暗号規制に対するヨーロッパの大きな賭け

各国政府が仮想通貨市場を規制する方法を模索する中、欧州連合はこれまでで最も包括的な仮想通貨フレームワークの XNUMX つを作成しました。  

EUの政策立案者は、規制の確実性が高まることでデジタル資産業界の磁石として機能することを期待して、暗号資産市場法を「世界的な基準設定者」となるように設計しました。 請求書 待つ XNUMX 月の欧州議会での最終投票。

ヨーロッパの賭けは暗号政策の専門家を分割し、EUの行動は大陸にとって正味であると主張する人もいます. 彼らはまた、特に法案がステーブルコインに与える影響について懸念を表明している。  

USD Coin と Euro Coin の発行者である Circle のポリシーおよび規制戦略担当副社長である Teana Baker-Taylor 氏は、次のように述べています。   

ブリュッセル効果  

「[MiCA] は、規制されることの意味と、マネーロンダリング対策の領域を超えた要件を全体的に遵守することの意味に対する期待を業界内に構築するのに役立ちます。」 欧州銀行監督局の規制政策専門家であるエリザベス・ノーブル氏は、次のように述べています。 他の法域では、MiCA は「規制システムを構築するためのベンチマーク」として機能します。

いわゆる「ブリュッセル効果」は、EU 法がどのように世界的に公布されるかを説明しています。 MiCA に関して言えば、デジタル資産規制に関するグローバル組織による他の国の立法提案や文書の導入段落や脚注で既に見つけることができます。 金融安定理事会の諮問報告書のように。  

「MiCA はヨーロッパを非常に強力な場所にします。 ブロックチェーン データ分析会社 Chainalysis で国際公共政策を率いる Caroline Malcolm 氏は、次のように述べています。 「非常に包括的なアプローチという点では、MiCA はほぼすべてを備えています」と彼女は付け加え、消費者保護と広告の一部の分野は州レベルのままであることを認めました。  

仮想通貨とTradFiの機会  

MiCA はもともと、外国の大手テクノロジー企業によるボーダレスなデジタル通貨によってもたらされた脅威への対応でした。 Facebook の Libra (後の Diem) プロジェクトが失敗に終わった一方で、EU は仮想通貨セクターの規制に着手しました。 多くの人が、ユーロの主権に対するこの潜在的な実存的危険性が MiCA に足跡を残したと言います。  

この規制は、業界の集中ポイントに焦点を当てており、暗号規制の範囲と定義について長年求められていた明確さを提供します。 暗号資産サービスプロバイダーに提供します パスポート制度を通じて、27カ国のブロック全体で断片化された規制環境を調和させるなど、いくつかのコアコンピタンス。 企業が XNUMX つの EU 加盟国でライセンスを取得している場合、合法的に EU 市場全体にアクセスできます。 

CircleのBaker-Taylor氏は、「MiCAの実装後、ヨーロッパに焦点を当てた当社の活動はすべてヨーロッパ内でオンショア化されることを想定しています。現在、それは規制された道を進んでいます」と述べています.  

従来の金融の場合、MiCA を使用すると、プレーヤーは、ライセンスを受けたパートナーを選択して、独自の暗号ソリューションを開発することができます。 TradFi の情報筋によると、法的枠組みを持つことで、新興市場で評判リスクが発生するのを防ぐことができます。   

米国の議員は、ステーブルコインとデジタルコモディティ市場に関する法律について交渉中です。 Baker-Taylor は、世界の他の国々は身を乗り出し、EU から教訓を学ぶために見守るべきだと提案した。  

「流通している米国の法案には、ステーブルコインの活動に関するMiCAと同じ障壁は含まれていません」とBaker-Taylor氏は述べ、米国には同様の包括的な規制が間近に迫っていないことも強調しました。 「MiCA は、他の管轄区域が、業界が適合性、比例性、または監督構造について疑問を投げかけている場所を特定する潜在的な機会を提供します。すべてが新しい規制に組み込まれます。」 

ステーブルコインの注意点  

ステーブルコインは、影響を受ける可能性のあるヨーロッパの暗号市場の XNUMX つです。 他のケースでは、規制の取り締まりがイノベーションを抑圧する可能性があるとベーカーテイラー氏は主張し、法律内の条項を「再検討、更新、改良」する機会があることを望んでいると付け加えた.  

「紙の上や議会での議論で物事がどのように聞こえるか、そして物事が実際の生活でどのように起こるか - そのプロセスには常にギャップがあります」と彼女は付け加えた.  

チェイナリシスのマルコム氏は、金融の安定などの政策目標はMiCAで明確にされているものの、ユーロ以外の通貨を異なる方法で扱う動機はあまり明確にされていないと述べた。 多くの議論の後、政策立案者は 導入 ユーロに裏付けされていないステーブルコイン取引の200日の上限はXNUMX億ユーロであり、ユーロを保護するというMiCAの当初の意図を思い起こさせます。  

「ただの棒ではなく、ニンジンについて考えるというこのアイデアは、おそらく次のルール作りで重要になるでしょう。 嫌いなものを制限しようとするのは XNUMX つのことですが、好きなものにどのようにインセンティブを与えることができるでしょうか」とマルコムは言いました。  

実装フェーズ  

EBA およびその他のヨーロッパの金融監督当局は、最終投票後に MiCA の実施規則を決定します。 これには、取引所に強制的にリストされる暗号ホワイトペーパーの要件や、コンセンサスメカニズムの環境への影響を開示する方法などの詳細が含まれます。  

「業界からの最も積極的な関与を期待できる[規制基準]は、資産参照トークンの発行によって維持されなければならない準備金に関する要件など、健全な要件である可能性が最も高いと思います」とEBAのノーブル。  

MiCA の円滑な統合のためには、仮想通貨業界と規制機関が協力し、監督能力を構築することを学ばなければならないと彼女は指摘しました。 「課題は、すべての法域に共通するものであり、暗号資産セクターで規制の適用を強制する監督能力を構築することです。」  

MiCA IIには早すぎる  

MiCA II と呼ばれる潜在的なフォローアップ規制は、特に分散型金融などの分野で、仮想通貨を規制するためにさらに多くのことを行う必要があると感じている当局者によって、ヨーロッパの機関ですでにほのめかされています。

一つには、欧州中央銀行のクリスティーヌ・ラガルド総裁がこの概念の支持者です。 彼女は以前、欧州議会で、欧州は暗号規制の拡大をリードすることを目指していると語った. しかし Noble は、MiCA が施行された後も一連の見直しに直面しているため、第 XNUMX の規制について考えるのは時期尚早であると主張しました。 

議会での規制の起草を支援した中道議員である Ondrej Kovarik 氏も同意した。 「今、暗号資産の新しい規制の枠組みに関する本格的な作業期間が始まります。 そして、今の鍵は実装と、監督者がそれを処理する方法だと思います。」  

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