コインベースは、暗号の冬の中でヨーロッパの拡大に大きく賭けています

仮想通貨の冬が自国の市場での取引活動を冷やす一方で、Coinbase はヨーロッパの潜在的な顧客が彼らを暖かく歓迎してくれることを望んでいます。 しかし、ヨーロッパへの拡大は、会社の運命を好転させるのに十分ではないかもしれません.

上場している米国 cryptocurrency 取引所は、さらに20％の人員削減の後、火曜日の朝、日本での業務の大部分を閉鎖しました。 弱気市場の課題と戦いながら取り組みを再編成するために、昨年の夏には従業員の 18% を一時解雇しました。

Coinbase は常に問題を抱えていたわけではありません

Coinbase は、2021 年末に暗号通貨の主流の採用に乗り出しました。債券を購入したり、株式市場への投資を行ったりしたことのない投資家が、イーサ、ビットコイン、ドージコインなどの人気のあるトークンを取引するために暗号通貨取引所にやって来ました。

同社のクライアントの洪水は、2021 年の収益と利益の記録に貢献しました。 プラットフォームの月間アクティブ ユーザー数は 300% 以上増加しました。 その年、Coinbase の売り上げは 7.8 億ドルに急増しました。

しかし、XNUMX月に起きたステーブルコインの大暴落は仮想通貨市場を揺るがし、ビットコインの価格はXNUMX年ぶりの安値を記録し、投資家はCoinbaseのような中央集権的な取引所から資金を引き出さざるを得なくなった。 衰退はその後、はるかに顕著になりました ライバルFTXの崩壊 11月である。

市場からのトレーダーの逃亡は、収入のほぼ 90% を取引手数料から得ている Coinbase に重大な存続上の危険をもたらしました。 絶え間ない新規顧客の流れがなければ、ビジネスは長続きしないかもしれません。

欧州連合は、欧州連合の 27 の加盟国全体で暗号通貨取引を管理することを目的とした標準フレームワークである暗号資産市場 (MiCA) 規制を可決することを計画しています。 これが、同社が現時点での唯一の希望はヨーロッパであると信じている理由です。 非常にユーザーに依存する収益モデルを維持するために、Coinbase はヨーロッパで新しいトレーダーを発見したいと考えています。

MiCAが可決されて実装されそうになる前に、 Coinbase イタリア、スペイン、フランス、オランダ、EU 以外のスイスなどの市場に成長し始めました。 コインベースは、ヨーロッパのより厳しい規制環境により、非公開のライバルよりも有利になり、市場支配力を高めるという目標の実行が容易になると考えています。

Coinbase の国際および事業開発担当副社長である Nana Murugesan 氏によると、

拡大への取り組みを強化することで目的を確実に達成できるようにすることは、私たちにとって実存的な懸念のようなものです。

ムルゲサンは、新しい拠点ごとに事業の管理を担当する XNUMX 人の地域ディレクターの助けを借りて、ヨーロッパ全体での会社の拡大をリードしています。

しかし、Coinbase が EU でより大きな市場シェアを獲得しようとすると、おそらく困難に直面するでしょう。

これは、Coinbase が依拠している法改正が十分に厳しくない可能性があるためです。 規制 地域内の他の取引所の活動を制限すること。 のようなライバル バイナンス 手頃な手数料と専門的な取引サービスを利用してヨーロッパで確固たる基盤を築いてきたCrypto.comは、Coinbaseに重大な脅威をもたらしています. コインベースは、他の種類の取引よりも大きな規制上の懸念を提示する初期の先物取引の提供を拡大するために資金を集める必要があるかもしれません.

暗号通貨取引を実行するために、新しいトレーダーの絶え間ないストリームに相当な手数料を請求する取引所の能力は、コインベースの現在の収入モデルを作るか、または壊します. しかし、モフェットネイサンソンの上級株式アナリストであるリサ・エリス氏によると、市場の低迷が長引くと、これらのトレーダーは最初に市場を離れることになります。

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FactSet が調査した専門家によると、2022 年の Coinbase の収益は、前年比で約 3.2 億ドル、つまり 59% 減少すると予想されています。 同社は、500 年の収益が前年比で減少し、利息、税金、償却、減価償却費を差し引く前に最大 2023 億ドルの損失を予想しています。

