JPモルガンは、規制が暗号、TradFiの収束につながると考えています

ウォールストリート銀行の巨人であるJPモルガン＆チェースは、最新のグローバル市場戦略レポートによると、2023年に規制の形で仮想通貨業界に大きな変化が訪れると考えており、これにより仮想通貨と従来の金融業界が収束する可能性が高い.

2023年に仮想通貨業界にもたらされる大きな変化 pic.twitter.com/qW6cHLyc6N

- アレックス・クルーガー（@krugermacro） 2022 年 11 月 28 日

JPモルガンは、ドキュメントのFTXとアラメダリサーチの大失敗と「暗号エンティティの崩壊のカスケード」を振り返り、暗号エコシステムがどのように変化するように設定されているか、そして会社が将来に向けて想定している主な変化に疑問を呈しています.

迅速な規制

この文書は、欧州連合の暗号資産市場 (MiCA) 法案など、すでに進行中の既存の規制イニシアチブの促進について検討しています。

JPモルガンは、EU議会による最終承認を除いて、EUの立法プロセスのほとんどをすでに通過しており、最終承認は2023年の開始前に行われる可能性が高いと予想しています.

銀行は、新しい規制が「18年のある時点で発効する」までに最大2024か月の移行期間がある可能性が高いと付け加えました。

カストディ中心の規制

JPモルガンは、「従来の金融システムと同様に、顧客のデジタル資産の保管と保護」に焦点を当てた新しい規制イニシアチブが出現する可能性が高いという提案を文書化しました。

同社は、FTX の崩壊後、ハードウェア ウォレット プロバイダーの Ledger と Trezor が指数関数的に成長したことを指摘し、それが「仮想通貨のセルフカストディの増加」を引き起こしたと述べています。

アンバンドリング活動規制

この文書は、ブローカー、トレーディング、レンディング、クリアリング、およびカストディ活動の分離に焦点を当てた新しい規制イニシアチブが導入される可能性を指摘しています。

JPモルガンは次のように述べています。

「（これらの規制は）FTXのように、顧客の資産保護、市場操作、利益相反に関する問題を引き起こすこれらすべての活動を組み合わせた取引所に最も影響を与えるでしょう。」

透明性に関する規制

投資銀行はまた、「取引所、ブローカー、貸し手、カストディアン、ステーブルコイン発行者など」に関する準備金、資産、負債の定期的な報告と監査の義務化など、透明性に焦点を当てた新しい規制イニシアチブが暗号空間に入る可能性があることにも言及しました。

同社は、これらの規制は従来の金融システムから輸入される可能性が高く、それが次のことにつながると述べています。

「伝統的な金融システムへの暗号エコシステムの収束。」

暗号デリバティブは規制対象に移行

この文書によると、仮想通貨デリバティブ市場は、シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）が勝者として台頭し、規制された取引所に移行する可能性が高いと説明されています。

ヘッジファンドなどのいくつかの機関投資家がFTXでのデリバティブポジションを介して閉じ込められているため、先物とオプションの両方についてCMEなどの規制対象へのシフトが大きくなる可能性があります。」

JPモルガンは、米国のデリバティブ市場がCFTCによって規制されていることを考えると、このようなシフトは仮想通貨市場における商品先物取引委員会（CFTC）の役割を増大させる可能性が高いと指摘しました。

CEXからDEXへのシフト

JPモルガンは24月XNUMX日の文書で、同社は「中央集権型取引所（CEX）から分散型取引所（DEX）への構造的移行には懐疑的」であると結論付けました。

分散型金融 (DeFi) が主流になるにつれて、同社は、新興セクターが直面するいくつかのハードルを指摘しました。

• 価格発見 — 現在のところ、主にオラクルを介した取引所によって提供されます
• スマートコントラクトのリスク（ハッキング・プロトコル攻撃）
• セキュリティを損なうことのない管理/監査とガバナンス
• 担保が一定の水準を下回った場合の自動清算から生じるシステミック リスク
• 伝統的な金融に対するDeFiの過剰な担保化の欠点
• DEXでのフロントランニング
• 指値注文/ストップロス機能なし
• DeFiではリスクとリターンのトレードオフを評価するのが難しい
• 流動性プール（LP）への資産のプールは、機関投資家を不快にさせる可能性があります

「その結果、中央集権型取引所は、近い将来、特に大規模な機関投資家にとって、FTXの崩壊にもかかわらず、暗号エコシステムで大きな役割を果たし続けると信じています。」

JPモルガンは言った。