ステーブルコインに対する暗号規制 - The Cryptonomist

さまざまな州が、順不同で、仮想通貨、特にステーブルコインの規制に関するイニシアチブを取り続けています。

この点に関する最新のイニシアチブは、カナダの SEC に相当するカナダ証券管理者 (CSA) によるものです。

CSA の範囲は非常に広く、National Registration Database (NRD)、System for Electronic Disclosure by Insiders (SEDI)、System for Electronic Document Analysis and Retrieval (SEDAR) も含まれます。

昨日、CSAが発行した 長いメモ 暗号取引プラットフォーム (CTP、暗号資産) に対する態度の変化について説明する

取引プラットフォーム）はカナダで運営されています。

このメモは、FTX、Celsius、BlockFi、Voyager Digital、Genesis Global などのいくつかの CTP の最近の失敗を引用し、投資家を保護するための重要な新しい規定を導入していると述べています。

カナダの新しい暗号アンチステーブルコインアルゴリズム規制の措置

新しい規定は、最初に、CTP（取引所）での使用の禁止を含む、カナダの顧客に代わって保有される資金の保管と暗号通貨の分離に関する要件の増加に対処しています。

証拠金取引、クレジット、またはその他の形態のレバレッジの提供

取引所プラットフォームでの暗号契約または資産の取引に関連するあらゆるタイプの顧客。

さらに、価値参照暗号資産と呼ばれるステーブルコインに関する章では、彼らは、法定通貨に裏打ちされた暗号通貨は一般に証券またはデリバティブであると考えていると述べています。

この点で、CSA自体の事前の書面による同意なしに、CTPまたは取引所がステーブルコインの預金または購入を許可することを禁止しています。 問題は、この同意を得るということは、次のことを保証することを含め、多くのデューデリジェンス要件を満たすことを意味するということです。 安定したコイン 法定通貨に支えられています。

実際、彼らは、適切な準備金によって完全に裏打ちされていないステーブルコイン、つまりアルゴリズムを通じて価値を保持するステーブルコインに同意することを期待していないことをメモに明示的に書いています。

これは事実上、カナダの顧客にサービスを提供しようとする仮想通貨取引所が、アルゴリズムによるステーブルコインを利用できるようにすることを禁止するものです。 したがって、当局によってカナダでの運営が許可された暗号交換を使用したいカナダのユーザーは、法定通貨で完全に担保されたステーブルコインのみを使用できます。

最後に、CSA は、取引所に上場され、カナダの顧客が利用できるようにするステーブルコインは、現金または現金同等物などの「流動性の高い資産」で構成される準備金のみを保有することを要求しています。これらの資産は、独立した監査人によって実施される毎月の公開レビューを経て、資格のあるカストディアンに保持されなければなりません。

すでに準拠しているステーブルコイン

すでに存在する主要なステーブルコインの中で、この新しい規制に関してすでに準拠しているように見える唯一のものは、USD Coin (USDC）、サークル発行。

実際には、 BUSD 現在、それを管理することにもはや関心を持っていない会社によって管理されています。 USDT（テザー） 四半期ごとのレビューのみを行います。 ただし、Tether が月に XNUMX 回の監査を行うことで監査を XNUMX 倍にすることは問題ではありませんが、これにより監査コストが大幅に増加します。

XNUMX 番目の主要なステーブルコインである DAI はアルゴリズムであるため、準拠していません。

この新しい規制は、現時点ではカナダのみに適用されますが、規則を遵守しながらカナダの顧客にサービスを提供したい外国の取引所を含むすべての取引所にも適用されることに注意してください。

他の州も同様の解決策を選択する可能性はまったくありません。特に昨年の災害の後、 爆縮 Luna で担保化された Terra の UST アルゴリズム ステーブルコイン。

たとえば、米国の SEC はすでに BUSD を証券と見なしたいと考えているため、カナダの CSA の立場と非常に一致しているようです。

しかし、CSAがこのメモで、支払いやボラティリティに対するヘッジなど、ステーブルコインの特定のユースケースを認識していることは依然として非常に興味深い.

アルゴリズムのstablecoins

DAI、USDD、失敗した UST などのアルゴリズム ステーブルコインは、実際には主に DeFi 一般的な集中型取引所では、USDT、USDC、および BUSD が主に使用されますが、後者は他の XNUMX つによって取り残される運命にあるようです。

実際には、完全に担保されたステーブルコインは、理論上は常にそれぞれの原資産と同等の価格で取引されますが、これはアルゴリズムのステーブルコインにはまったく当てはまりません。

つまり、前者の場合、十分な準備金があることを確認するだけで十分であり、その時点での価値がステーブルコイントークンの価値と連動して市場で変動するほどです。価値が固定されている原資産ではない資産。

UST は、Terra エコシステムに固有の暗号通貨である Luna で担保され、Luna の市場価値が崩壊するとすぐに UST も崩壊しました。

例えばDAIは主にETHで担保されているため、ETHの価値が暴落するとDAIも暴落するリスクがあります。

対照的に、USDT、USDC、および BUSD の場合、原資産、つまり米ドルが暴落した場合、発行されたトークンごとに 1 ドルが返還される必要があるため、USD と同額で償還することに問題はありません。その償還を求めるユーザー。