同社のユーザーベースの減少は、コインベースの収益と利益の減少に貢献しています。 Coinbase は、8.5 年の第 2022 四半期に 9.2 万人の月間アクティブ ユーザーを報告し、第 XNUMX 四半期の XNUMX 万人から減少しました。 さらに、サイト全体で取引を行っている人が少なくなっています。

 

今年初めに仮想通貨の冬が始まって以来、取引量は著しくヨーロッパに移行している

-リサ・エリス

コインベースが昨年末に株主に送付した書簡によると、50 年 2022 月から 18 月までの米国の月間取引高は、同期間に世界全体でわずか XNUMX% 減少したのに対し、米国では XNUMX% 以上減少しました。

Coinbase の EMEA [Europe, Middle East and Africa] 部門のバイスプレジデント兼リージョナル マネージング ディレクターである Daniel Seifert 氏によると、これらの外国貿易量の増加は、欧州連合の巨大な規模と人口とともに、Coinbase を後押ししました。ヨーロッパ市場。

彼が述べたように、

地球上の人口は 300 億人ですが、米国には約 XNUMX 億人しか住んでいません。 EMEA には独特の世界的灯台があると信じているため、EMEA で確実に成功したいと考えています。

Seifert 氏によると、この地域は現在、Coinbase が EU 全体にプレゼンスを確立するのに有利であり、これは EU が MiCA 法を実施する可能性があるためです。 議員が2024月に法案を承認した場合、XNUMX年の初めに発効するはずです。

彼は続けた：

上場企業として、私たちはすでに非常に長い間、非常に高いレベルの透明性を維持してきました。 定期的に、四半期ごとに、私たちの財務諸表や会計をチェックする独立した監査人を持つことは、[規制当局の承認を確保する] という点で、おそらく最も強力なものの XNUMX つです。

競合他社と法律

しかし、それには障害があり、EU で市場を支配するための取り組みを強化しているのは Coinbase だけではありません。
毎日の取引量でヨーロッパのXNUMX大取引所、 バイナンス とCrypto.comは、Coinbaseのターゲット地域の顧客にサービスを提供しており、許可なしで機能することがあります.

両方の取引所は現在取得しようとしています レギュレータ これらの市場およびそれ以降のライセンス、または少なくとも暫定的な許可。 Binance は今週、スウェーデンの規制当局が同社にゴーサインを出したことで、EU で XNUMX 回目の規制当局の承認を獲得しました。

非公開のバイナンス、Crypto.com、およびその他の企業は、メディアの注目を彼らの曖昧な企業構造と財務、および過去にルールを破ったという評判から遠ざけるために戦っていますが、エリスは、公営のコインベースがヨーロッパ市場で勝つ可能性があると予測しました.

Ellis 氏によると、Coinbase は常に法律を順守しているという事実のおかげで、競合他社よりもかなり際立っており、これは彼らがトップに立つのに役立つはずです。

これは特に、 XNUMX月のFTX崩壊、暗号通貨取引所に対する規制当局の精査と、それらの取引所の背後にある資産に関するトレーダーの懸念を引き起こしました.

しかし、Coinbase と規制当局との関係の改善が、欧州の顧客に同社のプラットフォームに資金を保管するよう説得するのに十分かどうかはまだ不明です。 Coinbase は、99 ドルまでの取引に対して 2.99 セントから 200 ドルの範囲の均一料金を請求し、3.99 ドルを超える取引に対しては最大 200% のパーセンテージベースの手数料を請求しますが、Binance は、大部分の取引に対して 0.10% の取引手数料を請求します。

ヨーロッパ人の賃金は依然として過度のインフレによって深刻な影響を受けていることを考えると、これらの追加料金は、新しいユーザーが取引所に参加するのを妨げる可能性があります.

さらに、Binance にはデリバティブ取引があります。 Coinbase はヨーロッパにはないため、Coinbase にとって不利になる可能性があります。 データ プロバイダーの CryptoCompare によると、デリバティブ取引は既にすべての暗号通貨取引取引の 60% 以上を占めており、この割合は市場の低迷時に増加する可能性があります。

とはいえ、Coinbase は、EU の新しい暗号通貨法により、当局が大陸での暗号デリバティブの取引を取り締まることができるようになる可能性があるため、有利かもしれません。 大国がデリバティブの小売利用に対して MiCA を使用しようとするいくつかの証拠があります。これは、個々の国の規制当局が危険と見なす暗号商品を禁止する権限を与えるためです。

