バイナンスの救済基金は仮想通貨にとって歓迎すべき支援策だが、疑問は残る

先週、世界最大の仮想通貨取引所バイナンスは、FTX の劇的な内破によって業界に与えられた損害を抑えるために、1 億ドルの「業界回復基金」を正式に発表しました。 数週間前、Binance の CEO Changpeng Zhao がプレイしていました。 重要な役割 その崩壊につながった出来事で。

Zhao は 6 月 XNUMX 日のツイートで、Binance が保有する FTX のトークンである FTT の売却を開始し、流動性危機を引き起こし、Sam Bankman-Fried が運営するビジネスがカードの家に過ぎないことを示したと述べた。  

趙はそれ以来 却下 彼が FTX とその姉妹取引会社 Alameda Research の終焉を画策したという「陰謀論」、Binance が同じ月に終末論者と救済者の両方を演じたという皮肉は、オブザーバーに失われていません。 法律事務所リード・スミスのパートナーであるハーゲン・ルーク氏は、「片手で与え、もう一方の手で奪うようなものだ」と語った。

これまで以上に、並外れた一連の出来事により、Binance は仮想通貨業界のコンソリデーター・イン・チーフとしての地位を失いました — そして、その役割に対する同社のコミットメントには明らかな安堵感があります。

数百ではないにしても数十 の仮想通貨ビジネスが FTX 危機の影響を受けています。 会社にお金を貸した人もいれば、取引所に資金を滞留させた人もいれば、Bankman-Fried の帝国に投資した人もいました。 バイナンスの緊急資金 — また、 蓄積された貢献 Jump Crypto、Polygon Ventures、Aptos Labs、Animoca Brands、GSR、Kronos、および Brooker Group から — FTX に関連する流動性の問題に直面している革新的で実行可能なプロジェクトへのサポートを約束します。 先週の時点で、すでに 150 件の援助申請がありました。

「Binance が支援するスタートアップ Nym は、FTX や Alameda の詐欺師と接触することはありませんでしたが、Binance からのこの回復基金が困っている人々を助けていることを嬉しく思います」と、Nym Technologies の CEO、Harry Halpin 氏は述べています。 「アラメダとの交渉は、自分の知性と能力を過信している貪欲なティーンエイジャーに対処するようなものでしたが、バイナンスは、他の誰もそうしなかったときにプライバシー技術の最初のチェックをカットして以来、常に私たちと真っ向から対立していました。」

しかし、バイナンスが招集し、最初の1億ドルをシードしたファンドが、取引所の手に力をさらに集中させることができるかどうかについては疑問があります. バイナンスはコメントの要請に応じなかった。

独占禁止法の問題

法律の准教授であり、アムステルダム自由大学のブロックチェーン専門家である Thibault Schrepel 氏は、新しい救済基金からの潜在的な反トラスト問題について、ボイコットと機密情報の共有という XNUMX つの主要な懸念を提起しました。

XNUMX つ目は、多くの場合競合他社である企業グループが、別の企業との取引を集団的に拒否することです。

「通常、ボイコットは会社を排除することで競争を減らすため、禁止されています。 ここで、ファンドに応募する企業は消滅の瀬戸際にあると言われています。 それでも、エージェンシーがこのファンドを企業が運営する、水平および垂直の競合他社の中で誰が生き残ることができるかを決定するための手段と見なす方法は理解できます」とシュレペルは言いました.

「ファンドを運用している企業が業界の他の多くの企業に既得権を持っていることを知っているので、反トラスト機関が数週間以内にファンドが特定のエンティティへの資金提供を拒否することを決定した理由を調査したとしても、私は驚かないでしょう。」

意思決定の仕組み

シュレペル氏は、ファンドの意思決定の仕組みと、出資者がどの程度コミュニケーションをとっているかが、反トラストリスクのレベルを決定する重要な要素になると付け加えた。 バイナンスは先週の発表で、各貢献者は機会を検討し、「ディールごとに、互いに独立して投資決定を下す」機会があると述べました。

「実際には、ファンドを運用している企業が、誰が契約を結んだかを知るためだけに連絡をとらないとしたら、驚くべきことだ」とシュレペル氏は述べた。

情報共有のリスクについて、Schrepel 氏は、ファンドの申請書には、事業の概要、チームの概要、FTX と Alameda へのエクスポージャー、過去の財務状況、求められる資金調達額、希望する資金調達のタイムライン、望ましい資本形態、資金調達後の収益性への道筋を示す財務モデルと、進行中の市場のボラティリティの中で申請者がどのような状況にあるかの簡単な要約。

「この情報は、Binance やファンドの他のメンバーがビジネス戦略を決定するのに役立つ可能性があるため、競争上デリケートなトピックと見なされます」と Schrepel 氏は述べています。 「通常、価格、生産レベル、生産能力、利益率について交換することは、違法な情報交換とみなされます。 ファンドのメンバーが、ファンドのおかげで得た情報を共有した後、これらの変数について（間接的であっても）調整する必要がある場合、彼らは反トラストの領域にいます。」

パワーアップ

これらは、より広範な懸念の根底にある技術的な考慮事項です。つまり、暗号市場でXNUMX人のプレーヤーがあまりにも大きな力を築き上げているということです。

「このポットからの資金が苦境にある企業を支援するために展開された場合、それには何らかの条件が付きますか?」 Reed Smith の Rooke 氏は、この基金はそのアーキテクトに「窮地に追い込まれたビジネスをすくい上げ、最終的にはそれらをコントロールできるようにする」方法を与えることができると付け加えた.

しかし、今のところ、それはセクターの最も差し迫った懸念ではありません。

「私たちは業界として嵐を乗り切ろうとしています。今、これまで以上に必要なのは団結、相互支援、強力なリーダーシップです。 そもそも積極的に成長している業界さえなければ、集中について推測する意味はほとんどありません」と、Tron DAO の広報担当者は述べています。 最近適用された 復興基金に寄付します。

ファンドについては他にも疑問があります。特に、Binance によって割り当てられた 1 億ドルが、顧客の資金の本拠地でもあるコールド ウォレットから提供された理由はそこにあります。 バイナンスの広報担当者は当時、コメントを控えたが、 彼らは明らかにした 資本は顧客の資金ではなく、「取り分けられたバイナンスの資産」であると述べた。

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