世界最大のデリバティブ取引所であるシカゴに本拠を置く CME グループは、先物取引業者 (FCM) になることを正式に申請しました。
ウォールストリートジャーナル これを報告し、この動きで CME が 先物市場のブローカーを排除します。
有名な仮想通貨取引所 FTX が昨年 XNUMX 月にデリバティブ清算機関になるための申請書を CFTC に提出したとき、いくつかの点で同様のことが要求されました。
どちらの場合も、CME と FTX の申請が許可されれば、両社は第三者を介さずにデリバティブを直接発行および販売することができます。
奇妙なのは、 月に、FTXが申請書を提出したとき、CMEグループの社長兼CEO テリー・ダフィー このイニシアチブを強く批判した。
彼は、FTXの提案が不十分であるだけでなく、より重要なことに、それが提起したことを明確に述べました 「市場の安定性と市場参加者に対する重大なリスク」
実際、Duffy によれば、FTX は標準的な与信管理を排除し、資本要件と相互化されたリスクを制限することでリスク管理のインセンティブを破壊します。
彼が追加した：
「FTXの提案は、リスク管理のベストプラクティス、市場の完全性、顧客の安全、そして最終的には財務の安定性を犠牲にするコスト削減策に過ぎません。」
しかし、CME グループは同じことをしたいと考えているようです。それは、コストを削減し、安全性は劣るかもしれませんが、より安価なデリバティブを市場に提供するために、仲介者を排除することです。
による アレクサンダー・オシポビッチWall Street Journal の記事の著者である CME の動きは、文字通りライバルの FTX の動きからヒントを得たものです。
現在、仮想通貨デリバティブ市場は確実に繁栄しており、CME はこの分野で最も活発な伝統的な金融会社です。
しかし、新しい、または比較的新しい仮想通貨取引所は、仮想通貨とそのデリバティブに特に関心のあるトレーダーのより多くの聴衆を集めることができるため、この特定の分野でシカゴの巨人と完全に競争することができます.
たとえば、 コイングラス データによると、現在、ビットコイン先物への建玉が最も高いプラットフォームのランキングでは、CME は XNUMX 位に過ぎず、FTX 自体が後を追っています。
したがって、暗号デリバティブ市場に関する限り、CME は伝統的な金融から来ており、FTX は暗号の世界から来ているため、彼らはすべての意図と目的のために直接の競争相手です。
CMEとFTXは暗号デリバティブ市場に革命を起こしたい
上記の提案により、両方のプレーヤーはコストを下げることによって他のプレーヤーよりも優位に立つことを望んでいますが、彼らが作成して市場に投入するデリバティブ製品の安全性が低下するリスクがあります。
Duffy の XNUMX 月の声明によると、FTX は軽度のリスク管理清算体制を実装したいと考えており、これによりリスクが大幅に増加し、最大 170億ドルの資本 どんな損失も吸収できる。
一方、業界関係者によると、CME の動きは FCM 業界に大きな転換をもたらし、現在存在するすべての FCM に劇的な懸念を引き起こす可能性があります。
実際、リスクは、専門の FCM オペレーターが、取引所プラットフォームを直接運営している巨人によって一掃されることです。
CMEは実際にはこのターンアラウンドを開始することを望んでおらず、FTXアプリケーションに関するCFTCの決定に何らかの形で影響を与えようとしているという憶測が広まっています.
CFTC はどちらの提案についてもまだ決定を下しておらず、CME の提案を受け入れた場合に発生する可能性のある状況を考慮すると、両方を拒否する決定を下す可能性もあると考えられます。 一方で、FTXのそれを受け入れるとしたら、CMEのそれを拒否するのは難しいようです.
したがって、これは理論的には直接的な対立です。 また、暗号デリバティブ部門全体に損害を与える可能性がありますだけでなく、実際には、近年主要なイノベーションがほとんど見られなかったセクターに革命を起こす、または少なくとも進化させる一種の試みを構成しています。
一方、デリバティブ市場への暗号トレーダーの参入は、いくつかのことを変えています。まず第一に、かつてはプロのトレーダー専用だったこの市場への小規模な小売投機家のアクセスの容易さです。
CME がビットコイン デリバティブのオープン インタレストで XNUMX 位にランクされているという事実は、この特定のセクターで仮想通貨取引所がいかに重要になったかを物語っています。
大手オペレーターであるバイナンスが持っていたことも注目に値します いくつかの問題 過去には、小売顧客へのデリバティブの提供が原因でした。
伝統的な金融と暗号ベースの金融の衝突
仮想通貨取引所に関する限り、これはまだ非常に若い業界であり、Binance はまだ 1898 年しか経っていません。 一方、従来の取引所に関する限り、たとえば、CME (シカゴ商品取引所) は XNUMX 年に非営利の農産物取引所として始まり、約 XNUMX 年前に世界のデリバティブ市場のリーダーになりました。
したがって、これらは XNUMX つの完全に異なる世代の衝突であるだけでなく、おそらく金融市場に対する XNUMX つの異なる見解でもあります。
一方にはクラシックでプロフェッショナルなものがあり、他方には 革新的で誰にでも開かれた. 金融デリバティブは、うまく扱えない人にとっても危険な場合がありますが、仮想通貨市場は現在、デリバティブの形でのみ存在する高度な手段を使用したい人を含め、事実上すべての人に金融の扉を開いています.
CFTC (商品先物取引委員会) はこれまでのところ、仮想通貨のイノベーションに対してある程度のオープン性を示してきましたが、おそらく国の金融インフラを保護しようとしているのは米国政府機関であることを覚えておく価値があります。 CMEは現在、その中に非常に多く含まれていますが、FTXは、長年にわたって確立されたフレームワークを解き放とうとしているアウトサイダーです。
デリバティブ市場をすべての個人投機家に開放することは過度にリスクが高いと考えられるかどうかについて金融機関の間で疑問が残っていることを考慮すると、CFTC は今回 CME を支持する可能性があります。暗号市場。
この点に関する同社の決定は、両方の要求を承認することを決定した場合、デリバティブ市場のマイルストーンになる可能性もあります。
ソース: https://en.cryptonomist.ch/2022/10/03/clash-ftx-cme-crypto-derivatives/