplex などの Solana ベースのマーケットプレイスでの取引量は、 XNUMX月以来の高水準.

「そのネットワークで採用が増えていること、そしてその背後にビルダーがいることを教えてくれます。実際、これらはエコシステムの強さと回復力を真に理解するための重要な側面です」と彼は言いました。

しかし、時価総額が弱い指標であると誰もが信じているわけではありません。 インドの仮想通貨取引所 WazirX の CEO である Nischal Shetty 氏は、さまざまなプロトコルの強度を測定するのに役立つツールになる可能性があると述べています。 しかし、彼は、強気相場での誇大宣伝によって、あいまいなプロトコルの時価総額が、それらが提供する有用性を超えて爆発する可能性があることに同意します.

Shetty 氏によると、より信頼性の高い指標には、開発者数以外に、ユーザーの増加、アクティブなウォレットの数、および dApp (分散型アプリ) の使用が含まれます。

「イーサリアムの成功の背後にある理由は、多数のアプリケーションが構築されており、それがユーザーを引き付けていることです。 さらに、このユーザーの増加は、より多くの開発者を引き付けます。 したがって、この場合、開発者の活動とユーザーの成長が相互に影響し合う好循環が生まれます。 だからこそ、時価総額を含め、誇大宣伝を超えて見ることが重要だと思います」と彼は言いました.

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