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仮想通貨業界は、シルバーゲートの清算による永続的なダメージを免れる可能性があります

03/13/2023
ビットコインイーサリアムニュース

銀行は国の経済システムの生命線であり、銀行の破綻は不安です。 先週は 8 つの障害が発生しました。 XNUMX 月 XNUMX 日、Silvergate Capital — 仮想通貨に焦点を当てた銀行 — 任意整理に入りました. 10 月 XNUMX 日、米国の規制当局 シャットダウンして押収 米国史上 XNUMX 番目に大きな銀行破綻と呼ばれていたテクノロジー志向のシリコンバレー銀行の預金。 カリフォルニアの両方の機関は、銀行預金の取り締まりの犠牲者でした。 

判断するには時期尚早ですが、シリコンバレー銀行 (SVB) の破綻の影響は重大である可能性があります。 USD Coin のようなステーブルコイン (USDC）と大（DAI) ドルペッグを失うことは 決して良い兆候ではありません、しかし、彼らは12月XNUMX日日曜日までに回復していました。しかし、シルバーゲート銀行の大失敗が暗号セクターに長期的な害を及ぼす可能性は低いです.

サンディエゴに本拠を置く連邦準備銀行のメンバー銀行の崩壊は、2022年XNUMX月のFTXの破産によって引き起こされた地震と比較して、マイナーな出来事であるはずである、と情報筋はコインテレグラフに語った。 FTX の内破は、Silvergate Bank を含む多くの仮想通貨企業に損害を与えました。 比較すると、銀行の清算による影響はより抑制されるはずです。 それは分散化についてのいくつかの貴重な教訓を提供するかもしれません.これは、市場が急上昇すると忘れられるように見えるリスク管理の基本原則です.

短期的には、仮想通貨企業が米国で銀行サービスを見つけるのがより困難になり、費用がかかるようになる可能性があります。 混乱しているのは米国だけではない。

主に仮想通貨の外国為替（FX）市場であるラテンアメリカでは、多くの企業がUSDCやTetherなどのステーブルコインを購入しています（USDT）を海外に送金する手段として、「シルバーゲートの影響は問題だった」と、フィアット・オンランプ・プロバイダーのトランスフェロ・グループのCEOであるチアゴ・セザールはコインテレグラフに語った。

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「ほとんどの仮想通貨取引所は、米ドルのレールを失いました。[…] 仮想通貨に支えられた LATAM の代替 FX 市場に影響を与えました。」 USDT と USDC の地元のブラジルのディーラーが突然、在庫を補充できなくなった、と César は報告しました。 （このインタビューは、一部のステーブルコイン企業をさらに動揺させたSVBの押収前に実施された。）

Valkyrie Digital Asset Managementの調査責任者であるJosh Olszewicz氏は、Cointelegraphに次のように語っています。 Coinbase、Paxos、Gemini、Bitstamp、Galaxy Digital、とりわけ、Silvergate を銀行パートナーとして使用していました。

とはいえ、シルバーゲートの崩壊はおそらく長期的な障害にはなりません。 「基本的に、銀行が仮想通貨業界から撤退しても、ビットコインを含むブロックチェーンに害を及ぼすことはありません」とオルシェウィッツ氏は付け加えた。

学んだ教訓？

法律事務所ディキンソン・ライトのパートナーであり、シカゴ連邦準備銀行の元弁護士であるジョセフ・シルビア氏は、シルバーゲート銀行の清算は、仮想通貨セクターにとってより困難な時代の前兆というよりも、「警告的な話」と見なしています。 この銀行は分散化が不十分であり、預金を仮想通貨業界に依存していました。 同様に、Silicon Valley Bank は間違いなく、テクノロジーベースのベンチャーキャピタル企業に集中しすぎていました。 どちらの場合も、顧客の預金の滴りが急速に急流に変わりました. 

Silvergate の 90% 以上 預金は暗号関連企業からのものでした、そして FTX の XNUMX 月の内破後、神経質な投資家はそれらの預金を引き出し、典型的な銀行取り付け騒ぎにまで発展しました。 この活動は、米国の銀行規制当局によって見過ごされていませんでした。 連邦準備制度と通貨監督官庁 発行 XNUMX月の共同声明では、「暗号資産市場の脆弱性」の結果としての「流動性リスク」について銀行組織に警告しています。

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シルバーゲートの清算を受けて、一部の伝統的な銀行は現在、仮想通貨口座への扉を完全に閉鎖している可能性がある一方で、他の銀行は仮想通貨預金の受け入れを厳しく制限している可能性がある、とシルビア氏は述べた。 これにより、米国の仮想通貨企業の銀行オプションがより制限されるため、コストが増加する可能性があります。

リスクの高い XNUMX つの業界セクターに集中しすぎていることは別として、Silvergate は間違った資産に投資した可能性があります。 コロンビア ビジネス スクールの非常勤教授であり、ゼロ ナレッジ コンサルティングのマネージング パートナーであるオースティン キャンベル氏は、コインテレグラフに次のように語っています。分散化が必要な場合、または非常に集中している場合は、大量の引き出しが発生した場合に簡単に清算できるように、デュレーションの資産ベースをはるかに短くする必要があります。」 キャンベルは次のように付け加えました。