今年の欧州当局への書簡で、ブロックチェーン技術の非営利擁護団体である国際トラステッド ブロックチェーン アプリケーション協会 (INATBA) は、暗号資産に基づくデリバティブは、そのような矛盾が発生する可能性のある重要な分野の XNUMX つだと述べています (MiCA の下で)。 ）。 「デリバティブ商品が法定通貨ではなく暗号資産で決済される原資産を参照する状況では、その商品がすべてのEU加盟国で金融商品なのか暗号資産なのかは不明です。」

Coinbase はまた、この分野の広告に費やす金額の点でライバルに遅れをとっています。つまり、ライバルに追いつき、市場シェアを獲得するには、より多くの支出をする必要があります。 市場調査会社の Sensor Tower によると、Crypto.com は 2.5 年に英国で約 2021 万ドルを広告に費やしましたが、Coinbase の支出は約 5% でした。

暗号広告に関する法律により、EU のメンバーではない英国などの一部のヨーロッパ地域で広告キャンペーンを計画することが難しくなっていますが、Coinbase は、最近のヨーロッパでのプッシュの広告にいくら費やすかを明らかにすることを拒否しました.

それにもかかわらず、DA Davidson Companies の上級株式アナリストである Chris Brendler 氏によると、一部の投資家は、Coinbase がヨーロッパへの展開をサポートするために必要な資金を投入できるかどうかについて懐疑的です。 暗号の冬は、会社の利益率を大幅に低下させました。

ブレンドラーによれば、

[多くの人々は]仮想通貨の取引量が崩壊しつつあり、それらの取引量がCoinbaseの収益の90%を占めており、彼らはこの途方もない支出基盤を持っていると考えています。」

同社の財務の安定性と収益の両方に関して懸念が存在します。

2022年、同時期のS&P 86の19%の下落と比較して、コインベースの株価は500%以上下落しました。 株価は現在、先週の記録的な安値である 43 ドルから上昇し、31.55 ドルで取引されています。 2021年に公開企業として有利な最初の年を過ごした後、Coinbaseは2.43年の第2022四半期にXNUMX株あたりXNUMXドルの損失を報告し、会社が衰退していることを示しています.

ステーブルコインからの利益

しかし、ウォール街の状況が暗いように見えるという事実にもかかわらず、XNUMX つの有望な進展があります。 ステーブルコイン発行会社であるCircleとの協力により、Coinbaseは下落市場で収益を増加できる可能性があります。 最近の暗号通貨の価値の下落と市場のボラティリティの上昇により、比較的安定した価格を維持するように設計され、米ドルまたは別の資産に XNUMX 対 XNUMX で関連付けられているステーブルコインに対する投資家の関心が高まっています。

サークルが発行する米ドル通貨をサポートする短期財務省によって生み出される純利子収入を通じて、コインベースのステーブルコインの提供により、会社はより多くのお金を生み出すことができます。これは、取引所がヨーロッパでの拡大をサポートするために必要な資金を獲得するのに役立つ可能性があります。 .

Coinbaseも採用を推進しています USDC 法定通貨からUSDCへの変換コストを免除するなど、参入障壁を下げることにより、世界規模で。

この同盟は、ヨーロッパの他の地域と同様に、イタリアでも大成功を収める可能性があります。

暗号通貨取引ブログ「マインド・ザ・チャート」を運営するイタリアの暗号通貨トレーダー、マルコ・ガラジ氏は、ヨーロッパ人はユーロにペッグされたものよりも米ドルに拘束されたステーブルコインを好むと主張している。 .

私たちは、ユーロを基軸通貨として使用するよりも、ドルの価値にペッグされたステーブルコインを好みます。 ユーロの流動性は低く、変化を予測するのは困難です。

欧州中央銀行の調査によると、欧州の仮想通貨投資家のほとんどは、ユーロ建てのステーブルコインによる取引量の 0.2% を回避しています。

しかし、MiCAの現在のバージョンの条項は、米ドルに裏付けられたステーブルコインの発行に制限を課す可能性があり、サークルの協力とインセンティブのないステーブルコインプログラムからコインベースが利益を得る能力を制限する可能性があります.

しかし、セイファート氏によると、コインベースは規制環境の予期せぬ変化に対処する準備ができており、それに応じて戦略を変更する予定です。

ザイフェルトは次のように述べています。

私たちのチームは、現在持っている法案を検討し、そのすべてを分析し、文字通り行ごとに分析し、コンプライアンスを遵守するためにどのような変更を加える必要があるかを確認しています.

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