「Silvergateは非常に集中しており、より長いデュレーションの証券を持っていました。 両方を行うことはできません。 いずれかを選択する必要があります。 資産側でデュレーションを延長しなければ、これほど集中していても問題なかったでしょう。」

キャンベル氏は、Silvergate の破綻が FTX の破綻ほど仮想通貨セクターに影響を与えるとは考えていません。 Silvergate の資産は 11.4 年末時点で合計 2022 億ドルで、米国の銀行基準では中規模です。 

比較すると、JPモルガン・チェースの年末の貸借対照表資産は3.66兆300億ドルで、209倍以上です。 XNUMX 億ドルの資産を持つ SVB は、その中間に位置します。 シルバーゲートは、主流の銀行の観点から見た「小さな問題の定義」であるとキャンベルは述べ、次のように述べています。

「仮想通貨にとって、FTXはその量だけでなく、詐欺と管理ミスの驚くべき深さのために大きな問題でした。 Silvergate は、銀行業における長年の問題である資産と負債のマッチングを台無しにしたようです。 CEOが顧客から数十億ドルを盗んでいたわけではありません。」

「FTXははるかに深刻な問題でした」と、シンガポールを拠点とするデジタル資産会社であるAmber Groupの機関セールスディレクターであるJustin d'Anethanは同意しました。 D'Anethan 氏は次のように付け加えています。 それは暗号空間全体に波及しました。」

シルバーゲートは米国に影響を与える可能性がありますが、「それでも仮想通貨 [企業] には多くの代替手段と代替手段が残されており、どちらかと言えば分散化を推進する原動力となっています」と d'Anethan 氏は続けました。 短期的には、「BCB、Prime Trust、SEBA などの他の暗号通貨に優しい銀行」は、オンランプ/オフランプおよび FX 変換を提供します。 「当然のことながら、主流または機関での採用には、新しい資本が暗号市場に参入するための法定通貨レールが必要です。 しかし、現時点では、それらが欠けていると思わせるものは何もありません。」

他の人は、米国の規制当局が従来の銀行が仮想通貨取引所と取引するのを怖がらせようとしていると示唆しています。 サムソン・モウが最近示唆したように、仮想通貨企業が米国から移動し、ユーザーが中国のようにピアツーピア取引を行うことになるのでしょうか?

「米国を拠点とする多くの企業は、すでに海外のソリューションを持っているか、その過程にあると思います。 そして、これはより暗号に優しい法域に利益をもたらします。 ドバイ、シンガポール、香港、おそらく英国かスイスのことを考えています」とダネサンは述べ、次のように付け加えました。

「小売業の場合、米国に本拠を置く場合は、よりトリッキーになります。 皮肉なことに、規制当局は、個人投資家を保護するために、成長を続け、世界中で採用されている業界への参入を阻止する可能性があります。」

Valkyrie の Olszewicz 氏は、米国が最終的に賢明な暗号規制を取得した場合、肯定的な結果さえ見ました。 「潜在的に、デジタル資産ビジネスと取引所がますます規制されるようになるにつれて、より大きな伝統的な銀行は、デジタル資産分野の人々との関係を確立することに熱心になるかもしれません. そうでない場合は、仮想通貨がすぐになくなるわけではないため、ますます多くの企業と資本がオフショアに移動することになります。」

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コロンビア ビジネス スクールのキャンベル氏は次のように述べています。 「しかし、米国の規制当局は別の方向に動いており、仮想通貨が問題であることを例に取っています。リスク管理の悪さではありません。したがって、仮想通貨はアジアとヨーロッパの両方でより強力な銀行関係を構築する必要があるかもしれません。 、特にポスト MiCA [暗号資産の市場] の世界では。」

ただの成長痛？

ディキンソン・ライトのシルビア氏は、暗号通貨とブロックチェーン技術に関する規制をより明確にすることが役立つだろうと示唆した. ある時点で、米国の規制当局は勧告声明でより明確になる可能性があります。たとえば、銀行が暗号預金を受け入れる場合、合計金額が負債全体の 5% を超えてはならないことを警告します。 その間、暗号預金は流動性リスクのままである、とシルビアは付け加えた。 「それらは従来の預金ほど粘着性がありません。」

一部の米国の仮想通貨企業は新しい銀行を見つける必要があるかもしれませんが、従来の銀行は仮想通貨関連の預金を受け入れることをためらうかもしれません - 少なくとも今のところは. しかし、現在の混乱を成長の痛みと見なしているシルビア氏は、新興の暗号産業がどこにも行かないと付け加えた. この段階では、おそらく悪役をいくらか取り除く必要があります。 とはいえ、仮想通貨セクターは依然として「興味深い価値提案」であると彼はコインテレグラフに語った。